Alibaba có phải là một khoản đầu tư xứng đáng với Warren Buffett không?

Nguồn: The Motley Fool

2 tháng 9, 2025 11:05

Điểm chính

• Tỷ lệ P/E của Alibaba có thể khiến cổ phiếu trở nên hấp dẫn đối với một số nhà đầu tư giá trị.
• Đối tác thương mại của Buffett, người đã khuất Charlie Munger, là một nhà đầu tư của Alibaba.
• Rủi ro chính trị có thể đã làm nản lòng một số nhà đầu tư.
• 10 hành động mà chúng tôi thích hơn Alibaba Group ›

Một cuộc kiểm tra bề mặt có thể khiến một số người tự hỏi tại sao Warren Buffett và công ty của ông, Berkshire Hathaway, chưa bao giờ đầu tư vào tập đoàn công nghệ Trung Quốc Alibaba. Đây là nhà bán lẻ điện tử hàng đầu tại Trung Quốc và có nhiều điểm tương đồng với Amazon, điều này có thể khiến nó trở thành một lựa chọn hợp lý.

Buffett và đội ngũ của ông thường đưa ra những quyết định đầu tư bất ngờ, và nhiều đề xuất sụp đổ sau khi phân tích sâu hơn. Tuy nhiên, việc nghiên cứu xem liệu chúng ta có thể coi Alibaba là một “cổ phiếu Buffett” có thể cho chúng ta manh mối về việc liệu chúng ta có nên đầu tư vào nó hay không.

Tại sao Alibaba có thể là một khoản đầu tư phù hợp cho Buffett

Thoạt nhìn, Alibaba có nhiều thuộc tính có thể thu hút một nhà đầu tư như Buffett. Như tôi đã đề cập trước đó, nó là nhà lãnh đạo trong thương mại điện tử ở một trong những quốc gia lớn nhất thế giới.

Một nhà đầu tư như anh ấy có thể mua cổ phiếu với mức giảm giá đáng kể. Một mặt, nó được bán với tỷ lệ P/E chỉ 17, rất thấp so với Amazon, công ty đang giao dịch với tỷ lệ 35 lần lợi nhuận của mình, hoặc so với đối thủ tại Mỹ Latinh, MercadoLibre, công ty này đang giao dịch với tỷ lệ 61 lần.

Phân tích tài chính của họ, doanh thu quý đầu tiên của năm tài chính 2026 ( kết thúc vào ngày 30 tháng 6 ) gần đạt $35 tỷ đô la. Sự gia tăng hàng năm 2% này thấp hơn mức 6% trong năm tài chính 2025 và đã giảm so với các mức lịch sử.

Tuy nhiên, trong quý đầu tiên của năm tài chính, Alibaba đã kiếm được 5,9 tỷ USD doanh thu ròng, tăng 76% so với năm trước. Điều này và sự gia tăng 77% trong lợi nhuận năm tài chính 2025 khiến tỷ lệ P/E của họ có vẻ cực kỳ rẻ.

Ngoài ra, đội ngũ của Buffett không tỏ ra e ngại khi đầu tư vào cổ phiếu nước ngoài, bao gồm cả cổ phiếu Trung Quốc. Một lần ông đã sở hữu ( và có thể vẫn đang sở hữu ) BYD. Các cổ phiếu không thuộc Mỹ khác mà ông sở hữu bao gồm công ty rượu Diageo và công ty tư vấn Ireland Aon Plc.

Cần lưu ý rằng Charlie Munger, đối tác của Buffett trong một thời gian dài, đã đầu tư vào Alibaba vào năm 2021, có thể vì một số lý do ở trên.

Tại sao Alibaba có thể không “xứng đáng với Buffett”

Tuy nhiên, Munger nhanh chóng quyết định rằng Alibaba là một sai lầm. Sau đó, ông mô tả khoản đầu tư này là “cạnh tranh rất cao”. Ông cũng bắt đầu coi Alibaba và các cổ phiếu Trung Quốc nói chung là rủi ro khi thấy cách các cơ quan chức năng Trung Quốc phản ứng với một số bình luận của đồng sáng lập Jack Ma, dẫn đến quỹ của ông bán cổ phiếu.

Thực tế, vì các nhà đầu tư Mỹ không thể hợp pháp sở hữu cổ phiếu Trung Quốc, họ phải mua một ADR, một công ty holding liên kết với Alibaba. Nhưng rủi ro còn vượt xa hơn nữa.

Vào năm 2021, SEC đã điều tra các công ty Trung Quốc, đe dọa sẽ hủy niêm yết nếu họ không cung cấp tính minh bạch tài chính cao hơn. Mặc dù đã đạt được thỏa thuận, mối đe dọa đó đã tái xuất hiện trong những tháng gần đây, nhấn mạnh những rủi ro khi sở hữu cổ phiếu Trung Quốc.

Hơn nữa, Buffett đã có phản ứng tiêu cực vào năm 2022 khi các trợ lý của ông mua cổ phiếu của Taiwan Semiconductor. Ông đã nhanh chóng đảo ngược quyết định đó, viện dẫn những lo ngại về địa chính trị liên quan đến Trung Quốc.

Đây là một phản ứng kỳ lạ, vì Berkshire sở hữu cổ phiếu của BYD, và Trung Quốc là trung tâm sản xuất chính cho khoản đầu tư lớn nhất của họ, Apple. Người ta phải giả định rằng cổ phiếu của Berkshire sẽ giảm đáng kể nếu Hoa Kỳ cắt đứt mọi mối quan hệ với Trung Quốc. Những rủi ro này giải thích tại sao cổ phiếu chỉ tăng 40% kể từ khi bắt đầu giao dịch trên các sàn giao dịch của Hoa Kỳ cách đây 11 năm.

Alibaba có “đáng giá Buffett” không?

Xem xét tình hình, khả năng Buffett tham gia vào công ty này là rất thấp, điều này cho thấy có lẽ đây không phải là lựa chọn phù hợp cho nhà đầu tư trung bình.

Alibaba dường như cung cấp loại tăng trưởng mà đội ngũ Buffett đang tìm kiếm, và tỷ lệ P/E 17 có thể làm cho nó trở thành một món hời hấp dẫn.

Tuy nhiên, những phức tạp với Trung Quốc và mối quan hệ căng thẳng của chính phủ với Jack Ma làm tăng rủi ro. Những yếu tố này cũng giải thích sự tăng trưởng tương đối chậm của cổ phiếu trong 11 năm qua. Dựa trên những điều kiện này và hiệu suất trong quá khứ của nó, Alibaba có lẽ không phải là “cổ phiếu Buffett” mà nó dường như ban đầu.