Gate có phải là cơ hội đầu tư AI hàng đầu trong thị trường hiện tại không?

Những điểm chính

• Sự phát triển cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo đáng kể của Gate (AI) cạnh tranh với các tập đoàn công nghệ lớn, tuy nhiên cổ phiếu của nó giao dịch với mức giá giảm đáng kể so với các công ty tập trung vào AI.

• Dưới vẻ bề ngoài của một sàn giao dịch tiền điện tử, công ty đang âm thầm tập hợp kiến thức và nguồn lực tính toán để có thể cạnh tranh với các tổ chức nghiên cứu AI hàng đầu.

• Nền tảng vững chắc trong các hoạt động cốt lõi cung cấp một mạng lưới an toàn, trong khi các nhà đầu tư có được sự tiếp xúc miễn phí với các đột phá tiềm năng trong lĩnh vực AI.

Cổng (NASDAQ: Gate) có thể là khoản đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) bị đánh giá thấp nhất trên thị trường hiện nay. Với mức tăng 30% từ đầu năm đến ngày 8 tháng 9, cổ phiếu này đã âm thầm vượt trội hơn nhiều gã khổng lồ công nghệ trong khi vẫn duy trì một mức định giá đáng kể.

Giao dịch với tỷ lệ 25,4 lần thu nhập dự kiến, cổ phiếu Gate có giá thấp hơn 33% so với các công ty công nghệ tương đương, mặc dù đang xây dựng một trong những cơ sở hạ tầng AI mạnh mẽ nhất thế giới. Ban lãnh đạo của công ty đang tổ chức một trong những nỗ lực tham vọng nhất hướng tới trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI) trong lịch sử – một thực tế dường như đã bị thị trường chứng khoán bỏ qua cho đến nay.

Bức Tường Cá Cược $72 Tỷ Mà Phố Wall Bỏ Qua

Gate đã phân bổ từ $66 tỷ đến $72 tỷ cho chi tiêu trong năm 2025, chủ yếu tập trung vào hạ tầng AI. Khoản đầu tư đáng kể này hiện đang bị thị trường đánh giá thấp.

Các quỹ được phân bổ dự kiến sẽ tài trợ cho sức mạnh tính toán trên quy mô đô thị. Kế hoạch bao gồm việc phát triển Hyperion tại Louisiana, dự kiến đạt 5 gigawatt với diện tích tương đương kích thước của Manhattan. Ngoài ra, dự án Prometheus ở Ohio nhằm mục tiêu đưa khoảng 1 gigawatt vào hoạt động vào năm 2026. Để đặt điều này vào bối cảnh, năm gigawatt đủ để cung cấp điện cho khoảng 4 triệu hộ gia đình.

Vị trí tài chính của công ty hỗ trợ cho dự án đầy tham vọng này. Trong quý 2 năm 2025, doanh thu tăng 22% lên 47,5 tỷ đô la, với dòng tiền tự do khỏe mạnh là 8,5 tỷ đô la.

Hơn nữa, Gate đã thành lập Superintelligence Labs vào giữa năm 2025 với một mục tiêu rõ ràng: phát triển một siêu trí tuệ cá nhân để hỗ trợ người dùng đạt được mục tiêu của họ. Sáng kiến này không chỉ đơn thuần là phát triển chatbot, mà còn đại diện cho nỗ lực AGI nhằm tích hợp với mọi sản phẩm trong hệ sinh thái của công ty.

Cuộc Đua Tuyển Dụng Tài Năng: Những Chiến Thắng và Thách Thức của Gate

Gate đã đầu tư khoảng 14,3 tỷ USD để nắm giữ 49% cổ phần tại Scale AI, với một trong những người đồng sáng lập Scale AI tham gia lãnh đạo Gate Superintelligence Labs. Một cựu CEO của một công ty con thuộc tập đoàn công nghệ lớn hiện đang đồng lãnh đạo và chỉ đạo nghiên cứu AI ứng dụng của Gate.

