Bán tháo vàng đã thúc đẩy Bitcoin lên 200.000 USD

Tác giả: Dilip Kumar Patairya, Cointelegraph

Biên dịch: Shaw Vàng Tài chính

1. Cuộc đổ xô khai thác vàng vào tháng 10 năm 2025 sẽ kết thúc như thế nào

Dưới sự thúc đẩy của nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ, giá vàng đã tăng mạnh, vượt qua mức 4300 USD mỗi ounce, thiết lập mức cao kỷ lục. Đến tháng 10 năm 2025, thị trường bắt đầu xuất hiện hiện tượng chốt lời.

Vào ngày 17 tháng 10 năm 2025, giá vàng đã giảm hơn 2% ngay sau khi đạt đến cột mốc. Tính đến thời điểm viết, giá vàng giao ngay khoảng 4023 USD mỗi ounce, giảm 8.1% so với mức cao kỷ lục 4378.69 USD.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm lần này là sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố việc áp thuế toàn diện đối với Trung Quốc là không bền vững, căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã có phần giảm bớt. Ngoài ra, đồng đô la mạnh lên và việc nhà đầu tư quay trở lại quan tâm đến các tài sản có lợi suất cao như Bitcoin cũng đã thúc đẩy đợt điều chỉnh này.

2. Lịch sử vàng: Sụt giảm và đỉnh cao

Bị ảnh hưởng bởi lạm phát, lãi suất và các sự kiện địa chính trị, giá vàng trong lịch sử đã trải qua nhiều sự biến động mạnh. Từ đỉnh điểm đầu thập niên 80 đến sự điều chỉnh lớn sau năm 2013, rồi đến sự phục hồi mạnh mẽ trong những năm 2020, và sau đó là sự giảm giá vào tháng 10 năm 2025, thị trường vàng đã trải qua nhiều thăng trầm.

1980-1999: Do tác động của lạm phát cao và căng thẳng địa chính trị, giá vàng đã tăng vọt và đạt đỉnh khoảng 850 USD mỗi ounce vào tháng 1 năm 1980. Sau đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang lúc bấy giờ, Paul Volcker, đã tăng mạnh lãi suất, dẫn đến “cú sốc Volcker”, chấm dứt đà tăng giá vàng. Từ 1980 đến 1982, Cục Dự trữ Liên bang đã đẩy lãi suất quỹ liên bang lên trên 20% để kiềm chế lạm phát, dẫn đến một cuộc suy thoái nghiêm trọng. Điều này đã gây ra một đợt bán tháo lớn, đến năm 1982, giá vàng đã giảm hơn 60% và bước vào một thị trường gấu kéo dài. Giá vàng đã giảm từ khoảng 850 USD mỗi ounce vào năm 1980 xuống khoảng 278 USD mỗi ounce vào năm 1999.

2012-2018: Giá vàng đã giảm dài hạn sau khi đạt đỉnh vào năm 2011, khi nền kinh tế toàn cầu ổn định và thị trường chứng khoán hoạt động tốt, sự hấp dẫn của đầu tư vào vàng đã giảm. Năm 2013, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu thu hẹp chương trình nới lỏng định lượng, đồng đô la mạnh lên, và vốn chuyển hướng sang các tài sản có lợi suất cao hơn, tạo thêm áp lực lên giá vàng. Là quỹ giao dịch trao đổi (ETF) hỗ trợ vàng chính, quỹ tín thác vàng SPDR đã giảm lượng nắm giữ hơn 30%, cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư đã giảm. Trong giai đoạn từ 2014 đến 2018, giá vàng dao động từ 1200 đến 1400 USD mỗi ounce, thấp hơn nhiều so với mức khoảng 1680 USD vào năm 2012.

Thập kỷ 2020: Trong thập kỷ 2020, trong bối cảnh toàn cầu đầy bất định, vàng đã phục hồi vị thế của mình như một tài sản trú ẩn. Đại dịch Covid-19 dẫn đến sự đình trệ kinh tế, các chính phủ trên thế giới đã tung ra hơn 10 nghìn tỷ đô la Mỹ trong các gói kích thích, gây ra lo ngại về lạm phát. Đến năm 2022, tỷ lệ lạm phát ở Mỹ đã tăng lên trên 9%, củng cố vị thế của vàng như một công cụ bảo vệ tài chính. Các ngân hàng trung ương cũng đã tăng cường mua vàng, với lượng vàng tăng thêm khoảng 1000 tấn mỗi năm trong giai đoạn từ 2022 đến 2024. Ngay cả khi lãi suất tăng, giá vàng cũng đã tăng từ mức hơn 1785 đô la vào năm 2020 lên trên 3200 đô la vào đầu năm 2025.

