Phân tích Thị trường Tiền điện tử: Bitcoin, XRP và Ethereum trong Pullback

Các Điểm Chính

• Đà tăng gần đây của thị trường tiền điện tử đang chậm lại.
• Không chắc chắn về kinh tế vĩ mô là một nguyên nhân có thể.
• Tâm lý nhà đầu tư còn khá yếu ít nhất trong một nhóm nhà đầu tư.

Sau khi đạt mức cao mới vào giữa tháng 8, Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) đã giảm nhẹ trong những ngày cuối tháng. Bitcoin giảm vài điểm phần trăm, trong khi Ethereum giảm nhiều hơn một chút. XRP cũng đã nguội đi kể từ đỉnh điểm giữa tháng gần $3.29, hiện quanh mức khoảng $2.76.

Biến động ngắn hạn vốn dĩ là đặc trưng của tiền điện tử, và trong các khung thời gian dài hơn, cả ba đã mang lại lợi nhuận mạnh mẽ trong năm nay. Tuy nhiên, có ba luồng gió ngược rõ rệt đối với ngành tiền điện tử mà các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ, vì chúng sẽ còn ảnh hưởng trong khi thị trường tăng giá này còn tiếp diễn và có thể cả sau đó.

1. Mây Mù Chính Trị Tạo Ra Một Kịch Bản Kinh Tế Vĩ Mô Mơ Hồ

Khi chính sách của chính phủ là một mục tiêu di động, các nhà đầu tư thường ngần ngại chấp nhận rủi ro. Những quyết định có vẻ sáng suốt ngày hôm nay có thể nhanh chóng trở thành những quyết định thiếu thận trọng nếu các quy định thay đổi bất ngờ trong đêm. Hiện tại, ít nhất ở Mỹ, các quy tắc điều chỉnh hoạt động kinh tế, bao gồm cả tiền điện tử, đang thay đổi liên tục, thường không có chiến lược hay hướng rõ ràng.

Một loạt các đề xuất và thực thi một phần các biện pháp thuế quan của chính quyền Trump đã tạo ra trạng thái không chắc chắn và chi phí cao hơn cho các ngành phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu. Chính quyền đã dựa vào các cơ quan an ninh quốc gia như một lý do để ban hành làn sóng thuế quan mới và các khoản phí “đối tác” rộng rãi, có hiệu lực từ tháng 8.

Trong dữ liệu kinh tế vĩ mô tháng 7, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng, và các nhà kinh tế cho rằng giá nhập khẩu bị đẩy lên bởi thuế quan là một yếu tố góp phần, mặc dù chi tiêu vẫn duy trì vững chắc. Tuy nhiên, tác động tổng thể của các thuế quan đối với lạm phát có thể vẫn chưa rõ ràng, và chính sách thuế quan còn xa mới kết thúc.

Sự pha trộn chính sách này khiến Cục Dự trữ Liên bang rơi vào thế khó xử. Các quan chức đang báo hiệu cắt giảm lãi suất trong tháng này, điều mà nhiều người trên thị trường xem là một chất xúc tác tăng giá tiềm năng. Fed cũng mở cửa cho các động thái lớn hơn nếu thị trường lao động yếu đi nữa, là một dấu hiệu thận trọng về tăng trưởng. Sự kết hợp của không chắc chắn gia tăng, các áp lực lạm phát kéo dài hơn và tuyển dụng chậm lại thường làm giảm nhu cầu đối với các tài sản biến động và dài hạn như tiền điện tử.

Nói cách khác, các luồng gió vĩ mô không ổn định và thay đổi liên tục, không cố định, khiến các nhà đầu tư khó có thể định hướng chiến lược một cách tự tin.

2. Các Nhà Tích Trữ Lớn Đang Thu Lợi Nhuận

Thị trường cũng có xu hướng tạm dừng lại khi những người mua đầu tiên của tài sản thắng lợi và bán phần của họ cho những người mua mới.

Trong lĩnh vực này, các “cá mập” tiền điện tử lâu năm, đặc biệt là Bitcoin, gần đây đã bán ra phần lớn cổ phần của họ với lợi nhuận. Một đợt bán 24.000 Bitcoin đã trùng với một đợt giảm mạnh giá của đồng tiền này.

Tuy nhiên, lợi nhuận đã thực hiện vẫn còn khá nhỏ so với các đỉnh trước đó, thậm chí gần mức cao lịch sử, cho thấy rằng các dư thừa cung chỉ là từng đợt, không mang tính cấu trúc. Vì vậy, không cần quá lo lắng về hành động của các cá mập, dù đó là một luồng gió nhẹ chống lại sự tăng trưởng trong thời điểm này.

3. Nhà Đầu Tư Cá Nhân Rất Thận Trọng

Luồng gió thứ ba mang tính tâm lý và chủ yếu liên quan đến cảm xúc của nhà đầu tư cá nhân.

Sau sự sụp đổ năm 2021 và cú trượt chân đầu năm 2025 của ngành tiền điện tử, tâm lý chung về tiền điện tử vẫn còn khá phân cực, nói nhẹ đi. Một khảo sát của Pew cho thấy khoảng 63% người lớn Mỹ ít hoặc không tin tưởng vào các hình thức đầu tư hoặc sử dụng tiền điện tử hiện tại là đáng tin cậy và an toàn. Một số nhà bình luận cũng đã đặt câu hỏi về các khảo sát tích cực của ngành, cho rằng chúng quá lạc quan về thái độ của công chúng đối với loại tài sản này. Tóm lại, nhiều nhà đầu tư vẫn đứng ngoài cuộc, bị ảnh hưởng bởi các đợt giảm giá trước đó và do đó hoài nghi về việc tham gia vào lĩnh vực này.

Trong khi đó, các tổ chức tài chính lại rất tích cực và dường như cực kỳ lạc quan. Vào đầu tháng 8, các sản phẩm tài sản kỹ thuật số ghi nhận một trong những dòng vốn ròng hàng tuần lớn nhất lịch sử, khoảng 3,7 tỷ USD.

Điều này có ý nghĩa gì?

Nếu các nhà đầu tư truyền thống vẫn còn do dự trong khi các quản lý tài sản tiếp tục mở rộng vị thế và xây dựng hạ tầng, các đợt giảm giá có thể cảm thấy nặng nề hơn so với dự kiến của các tiêu đề, nhưng nền móng cho sự tiến bộ tiếp theo vẫn đang được củng cố. Giả sử các chính sách rõ ràng hơn về chính trị sẽ được cải thiện ở nhiều lĩnh vực và các đợt chốt lời giảm bớt, thì lập luận đầu tư dài hạn để giữ Bitcoin, Ethereum và XRP vẫn còn nguyên vẹn.

Dữ liệu thị trường tính đến thời điểm xuất bản