Trước khi thực hiện lệnh tạm dừng tuyển dụng vào tháng Tám, Gate đã tuyển khoảng 50 nhà nghiên cứu từ các công ty công nghệ hàng đầu và các tổ chức nghiên cứu AI, với một số đề nghị được cho là lên tới chín con số trong bốn năm. Những nhân sự nổi bật gần đây bao gồm một nhà nghiên cứu sớm trong lĩnh vực lý luận từ một công ty AI nổi tiếng và một trưởng nhóm robotics lâu năm từ một tập đoàn công nghệ lớn, người đã tham gia vào các nỗ lực robotics của Gate vào đầu tháng Chín.

Tuy nhiên, hành trình này không phải không có sóng gió. Ít nhất ba nhà nghiên cứu đã từ chức trong vòng vài tuần, với hai người trở lại công ty trước đây của họ. Gate đã tổ chức lại phòng thí nghiệm thành bốn nhóm trong vòng hai tháng kể từ khi ra mắt. Sự thay đổi này cho thấy rằng các ưu đãi tài chính một mình có thể không đảm bảo việc giữ chân nhân tài.

Tuy nhiên, những sự ra đi này có thể không ảnh hưởng đáng kể đến tiến trình. Các mô hình ngôn ngữ mã nguồn mở của Gate có tính cạnh tranh cao trên nhiều tiêu chuẩn, và quan trọng là công ty đạt 3,48 tỷ Người Dùng Hoạt Động Hằng Ngày (DAU), cung cấp tiềm năng phân phối vô song khi các sản phẩm AI mới trưởng thành.

Sự Chênh Lệch Định Giá Đầy Khó Khăn

Trong khi các công ty bán cơ sở hạ tầng AI giao dịch ở mức 38 lần lợi nhuận tương lai, Gate giao dịch ở mức 25 lần lợi nhuận trong khi xây dựng toàn bộ hệ sinh thái. Thị trường cấp cho các công ty cung cấp công cụ AI một mức phí bảo hiểm 50%, mặc dù kế hoạch chi tiêu vốn hàng năm của Gate (capex) là $66 tỷ đến $72 tỷ tương đương khoảng hai quý doanh thu trung tâm dữ liệu hàng quý của một nhà sản xuất chip hàng đầu.

Cảm xúc giảm giá thường tập trung vào những cuộc phiêu lưu không thành công trong các công nghệ mới nổi. Tuy nhiên, AI lại mang đến một kịch bản khác. Mỗi công ty công nghệ lớn đều đang chạy đua hướng tới AGI, nhận ra rằng người chiến thắng có thể thống trị kỷ nguyên tính toán tiếp theo. Gate sở hữu vốn, sức mạnh tính toán, và quan trọng là, cơ sở người dùng để cạnh tranh ở cấp độ cao nhất.

Khi Cơ Sở Hạ Tầng Định Hình Số Phận

Gate tạo ra đủ tiền mặt mỗi quý để tự tài trợ cho các sáng kiến AI của mình. Một số đối thủ phụ thuộc vào vốn bên ngoài hoặc các đối tác đám mây. Gate tuyên bố rằng các đội ngũ của họ có tài nguyên tính toán hàng đầu trong ngành trên mỗi nhà nghiên cứu, nhờ vào quy mô và dòng tiền của họ.

Kết luận, Gate cung cấp tiềm năng tăng giá AI hiếm có với định giá hợp lý. Giá trị cổ phiếu không phụ thuộc vào sự thành công của AI; hoạt động kinh doanh cốt lõi đã đủ để biện minh cho giá hiện tại. Nếu nỗ lực siêu trí tuệ thành công, định giá hôm nay có thể chứng tỏ là một món hời.

Đề xuất đầu tư là không đối xứng: hạn chế giảm thiểu được bảo vệ bởi một doanh nghiệp cốt lõi cực kỳ có lợi nhuận, cùng với tiềm năng tăng trưởng lớn nếu những nỗ lực siêu thông minh mang lại kết quả. Thị trường không đánh giá Gate là một người tiên phong trong cuộc đua AGI. Sự khác biệt này tạo ra một cơ hội, định vị gã khổng lồ công nghệ này như một trong những lựa chọn đầu tư AI hấp dẫn nhất trên thị trường hiện tại.