Tuy nhiên, sự sụt giảm giá vàng vào tháng 10 năm 2025 đã khiến các nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm những sản phẩm thay thế như Bitcoin, vì Bitcoin tương đối không bị ảnh hưởng bởi chính sách của chính phủ và ngân hàng trung ương.

3. Vốn bắt đầu chảy vào Bitcoin như thế nào

Cách nói “vàng số” ngày càng ăn sâu vào tâm trí mọi người, ngày càng nhiều nhà đầu tư trẻ coi Bitcoin là một phương tiện hiện đại để chống lại lạm phát và sự mất giá của tiền tệ. Nhiều người cho rằng Bitcoin dễ tiếp cận hơn và mang tính sáng tạo hơn so với vàng vật chất, điều này đã khiến giá trị thị trường của nó từ 134 tỷ USD vào năm 2019 tăng vọt lên hơn 2,4 nghìn tỷ USD trong nửa đầu năm 2025.

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay và các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) đã cung cấp kênh đầu tư chuyên nghiệp cho nhà đầu tư tổ chức, thu hút hàng tỷ đô la vốn hợp pháp đổ vào. Đầu tháng 10 năm 2025, lượng vốn đổ vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ trong một tuần đã lập kỷ lục 3.55 tỷ đô la, trong đó quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) thuộc BlackRock đã thể hiện nổi bật, giúp giá Bitcoin vượt qua 126.000 đô la. Trong khi đó, lượng vốn rút ra từ quỹ ETF vàng trong những tuần gần đây đã vượt quá 2.8 tỷ đô la, tạo thành một sự tương phản rõ nét với động lực mạnh mẽ của Bitcoin.

Trong lịch sử, dòng vốn vàng ra khỏi thị trường có mối quan hệ tỷ lệ nghịch với dòng vốn vào Bitcoin. Trong thời kỳ tâm lý chấp nhận rủi ro cao, mối tương quan giữa Bitcoin và vàng giảm xuống -0,3. Số dư trên sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu năm qua với 2,83 triệu Bitcoin, cho thấy áp lực bán đã giảm.

4. 200.000 đô la Mỹ Bitcoin: Mục tiêu này có thực tế không?

Con đường Bitcoin hướng tới 200.000 đô la dường như được hỗ trợ bởi các yếu tố thị trường và kinh tế vĩ mô mạnh mẽ. Việc giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024 đã giảm phần thưởng khối, dẫn đến việc cung cấp bị thắt chặt trong bối cảnh nhu cầu không ngừng tăng. Nhiều chỉ số tiếp tục cho thấy Bitcoin sẽ tăng trưởng ổn định.

Khi nợ toàn cầu tiếp tục gia tăng, sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản đầu tư phi tập trung cũng ngày càng tăng. Đến nửa đầu năm 2025, nợ toàn cầu đã đạt gần 338 triệu tỷ USD, khoảng 235% GDP toàn cầu.

Các tác nhân xúc tác thúc đẩy sự phổ biến của Bitcoin đang ngày càng tăng. Tính đến ngày 24 tháng 10 năm 2025, Strategy (MSTR) nắm giữ 640,418 Bitcoin, tiếp theo là Marathon Digital Holdings (MARA) và Celsius (CEP), lần lượt nắm giữ 53,250 và 43,514 Bitcoin.

Các biện pháp nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có thể mang lại sự thúc đẩy bổ sung. Mức 200.000 đô la là một tiêu chuẩn tâm lý mạnh mẽ, có thể khiến các nhà đầu tư rút tiền từ các tài sản như vàng, hiện đã có 2,8 tỷ đô la rút khỏi quỹ ETF vàng.

5. Làm thế nào để chuyển vốn từ vàng sang Bitcoin

Vốn từ vàng chuyển sang bitcoin thường định nghĩa các chu kỳ thị trường chính, làm nổi bật cách sở thích của các nhà đầu tư phát triển theo thời gian. Các chu kỳ chính bao gồm:

2013-2017: Từ năm 2013 đến 2017, giá vàng cơ bản duy trì ở mức từ 1200 đến 1400 USD mỗi ounce sau khi đạt đỉnh vào năm 2011, trong khi bitcoin đã tăng từ 100 USD lên 20.000 USD. Động lực cho sự tăng giá này đến từ việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ tìm kiếm một loại tiền tệ thay thế phi tập trung.

