Kết quả Q2 2025 của Figma? Có chút lẫn lộn. Doanh thu tăng 41% lên $250 triệu, với lợi nhuận $28 triệu. Không tệ. Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm mạnh, rơi hơn 15%. Kỳ lạ, phải không?

Các nhà đầu tư cảm thấy lo lắng. Tốc độ tăng trưởng đang chậm lại. Nhanh.

Q1 chứng kiến sự tăng trưởng rực rỡ 46%. Q3? Nhìn vào 33%. Q4? Có thể 30%. Nó đang hạ nhiệt nhanh hơn mong đợi. Một số người bắt đầu tự hỏi liệu Figma có thể theo kịp những mối đe dọa từ AI.

Định giá vẫn còn khá điên rồ. Ngay cả sau khi Thả 50%, Figma vẫn đang giao dịch ở mức 30x doanh thu. Điều đó thì cao. Thực sự cao.

Đợt IPO có phần lạ lùng. Chỉ 8% cổ phiếu ra thị trường. Nhu cầu tăng vọt. Giá cổ phiếu tăng vọt. Bây giờ? Kiểm tra thực tế.

Nếu bạn đang nắm giữ cổ phiếu Figma, hãy kiên nhẫn. Ban lãnh đạo đang nói về "những cú swing lớn" để tạo ra giá trị. Có thể sẽ có lợi. Nhưng họ phải chứng minh rằng họ có thể khởi động lại tăng trưởng.

Công cụ của Figma sẽ vẫn còn phù hợp trong kỷ nguyên AI? Hay sẽ đi theo con đường của đĩa mềm? Ai mà biết được? Con kỳ lân này có thể vẫn còn chút phép thuật. Hoặc không. Chúng ta sẽ thấy.