Sự chuyển đổi dầu mỏ của Ả Rập Xê Út làm ngập tràn thị trường khi nhu cầu vào mùa hè giảm.

Arab Saudi đang bán phá giá thêm 500.000 thùng dầu thô mỗi ngày vào một thị trường đã căng thẳng trong tháng này. Tại sao? Khi cái nóng mùa hè giảm bớt, họ đang tiêu thụ ít dầu hơn ở trong nước trong khi cùng lúc tăng sản lượng - một cú đánh kép cho nguồn cung toàn cầu.

Tôi đã thấy các nhà giao dịch ngày càng lo lắng về tình trạng dư thừa dầu, và động thái này chỉ xác nhận nỗi sợ hãi của họ. Sự gia tăng nguồn cung có vẻ sẽ tăng tốc cho đến cuối năm và vào năm 2026.

Đằng sau cánh gà, dự án khí tự nhiên khổng lồ của Ả Rập Xê Út nhằm thay thế tiêu thụ dầu trong nước, giải phóng nhiều dầu thô hơn cho xuất khẩu. Trong những tháng hè cao điểm, vương quốc này thường đốt một lượng lớn dầu để điều hòa không khí, nhưng nhu cầu năm nay cao một cách đặc biệt, làm giá cả tăng lên một cách nhân tạo. Sự hỗ trợ đó giờ đây đang biến mất khi nhiệt độ giảm.

Tổng tiêu thụ điện nội địa của họ đã tiêu tốn hơn 900,000 thùng mỗi ngày vào tháng Tám - mức cao nhất ít nhất từ năm 2009. Kpler dự đoán điều này sẽ giảm một phần ba vào tháng Chín và giảm xuống dưới 400,000 thùng mỗi ngày vào tháng Mười. Chỉ như vậy, hàng trăm ngàn thùng lại đang tràn vào thị trường toàn cầu.

Trong khi đó, Ả Rập Xê Út dẫn đầu nỗ lực của OPEC+ để tăng hạn ngạch sản xuất. Họ đang đặt cược vào nhu cầu mạnh mẽ mà có thể sẽ không xảy ra.

“Nhu cầu dầu toàn cầu có khả năng đạt đỉnh trong năm vào tháng Tám,” Giovanni Staunovo từ UBS Group AG nhận định. “Khi nhiệt độ ở Trung Đông giảm và việc di chuyển ở bán cầu Bắc chậm lại, tiêu thụ sẽ giảm nhẹ trong những tháng tới.”

Thị trường đã cảm thấy cơn đau. Dầu thô Brent dao động quanh $67 vào thứ Năm, giảm 10% trong năm nay. UBS dự đoán $62 vào tháng Mười Hai, trong khi Goldman Sachs cảnh báo về khả năng thấp $50s vào năm tới. IEA dự đoán một lượng dư thừa kỷ lục vào năm 2026.

Saudi Arabia vẫn kiên định lạc quan, mong đợi nhu cầu tiếp tục tăng trưởng, đặc biệt là từ châu Á. Giám đốc điều hành của Aramco tuyên bố nhu cầu trong nửa cuối năm sẽ tăng thêm 2 triệu thùng mỗi ngày so với nửa đầu năm, với sự gia tăng hơn nữa khi khí Jafurah bắt đầu hoạt động.

Dự án khí đốt sẽ ban đầu giải phóng 35,000 thùng dầu thô mỗi ngày khi các hoạt động bắt đầu vào cuối năm nay, có khả năng đạt 350,000 thùng mỗi ngày vào năm 2030, theo Rystad Energy.

Dầu đã bị ảnh hưởng thêm vào thứ Năm khi giá Brent giảm $1.13 xuống còn $66.36 và WTI giảm $1.16 xuống còn $62.51 sau khi IEA cảnh báo về sự tăng trưởng nguồn cung tăng tốc. OPEC đã phản bác với các dự báo không thay đổi, khẳng định nhu cầu vẫn ổn định. Bất chấp những cảnh báo, OPEC+ vẫn xác nhận tăng sản xuất vào tháng Mười.

Tôi thấy thị trường bị kẹt giữa các lực lượng đối lập: nguồn cung và tồn kho tăng lên so với căng thẳng địa chính trị ở Ukraine và Trung Đông đang đe dọa gây rối.

Ả Rập Xê Út cũng đang vận chuyển nhiều dầu hơn tới Trung Quốc - 1,65 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 10 so với 1,43 triệu trong tháng 9, theo các nguồn thương mại.

Các nhà giao dịch hiện lo lắng liệu nhập khẩu từ Trung Quốc có thể chậm lại, có khả năng gây ra sự tích trữ hàng tồn kho ở các quốc gia OECD. Các mối lo ngại về các lệnh trừng phạt đối với Nga cũng đang hiện hữu.

Trong khi đó, kho dự trữ dầu thô của Mỹ bất ngờ tăng 3,9 triệu thùng trong tuần trước, khiến thêm nghi ngờ về sức mạnh của nhu cầu Mỹ.