如何在歷史上最大規模加密貨幣崩盤中生存

週一好，各位！

過去四年，加密貨幣不僅是我的興趣，更幾乎佔據了全部心力，無論是交易策略、協議深入研究，還是不斷的交流討論。最近市場暴跌令人震撼，但幸運與風險管理讓我安然度過，許多人卻遭遇資產歸零。

真正推動我前進的並非金錢，而是對成長的執著、專業精進，以及對這段旅程的熱愛，不論遇到何種挑戰，我始終不懈前行。

在正式開始前，先介紹我們的合作夥伴Wormhole：

Monad即將上線，Wormhole在Monad生態中扮演重要角色，已與Monad合作提供跨鏈支援，將釋放數十億美元流動性並創造可觀收益。同時，Wormhole儲備基金已啟動，將進行$W回購。

Wormhole 2.0正轉型為收入導向的代幣經濟，Portal Earn即將推出，包括BlackRock、標普500指數等機構已開始採用，更多核心產品也在推進，$W於Wormhole生態持續增值。

整體而言，市場正轉向實用型代幣，過去三個月內，Wormhole漲幅已超越$HYPE、$SOL與$PUMP。

$W其他利好因素包括：

- 手續費開關已啟用，為$W持有者帶來收益

- 已被Securitize、Uniswap基礎設施、Google Cloud等採用

- 跨鏈交易量突破600億美元

- 更多空投傳聞

- 獲得Jump、Multicoin、Brevan Howard、Coinbase Ventures、ParaFi支持（融資2.25億美元，完全稀釋估值25億美元）

持續參與的動力非常充足。

最新動態請關注：https://x.com/wormhole

歷來最大加密暴跌的倖存者：一些思考

我一直在反思自己的人生投入。過去四年，我百分之百專注於加密領域，幾乎所有清醒時光都直接或間接用於研究加密、交易、嘗試新協議、交流討論、在Twitter寫作、瀏覽推文、訂閱電子報、查閱播客文字稿（因為閱讀速度遠勝於影片或音訊）。

我熱愛努力，甚至到了著迷的程度。雖然興趣不止於加密，但目前它是核心。未來某天或許會感到厭倦，有一段反思期，最終轉向新方向。但回顧過往，無疑我始終熱衷於數字和博弈。

黑色星期五事件確實可怕，但我幾乎毫髮無傷。週末在Lighter維持中性倉位，空單未被強制平倉，而Hyperliquid則會強制平倉。多頭只持有現貨部位。Bybit未開任何永續合約部位，但前一天還在做DOGE/BTC配對交易，部位不少。最後平倉，只為週末徹底休息。否則可以想像如果沒關倉會多慘。算是相當幸運。

我習慣用低槓桿（2-3倍），主要為降低CEX/DEX資金壓力。但令人震驚的是，山寨幣平均跌幅達62%，部分甚至跌至85-99%。這代表所有做多槓桿的交易者都被資產歸零。近年來，極端投機者湧入CT，在Solana生態摸爬滾打，最終嘗試永續合約。槓桿已成常態，我也天天使用。有人說他們缺乏風險管理，但我認為2-3倍槓桿其實很保守。我不認為大家會停用槓桿。坦白說，1-2週後投機者依然會像什麼都沒發生一樣繼續參與。

看看下圖，怎麼對沖山寨幣平均63%的跌幅？而且這只是平均值，很多幣跌得更慘，確實瘋狂。

那麼這一輪還剩下誰？

那些謹慎堅持的人，主要持有現貨資產，考慮新幣或新項目時會反覆思量。他們不是早期參與者，通常不會獲得巨額回報，但資產每年都在穩健複利增長。

永續合約交易者受創最深，諷刺的是許多山寨幣投機者（Solana玩家）反而表現尚可，因為他們通常只做現貨交易，未用槓桿。部分人進入永續市場，結果往往是資產歸零。但多數人堅持現貨，雖然虧損但未全軍覆沒。

對於永續DEX，這次事件後值得關注。Hyperliquid空頭部位會強制平倉，Lighter則不會。結果HLP獲利，LLP虧損。永續DEX未來走向尚難預測，但經過週五壓力測試，教訓和改進空間充足。譬如$HYPE回購機制是否會調整？100%回購是否能長期維持？

我會停用槓桿嗎？不會。交易和決策都需自己承擔。風險始終存在，沒有風險就沒有報酬。

DeFi方面，預期未來會有更多部位解除。週五事件中DeFi表現亮眼，但信心受挫，許多人更傾向自主管理資產而非信任第三方。USDE表現安全。Ethena在我看來是DeFi的中流砥柱，支撐整個DeFi生態。如果它出狀況，影響極大，例如Pendle（Pendle的質押量有70%來自Ethena）。

展望未來，我在思考哪些山寨幣值得關注。個人偏好$BNB、$MNT，以及存續時間較長的老牌幣。同時，預計投機氛圍將逐漸淡化，PUMP和Fartcoin不是我的主要選擇。目前以持有穩定幣為主，堅持新聞/敘事驅動交易。這樣雖然收益有限，但短線能有效保護資產。

最後：

大多數人無法達成理想財富目標，因為他們並不具備實現目標的特質。

你的對手是靠這行吃飯的人。他們從不計較工時，困難不會使他們退縮。順境不會讓他們放鬆，逆境也不會讓他們停下，所有歷程都只是生活的節奏。

金錢或許是表面目標，但真正推動他們的是追逐、成長、專業精進和專注修煉。

他們不執著於終點，而是熱愛前行的過程。

所以，當其他人消耗殆盡或選擇退出時，他們始終贏下去，不是因為必須，而是因為無法想像不繼續參與這場熱愛的遊戲。

再會。

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