Chiến lược Nội dung trong Truyền hình Thể thao: Phân tích Trường hợp Fubo

Kế Hoạch của Fubo và Cách Tiếp Cận vào Thể Thao

Fubo, một nền tảng phát trực tuyến, đang trong quá trình tiếp quản doanh nghiệp Hulu+ của Disney. Chiến lược của Fubo tập trung vào việc chiếm lĩnh một ngách trong ngành công nghiệp phát trực tuyến, với sự nhấn mạnh mạnh mẽ vào nội dung thể thao. Tuy nhiên, Fubo đang trải qua sự mất mát người đăng ký trước khi hoàn tất thỏa thuận với Hulu+, một xu hướng cũng ảnh hưởng đến các nhà đầu tư khác trong lĩnh vực này.

Nội dung ưu đãi của Fubo

Fubo thêm và phát nội dung qua internet cho người đăng ký của mình. Công ty nhấn mạnh thể thao như là đặc điểm chính của mình, điều này có ý nghĩa vì các sự kiện thể thao trực tiếp là một sức hút lớn đối với người xem. Thực tế, thể thao trực tiếp đã từ lâu là một trong những trụ cột đã duy trì các dịch vụ cáp, ngay cả khi các hình thức nội dung khác đã chuyển sang phát trực tuyến.

Disney's ESPN đã ra mắt dịch vụ phát trực tuyến hàng đầu của mình vào tháng 8 năm 2025. FuboTV về cơ bản cạnh tranh với các nhà cung cấp nội dung có độ nhận diện cao hơn nhiều trong ngành. Tuy nhiên, gã khổng lồ truyền thông Disney đang trong quá trình bán dịch vụ phát trực tuyến Hulu+ của mình cho Fubo, một thỏa thuận sẽ để Disney giữ lại 70% cổ phần trong Fubo. Dịch vụ của FuboTV và Hulu+ dự kiến sẽ hoạt động độc lập, ít nhất là ban đầu.

Thách thức và Cơ hội cho Fubo

Thoả thuận này mang đến cả lợi ích lẫn bất lợi cho FuboTV. Fubo sẽ bắt đầu cấp phép nội dung từ Disney, điều này sẽ mở rộng danh mục của họ. Tuy nhiên, họ sẽ phải trả tiền cho Disney vì nội dung đó, điều này có thể biến họ thành một dạng tôi tớ của Disney.

Câu hỏi then chốt là: nếu khách hàng có thể lấy nội dung trực tiếp từ Disney, tại sao họ lại muốn trả tiền cho FuboTV? Có thể có nội dung khác mà FuboTV cung cấp có sức hấp dẫn lớn, nhưng các con số không cho thấy điều này.

Hiệu suất Gần Đây của Fubo

Khi Fubo hợp nhất với Hulu+, tổng số người đăng ký sẽ tăng vọt. Tại thời điểm công bố giao dịch, tổng số người đăng ký giữa hai dịch vụ phát trực tuyến dự kiến sẽ đạt 6,2 triệu ở Bắc Mỹ. Tuy nhiên, phần lớn sẽ đến từ Hulu+, vì cơ sở người đăng ký Bắc Mỹ của FuboTV chỉ khoảng 1,7 triệu vào đầu năm 2025.

Đây là nơi bắt đầu xuất hiện các vấn đề. Số lượng người đăng ký của FuboTV đã giảm cả trong quý đầu tiên và quý thứ hai của năm 2025. Hiện tại đã giảm xuống khoảng 1,4 triệu, giảm gần 20% chỉ trong sáu tháng. Công ty đã thông báo rằng số lượng người đăng ký vượt quá mục tiêu của họ, nhưng điều đó không khiến cho con số trở nên tốt. Đây là một dấu hiệu đáng lo ngại trước một cuộc sáp nhập sẽ có thể là rất quan trọng cho tương lai của Fubo như một doanh nghiệp.

Rủi ro và Tiềm năng

Điều quan trọng là phải xem xét rằng nếu Fubo không thu hút được người tiêu dùng như một hoạt động độc lập, ngay cả khi mở rộng phạm vi thể thao của mình, thì công ty sẽ hoạt động ra sao khi đảm nhận các hoạt động của Hulu? Việc mất đi các thuê bao có thể chỉ tiếp tục.

Điều thú vị là dịch vụ trực tiếp của Hulu+ mà Fubo đang mua lại cũng đang mất khách hàng. Số lượng đăng ký đã giảm từ 4,6 triệu vào cuối năm 2024 xuống còn 4,3 triệu vào tháng 6 năm 2025. Về cơ bản, giao dịch Fubo/Hulu đang kết hợp hai doanh nghiệp dường như đang gặp khó khăn trong việc cạnh tranh.

Triển vọng và Cân nhắc cho Nhà đầu tư

Để công bằng mà nói, Disney đang rút lui khỏi kinh doanh Hulu. Hoạt động phát sóng trực tiếp sẽ chuyển sang FuboTV, và phần còn lại sẽ được hợp nhất với dịch vụ phát trực tuyến mang thương hiệu riêng của Disney. Vì vậy, có thể Hulu+ không nhận được sự chú ý mà nó cần, và đó sẽ là một cơ hội lớn cho FuboTV khi thỏa thuận được hoàn tất.

Tuy nhiên, với xu hướng người đăng ký trong chính doanh nghiệp FuboTV, có vẻ như các nhà đầu tư nên thận trọng. Một khoản đầu tư vào thể thao trực tiếp cho đến nay vẫn chưa đủ. Cho đến khi FuboTV đảo ngược được xu hướng người đăng ký trong dịch vụ của mình - và sớm, trong dịch vụ Hulu - các nhà đầu tư có lẽ sẽ tốt hơn khi quan sát khoản đầu tư này từ sự an toàn của ghế sofa.