HPE Báo cáo Doanh thu Kỷ lục và Tăng trưởng

Nguồn: The Motley Fool 3 tháng 9, 2025 22:34

Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) đã công bố kết quả quý III năm tài chính 2025 vào ngày 3 tháng 9, đạt doanh thu kỷ lục 9.1 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, và hoàn tất việc mua lại Juniper Networks (NYSE: JNPR). Lợi nhuận hoạt động (non-GAAP) đã được thúc đẩy đáng kể bởi phân khúc mạng mới, chiếm gần 50% lợi nhuận hoạt động hợp nhất không-GAAP, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 0.44 USD và dòng tiền tự do đã phục hồi lên $719 triệu. Phân tích này làm nổi bật tiến trình tích hợp, sự phát triển của doanh nghiệp và dự đoán tài chính trong cuộc gọi kết quả. Năm tài chính của công ty kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2025.

Việc mua lại Juniper đã định hình lại hồ sơ mạng và biên lợi nhuận của HPE

Việc bao gồm một tháng kết quả từ Juniper Networks đã nâng doanh thu mạng lên 1,7 tỷ đô la, tăng 54% so với cùng kỳ năm trước, nhưng biên lợi nhuận hoạt động không-GAAP của phân khúc đã giảm xuống còn 20,8% do hồ sơ biên lợi nhuận thấp hơn của Juniper so với doanh nghiệp Intelligent Edge kế thừa của HPE. Cuộc gọi đã nhấn mạnh ít nhất $600 triệu đô la trong các khoản tiết kiệm chi phí được dự đoán trong ba năm tới, với $200 triệu đô la dự kiến cho năm tới.

“Trong quý, chúng tôi đã tích hợp một tháng kết quả của Juniper với doanh nghiệp Intelligent Edge của mình. Chúng tôi hiện đã kết hợp chúng trong một phân khúc gọi là 'networking'. Biên lợi nhuận hoạt động kết hợp là 20.8. Biên lợi nhuận Edge là 22.7, và chúng tôi đã thấy sự giảm dần theo quý chủ yếu do hai yếu tố: chi phí bồi thường biến đổi và chi phí liên quan đến sản phẩm. Tôi đã định hướng khoảng biên hoạt động của Q4 vào mức thấp của hai mươi vì Juniper thấp hơn một vài điểm so với doanh nghiệp Intelligent Edge của chúng tôi.”

– Marie Myers, Giám đốc Tài chính

Tôi lo ngại rằng trong khi quy mô và doanh thu tăng lên với việc mua lại Juniper, các nhà đầu tư nên theo dõi sự pha loãng ngắn hạn trong biên lợi nhuận khi quá trình tích hợp diễn ra.

AI và đám mây riêng thúc đẩy tăng trưởng kỷ lục của máy chủ và doanh thu định kỳ

Doanh thu từ phân khúc máy chủ đạt mức cao kỷ lục là 4,9 tỷ đô la, tăng 16% so với năm trước, nhờ vào việc áp dụng nhanh chóng các hệ thống AI, bao gồm một triển khai lớn GB 200. Doanh thu định kỳ hàng năm đạt 3,1 tỷ đô la, tăng 75% so với năm trước, với hơn 44.000 khách hàng của GreenLake hiện đã tham gia, và một danh mục đơn hàng kỷ lục về AI trị giá 3,7 tỷ đô la vào cuối quý.

“Đơn hàng hệ thống AI đã tăng gần 100% theo quý, bao gồm doanh số bán hàng chính phủ ở Trung Đông và sự kéo dài liên tục trong các doanh nghiệp. Chúng tôi đã tăng đơn hàng doanh nghiệp AI theo năm qua từng quý kể từ đầu năm tài chính 2024.”

– Antonio Neri, Giám đốc điều hành

Nhu cầu mạnh mẽ về AI có vẻ hứa hẹn, nhưng tôi tự hỏi liệu họ có thể duy trì nhịp độ này trước những đối thủ ngày càng hung hãn trong không gian doanh nghiệp.

Kỷ luật chi phí và thu hồi dòng tiền củng cố kế hoạch giảm đòn bẩy

Công ty đã tạo ra $719 triệu đô la trong dòng tiền tự do, được hỗ trợ bởi việc giảm 1.9 tỷ đô la trong hàng tồn kho độc lập theo quý. Cuối kỳ, công ty có tỷ lệ đòn bẩy ròng proforma là 3.1x sau thỏa thuận với Juniper, với ý định rõ ràng trở lại tỷ lệ 2x cho năm tài chính 2027.

“Giảm mức tồn kho đã là một ưu tiên chính và chúng tôi đã kết thúc quý với số dư gần với mức bình thường của mình. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt của chúng tôi là 35 ngày dương, nhiều hơn chín ngày so với quý trước. Việc bao gồm Juniper đã ảnh hưởng bất lợi đến phép tính CCC của chúng tôi trong quý này.”

– Marie Myers, Giám đốc Tài chính

Liệu việc quản lý hàng tồn kho này có đủ để đối phó với những thách thức trong việc tích hợp không? Tôi có nghi ngờ về việc họ có đạt được mục tiêu giảm đòn bẩy trong khi vẫn duy trì tăng trưởng hay không.

Nhìn Về Phía Trước

Ban quản lý đã dự báo tăng trưởng doanh thu ở mức tiền tệ không đổi từ 14%-16% cho năm tài chính 2025 và nâng cao kỳ vọng EPS không-GAAP lên $1.88-$1.92, bao gồm bốn tháng đóng góp từ Juniper Networks. Doanh thu của quý 4 năm tài chính 2025 dự kiến sẽ dao động từ $9.7 đến $10.1 tỷ, với doanh thu từ mạng dự kiến tăng hơn 60% so với quý trước và biên lợi nhuận hoạt động ở mức thấp của 20%, trong khi doanh thu từ máy chủ dự kiến giảm ở mức giữa đến cao phản ánh sự sụt giảm tuần tự hơn 30% trong doanh thu từ hệ thống AI sau một thỏa thuận lớn trong quý ba.