USD/JPY Bị Kẹt Trong Phạm Vi Chật Hẹp Khi Tâm Lý Thị Trường Vẫn Cân Bằng

Cặp USD/JPY đã giao động quanh mức 148.00 vào thứ Tư, cố gắng tăng lên nhưng không thể vượt qua sự kháng cự quan trọng 148.22 được đánh dấu bởi Đường Trung Bình Động Hàm Exponential 200 ngày. Mặc dù nó đã chạm đến đỉnh năm tuần ở mức 149.14, động lực đã bị chững lại khi các nhà giao dịch như tôi vẫn do dự trước báo cáo Nonfarm Payrolls quyết định vào thứ Sáu.

Tôi đã theo dõi chặt chẽ các dữ liệu sắp công bố vào thứ Năm - đặc biệt là các số liệu Thay đổi Việc làm ADP và PMI mới nhất của ISM. Thực sự, tôi nghi ngờ về khả năng dự đoán của ADP đối với các số liệu NFP chính thức do mối tương quan kém của nó trong lịch sử, nhưng thị trường vẫn phản ứng với những sai lệch đáng kể. PMI Dịch vụ sẽ cung cấp một số cái nhìn về tâm lý kinh doanh khi chúng ta tiến vào Q4.

NFP Sẽ Là Chất Kích Thích Thực Sự Của Thị Trường

Báo cáo việc làm vào thứ Sáu này mang một trọng lượng đặc biệt trong lần này. Thị trường gần như đang cầu xin Fed cắt giảm lãi suất vào ngày 17 tháng 9, mong đợi các nhà làm chính sách sẽ bỏ qua những đợt tăng lạm phát gần đây để tập trung vào việc giải quyết những điều kiện lao động có vẻ đang xấu đi. Việc cắt giảm một phần tư điểm lãi suất có vẻ ngày càng khả thi, mặc dù tôi tự hỏi liệu Fed có đang phản ứng quá nhiều thay vì có chiến lược.

Bức tranh kỹ thuật USD/JPY

Điều gì thực sự thúc đẩy đồng Yên?

Trong khi hiệu suất kinh tế của Nhật Bản ảnh hưởng rộng rãi đến Yên, các yếu tố cụ thể có tác động lớn hơn - lập trường chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, sự chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Nhật Bản và trái phiếu Mỹ, cũng như tâm lý rủi ro của thị trường đều đóng vai trò quan trọng.

Các can thiệp tiền tệ trực tiếp của BoJ từ trước đến nay thường nhằm mục đích làm yếu đồng Yên, mặc dù họ ngần ngại thực hiện điều này thường xuyên do phản ứng chính trị từ các đối tác thương mại. Chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của họ trong giai đoạn 2013-2024 đã gây ra sự suy yếu đáng kể của đồng Yên so với các đồng tiền chính, tạo ra một môi trường thị trường mà tôi gọi là nhân tạo. Chỉ gần đây, việc thắt chặt chính sách dần dần của họ đã mang lại một số hỗ trợ cho đồng tiền.

Khoảng cách lợi suất giữa trái phiếu Mỹ và Nhật Bản đã có ảnh hưởng đặc biệt. Cam kết bền bỉ của BoJ đối với chính sách siêu nới lỏng trong khi các ngân hàng trung ương khác thắt chặt đã tạo ra sự chênh lệch mở rộng có lợi cho đồng đô la. Tôi đã thấy khoảng cách này bắt đầu thu hẹp vào năm 2024 khi BoJ cuối cùng từ bỏ lập trường cực đoan của mình trong khi các ngân hàng trung ương khác bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Trong những thị trường biến động, đồng Yên thường mạnh lên khi các nhà đầu tư tìm đến sự an toàn - mặc dù tôi đôi khi tự hỏi liệu vị thế “nơi trú ẩn an toàn” này có còn hoàn toàn xứng đáng hay không khi xem xét những thách thức kinh tế của Nhật Bản.

Tuyên bố miễn trừ: Chỉ mang tính thông tin. Hiệu suất trong quá khứ không chỉ ra kết quả trong tương lai.