鏈上數據分析如何深入洞察 PAXG 的市場動態？
藉由鏈上數據分析，深入探討 PAXG 的市場走向，洞察其採用量激增、日均交易額達 1000 萬美元，以及主要持有者高度集中的特性。進一步了解活躍地址數突破 5,000 所帶來的深層影響，並分析 PAXG 在 DeFi 應用場景中如何助力提升市場流動性。著重探討 PAXG 持有結構面臨的風險與機會，同時剖析在瞬息萬變的監管環境下，透明度所發揮的關鍵作用。PAXG活躍地址突破5,000，顯示採用率持續上升
PAX Gold（PAXG）於2025年達成重要里程碑，活躍地址數首次超過5,000。活躍地址的快速增長，充分展現黃金背書加密貨幣的市場認可度以及用戶基礎的不斷擴大。PAXG用戶人數增加，主要歸功於其合規優勢、流動性表現，以及與去中心化金融（DeFi）協議的深度整合等多項因素。
為了更清楚呈現PAXG的成長趨勢，以下列出2025年與上一年度主要指標的對比：
| 指標 | 2024年 | 2025年 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 活躍地址數 | < 5,000 | > 5,000 | +20% |
| 市值 | $5,500萬 | $7,700萬 | +40% |
| 日交易量 | $4,800萬 | $6,790萬 | +41.5% |
市值與日交易量大幅提升，反映市場對PAXG作為數位黃金投資工具信心不斷增強。此外，PAXG已納入MakerDAO、Compound等主流DeFi協議，進一步擴大其作為優質加密抵押品的應用範圍。多元應用場景強力帶動了活躍地址數與整體採用率的成長。
日交易量突破$1,000萬，市場流動性大幅提升
PAXG日交易量大幅成長，2025年已突破$1,000萬大關。這一成果彰顯市場流動性持續增強，以及黃金背書加密資產的投資熱潮不斷升溫。交易活躍度也直接反映在市場流動性上——日均流動性經常超過$6,000萬。以下比較PAXG近期與過往表現：
| 年份 | 日交易量 | 市場流動性 |
|---|---|---|
| 2023年 | 約$500萬（估算） | 約$3,000萬 |
| 2025年 | $1,000萬 | >$6,000萬 |
交易量與流動性快速提升，主要受以下因素帶動：首先，2025年黃金現貨價格漲至每盎司$3,800，吸引更多投資人轉向黃金背書代幣；再者，PAXG作為去中心化借貸協議抵押品的地位持續強化，顯著擴大其應用場景。此外，PAXG在二級市場的價格與現貨金價高度貼合，且於流動性充裕的交易所買賣價差多低於0.1%，更進一步增加其對追求高效黃金曝險的投資人及交易者的吸引力。
前十大持有者掌控60% PAXG供應，集中度顯著偏高
PAXG持有結構高度集中，成為市場關注的主要風險之一。最新資料顯示，前十大持有者合計掌握PAXG總供應量約60%，明顯高於大多數加密資產。與其他主流加密貨幣相比，此集中度更為突出：
| 代幣 | 前十大持有者持有比例 |
|---|---|
| PAXG | 60% |
| XRP | 42% |
雖然PAXG所對應的實體黃金由Paxos Trust Company託管，高度集中仍可能對市場流動性及價格穩定造成影響。PAXG採用分割所有權結構，每枚代幣代表倫敦金條的一部分，使持有結構更為複雜。投資人進行PAXG配置時，應審慎評估相關風險。
持有集中現象同時凸顯加密資產透明度的重要性。隨著歐洲等地MiCA等監管政策持續推展，市場對持有結構及其潛在影響的關注度預期將持續提升。未來，PAXG等代幣化資產的管理及資訊揭露方式可能調整，此趨勢也將影響機構及個人投資人的投資決策。