穩定幣：联准会譴責GENIUS法案的重大缺陷

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GENIUS法案旨在保障美國的穩定幣，但遭到聯邦儲備的批評。聯邦儲備委員會理事邁克爾·巴爾指出其監管框架存在重大漏洞，使加密用戶面臨系統性風險。這一重新評估動搖了人們對數字穩定資產的信心。

簡而言之

• 联准会批評GENIUS法案的缺陷，使穩定幣面臨監管套利和系統性危機的風險。
• 盡管美元穩定幣佔主導地位，但由於沒有支持的儲備和缺乏用戶保護，依然脆弱。
• 歐洲推出EUROD，一種以歐元爲支持的穩定幣，以減少對美元的依賴，並重新繪制加密領域的權力平衡。

GENIUS法案：一個具有明顯缺陷的監管進步

爲了規範美國的穩定幣，GENIUS法案施加了嚴格的規則：

• 全額以美元支持；
• 主要發行人的年度審計；
• 聯邦監督。

然而，聯準會理事邁克爾·巴爾最近強調了其主要局限性。他表示，某些聲稱爲*“穩定幣”*的產品逃避了這一框架，造成了危險的法律模糊性。

監管套利的風險尤爲令人擔憂。發行者可能會利用聯邦和州監管機構之間的差異來規避規則，就像FTX在其崩潰之前所做的那樣。爲此，邁克爾·巴爾強調需要加強協調，以防止高風險活動在表面合規的幌子下蔓延。

這種情況引發了一個關鍵問題：旨在保護加密市場的GENIUS法案，是否會產生新的脆弱性？联准会識別出的缺口可能會削弱投資者對美國穩定幣的信心。

穩定幣：技術承諾與系統性威脅之間

穩定幣徹底改變了加密支付。它們降低了轉帳成本，加速了跨境交易，並促進了金融包容性。然而，它們的模型建立在不穩定的基礎上。與銀行存款不同，穩定幣沒有保險保障。它們的儲備通常由沒有支持的存款或外國資產組成，在危機期間可能會貶值。

邁克爾·巴爾警告了這種系統性風險。在恐慌情況下，用戶可能會急於撤出，導致價格崩潰——這一情景類似於*“銀行擠兌”*。沒有安全網，比如獲得联准会流動性，穩定幣依然脆弱。

此外，市場集中在少數幾家參與者(USDT、USDC)周圍加劇了這些緊張局勢。一次重大的失敗可能會動搖整個加密生態系統，而這一生態系統已因多次醜聞而疲弱。因此，監管成爲生存問題。

歐洲反擊：EUROD，挑戰美元的穩定幣

面對美元穩定幣的霸權，歐洲推出了以歐元爲支持的穩定幣。由法德銀行ODDO BHF推出的EUROD旨在減少在加密交易中對美元的依賴。這是在數字資產領域邁向歐洲貨幣主權的第一步。

EUROD 融入了更廣泛的戰略：多樣化價值儲存，並限制與美元相關的地緣政治風險。如果歐洲成功，穩定幣的格局可能會碎片化，形成不同的貨幣影響區。這種演變將重新劃定加密貨幣中的權力平衡，類似於比特幣和山寨幣。

GENIUS法案因其缺陷而受到批評，而EUROD的出現則清晰地表明了一個趨勢：穩定幣生態系統正在重塑。在不完整的美國監管和歐洲雄心之間，密碼用戶和投資者面臨着一個兩難選擇：安全還是多樣化？