2020-2021: Từ năm 2020 đến 2021, việc áp dụng của các tổ chức đã thúc đẩy giá Bitcoin tăng lên 69,000 USD, vì các biện pháp kích thích trong thời kỳ đại dịch và lo ngại về lạm phát đã khiến các công ty như Strategy ưu tiên Bitcoin hơn là vàng. Lịch sử cho thấy, vàng thu hút các nhà đầu tư thận trọng trong những giai đoạn ổn định, nhưng trong các giai đoạn ưa rủi ro, Bitcoin thường thu hút vốn nhờ vào tính khan hiếm và tiềm năng tăng trưởng của nó.

Xu hướng gần đây đã củng cố sự chuyển đổi này. Vào tháng 10 năm 2025, quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng vốn vào hàng tuần là 3,55 tỷ USD, trong khi quỹ ETF vàng lại chứng kiến dòng vốn ra 2,8 tỷ USD. Những dòng vốn này nhấn mạnh rằng trong bối cảnh bất ổn toàn cầu vẫn tiếp diễn, các nhà đầu tư đang chuyển sang tài sản số.

6. Rào cản để Bitcoin tiến tới 200,000 đô la

Mặc dù những người đam mê tiền điện tử dự đoán Bitcoin sẽ đạt 200.000 đô la, nhưng con đường này không hề suôn sẻ. Những trở ngại bao gồm sự biến động giá cả, sự không chắc chắn về quy định, khả năng phục hồi của vàng và sự cạnh tranh từ các tài sản khác:

Biến động của Bitcoin: Giống như tất cả các loại tiền điện tử khác, Bitcoin có tính biến động rất cao và sẽ trải qua sự tăng giảm mạnh mẽ. Việc các nhà đầu tư tổ chức mua vào có thể dẫn đến việc tăng giá, trong khi việc bán tháo của những người nắm giữ lớn (“cá voi”) có thể gây ra sự sụt giảm giá đột ngột.

Sự không chắc chắn về quản lý: Ở nhiều khu vực trên thế giới, quy định về Bitcoin vẫn đang trong quá trình hình thành. Sự mơ hồ liên tục về thuế và tuân thủ có thể cản trở sự tham gia của các tổ chức.

Sự phục hồi có thể của vàng: Vào tháng 10 năm 2025, một số nhà đầu tư có lợi nhuận cao bắt đầu rút vốn từ ETF khai thác vàng. Trong khi đó, theo báo cáo của Reuters, trong tuần thứ ba của tháng 10 năm 2025, lượng vốn vào ETF tiền điện tử toàn cầu đã lập kỷ lục 5,95 tỷ đô la. Nhu cầu mạnh mẽ đối với tài sản tiền điện tử đã thúc đẩy Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, với tư cách là tài sản trú ẩn, vàng vẫn có khả năng quay lại.

Cạnh tranh của các tài sản khác: Tỷ suất sinh lợi hàng năm của cổ phiếu khoảng 10%, tạo ra sự cạnh tranh với tài sản kỹ thuật số. Trái phiếu chính phủ được mã hóa và tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) cũng cung cấp các phương án thay thế ổn định. Những lựa chọn này có thể làm giảm dòng vốn từ Bitcoin.

7. Sự chuyển đổi giữa các thế hệ của tài sản lưu trữ giá trị

Sự thay thế giữa các thế hệ đang định nghĩa lại cách mọi người nhìn nhận về tài sản lưu trữ giá trị. Các nhà đầu tư trẻ lớn lên trong kỷ nguyên số ngày càng ưa chuộng Bitcoin, bởi vì đặc điểm phi tập trung, không biên giới của nó và khả năng mang lại lợi nhuận cao.

Ngược lại, thế hệ nhà đầu tư cũ vẫn ưa chuộng vàng vì nó có hình thức vật chất và tính ổn định đã được chứng minh theo thời gian. Xu hướng số hóa ngày càng gia tăng trong lĩnh vực tài chính đang thúc đẩy sự chuyển đổi này, công nghệ blockchain đang thay thế các hệ thống giấy tờ chậm chạp bằng các giải pháp minh bạch và hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, theo thời gian, vàng và Bitcoin có thể đồng tồn tại trong một mô hình phòng ngừa kép. Vàng cung cấp tính tin cậy nhờ vào sự khan hiếm vật lý và lịch sử của nó, trong khi Bitcoin cung cấp sự tăng trưởng thông qua nguồn cung hạn chế và khả năng thích ứng kỹ thuật số. Cả hai cùng nhau đạt được sự cân bằng giữa truyền thống và đổi mới, phản ánh cách các nhà đầu tư thích nghi với thế giới tài chính ngày càng phức tạp.