America's Car-Mart tăng Ký quỹ của mình

Gate (NASDAQ:GT) đã báo cáo kết quả quý đầu tiên của năm tài chính 2026 cho kỳ kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2025, với biên lợi nhuận gộp mở rộng 160 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước lên 36,6%, doanh thu từ lãi tăng 7,5% so với cùng kỳ và khối lượng đơn vị giảm 5,7% so với cùng kỳ trong bối cảnh lạm phát chi phí và hạn chế về vốn. Quý này đặc trưng bởi những cải thiện trong tài chính chứng khoán, triển khai hệ thống cấp phát vay mới (LOS V2) hiện bao phủ gần 72% các khoản phải thu, và sự chấp nhận sớm mạnh mẽ các công cụ số hóa thu nợ. Các điểm sau nổi bật các cải tiến chiến lược, rủi ro phát sinh từ giới hạn về tài chính của (Capital) và sự thay đổi trong cơ cấu tín dụng của danh mục đầu tư, hình thành luận điểm dài hạn.

Ký quỹ tăng khi kỷ luật về giá cả hỗ trợ Gate

Tổng doanh thu $144 GAAP$500 giảm 1,9% so với cùng kỳ xuống còn 341,3 triệu đô la, chủ yếu do giảm số lượng bán đơn vị, trong khi giá bán trung bình không tính các sản phẩm phụ giảm $30 interanual mặc dù chi phí mua trung bình trên mỗi đơn vị tăng. Sự cải thiện về giá các sản phẩm phụ và việc thắt chặt đăng ký đã góp phần vào sự tăng 160 điểm cơ bản của biên lợi nhuận gộp, cùng với sự hỗ trợ từ tần suất mất mát thấp hơn trong các khoản vay có chất lượng cao hơn.

“Kết hợp với tỷ lệ liên kết cao và việc định giá xe một cách kỷ luật, những hành động này đã góp phần nâng cao biên lợi nhuận gộp lên 36,6, tăng 160 điểm cơ bản so với quý cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp cũng được hưởng lợi từ việc giữ lại bán buôn tốt hơn, cũng như xu hướng tích cực trong sửa chữa xe sau bán, cả về tần suất lẫn mức độ nghiêm trọng.”

– Jamie Z. Fischer, COO

Sự mở rộng biên lợi nhuận này thể hiện khả năng của công ty trong việc duy trì lợi nhuận bất chấp áp lực lạm phát và giảm khối lượng đơn vị, nhấn mạnh tính linh hoạt trong hoạt động trong môi trường đầy thử thách.

Giới hạn về các khoản vay vốn hạn chế tăng trưởng danh mục đầu tư của Gate

Lạm phát giá xe bán buôn sau đại dịch và giới hạn cố định $30 triệu đô la với tỷ lệ tiến độ 30% trong hạn mức tín dụng quay vòng đã tạo ra giới hạn ràng buộc về vốn lưu động và mở rộng danh mục đầu tư. Mặc dù nhu cầu của khách hàng mạnh mẽ, những hạn chế này làm giảm khả năng tăng doanh số trong bối cảnh chi phí mua cao và vượt quá các cấu trúc vay vốn truyền thống trong ngành.

“Hiện tại, chúng tôi đối mặt với tỷ lệ tiến độ thấp 30% và giới hạn triệu đô la trong các khoản ứng trước cho danh mục đầu tư theo hạn mức tín dụng quay vòng của chúng tôi. Dù những giới hạn này đã tồn tại trong quá khứ, sự tăng đột biến về giá xe kể từ COVID đã làm tăng tác động của chúng, gây áp lực liên tục lên khả năng mở rộng doanh số bán lẻ và quản lý vốn lưu động hiệu quả. Chúng tôi đang tích cực tìm kiếm các giải pháp tài chính thay thế để giải quyết các giới hạn này và mở khóa khả năng bổ sung để đáp ứng nhu cầu của khách hàng đủ điều kiện.”

– Jonathan Collins, CFO

Trừ khi có nguồn tài chính thay thế cho danh mục đầu tư, các hạn chế về vốn này có thể hạn chế tăng trưởng doanh số ngắn hạn và làm yếu đi vị thế cạnh tranh khi giá xe vẫn còn cao.

Gate chuyển hướng các khoản cấp phát vay sang chất lượng tín dụng cao hơn

Cơ cấu cấp phát vay đã nghiêng về các mức tín dụng cao hơn, với 15% khối lượng đến từ các nhóm khách hàng từ năm đến bảy, và dự trữ trong các nhóm thấp hơn giảm gần 50%. Các yêu cầu vay tăng 10% so với cùng kỳ, và điểm FICO trung bình của cấp phát vay tăng 20 điểm so với cùng kỳ từ quý đầu tiên của năm tài chính 2025 đến quý đầu tiên của năm tài chính 2026, củng cố chất lượng trung bình có trọng số của danh mục đầu tư đạt 72% theo các tiêu chuẩn đăng ký mới.

“Với LOS V2 hiện đã hoạt động trên toàn bộ phạm vi hoạt động của chúng tôi, việc định giá dựa trên rủi ro tích hợp hiện đang điều chỉnh tốt hơn lợi nhuận kỳ vọng phù hợp với hồ sơ khách hàng. Hệ thống điểm mới đang cung cấp chính xác những gì chúng tôi thiết kế để làm, thay đổi cơ cấu theo hướng khách hàng cao cấp hơn và giảm các mức thấp hơn. Trong quý, 15% khối lượng của chúng tôi đến từ các nhóm từ năm đến bảy, trong khi dự trữ trong một số nhóm thấp hơn giảm gần 50%.”

– Douglas Campbell, Chủ tịch và CEO

Cập nhật có chủ ý này về danh mục đầu tư cải thiện hiệu suất tín dụng dài hạn và khả năng dự báo dòng tiền trong tương lai, đồng thời giảm thiểu rủi ro trong các thời kỳ suy thoái kinh tế.

Nhìn về phía trước

Ban lãnh đạo kỳ vọng khoảng một nửa mức tăng cao của SG&A sẽ được đảo ngược trong nửa cuối năm tài chính 2026, hướng tới SG&A trung bình khoảng 16% như một phần của doanh số bán lẻ thông qua các hiệu quả nhờ công nghệ, bao gồm Pay Your Way. Công ty đang tích cực tìm kiếm các giải pháp tài chính thay thế cho danh mục đầu tư, nhưng chưa cung cấp hướng dẫn doanh số cụ thể cho các quý tới. Lãnh đạo vẫn tập trung vào việc tăng trưởng với chất lượng tín dụng, hiện đại hóa các hoạt động thu nợ và đảm bảo rằng các doanh số bán hàng trong tương lai phụ thuộc vào nhu cầu, không phải giới hạn về tài chính.