Nvidia's China Dilemma Mirrors Tesla's BYD Problem

Nvidia vừa công bố những con số gây sốc - doanh thu 46,7 tỷ đô la, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước và thu nhập ròng 26,4 tỷ đô la. Họ dự kiến ( tỷ đô la trong quý tới. Nhưng có một lỗ hổng rõ ràng trong những con số ấn tượng này: không có đô la nào từ Trung Quốc thông qua chip H20 của họ.

Tôi đang chứng kiến lịch sử lặp lại. Điều này cảm thấy giống hệt như tình huống của Tesla trước khi BYD đẩy họ sang một bên. Đây là kịch bản cổ điển của Bắc Kinh: chào đón các công ty nước ngoài cho đến khi những nhà vô địch địa phương sẵn sàng, sau đó loại bỏ họ.

Nvidia không chịu đầu hàng, tuy nhiên. Họ đang ra mắt chip B30A được thiết kế đặc biệt để vượt qua các kiểm soát xuất khẩu của Mỹ. Nó được cho là mạnh mẽ hơn H20 trong khi vẫn giữ tính hợp pháp về mặt kỹ thuật. Đây không phải là việc đáp ứng nhu cầu thị trường - mà là một nỗ lực tuyệt vọng để điều hướng các cạm bẫy chính trị trong khi đã phải chiến đấu với các hạn chế của Mỹ và những cáo buộc lén lút.

Bên trong Trung Quốc, chiến dịch gây áp lực đang gia tăng. Các nhà quản lý đang yêu cầu Alibaba, ByteDance và DeepSeek chứng minh lý do cho việc tiếp tục sử dụng sản phẩm của Nvidia. Việc mua công nghệ Mỹ đã trở thành một rủi ro chính trị khi Tập Cận Bình đã công khai đưa ra chính sách tự cung tự cấp về công nghệ.

Chiếc máy hút bụi này đã đưa Cambricon Technologies trở thành tâm điểm chú ý như một sự thay thế cho Nvidia của Trung Quốc. Cổ phiếu của họ đã tăng gần 10 lần trong hai năm, họ đã có lãi, và bộ xử lý Siyuan 690 của họ có thể thực sự vượt trội hơn H20 bị hạn chế.

Điều thú vị là Cambricon đã nằm trong Danh sách Thực thể của Bộ Thương mại Hoa Kỳ. Mỗi con chip họ bán ra trở thành tài liệu tuyên truyền chứng minh công nghệ Trung Quốc có thể phát triển mà không cần đến Mỹ. Các công ty như DeepSeek không chờ đợi - họ đã và đang xây dựng các mô hình AI cho “chip nội địa” vẫn đang trong quá trình phát triển.

Chúng tôi đã thấy kịch bản này trước đây với BYD vs Tesla, Huawei vs Apple, và DeepSeek vs ChatGPT. Các công ty nước ngoài đóng vai trò như những người thay thế công nghệ cho đến khi các sản phẩm thay thế trong nước trưởng thành.

Các giám đốc điều hành của Nvidia đã thừa nhận điều hiển nhiên trong cuộc gọi thu nhập mới nhất của họ: không có doanh số H20 nào ở Trung Quốc trong quý 2, và không có doanh số nào được dự đoán trong quý 3. Họ đã đổ lỗi cho “các vấn đề địa chính trị” mà không giải thích thêm.

Tình huống trở nên tồi tệ hơn khi Howard Lutnick, Bộ trưởng Thương mại của Trump, tuyên bố chiến lược của Mỹ là bán cho Trung Quốc “không phải là hàng tốt nhất, không phải là hàng thứ hai tốt nhất, thậm chí không phải là hàng thứ ba tốt nhất… chỉ đủ để khiến Trung Quốc nghiện.” Các cơ quan an ninh Trung Quốc và các công ty được nhà nước hỗ trợ đã lợi dụng bình luận này để mô tả việc mua sắm Nvidia là vừa nguy hiểm vừa nhục nhã.

Nvidia đang bị đè bẹp từ cả hai phía: Washington hạn chế những gì họ có thể bán trong khi Bắc Kinh khuyến khích những gì người mua có thể mua. Trong khi đó, Trung Quốc tiến hành sáng kiến AI Plus, nhằm tích hợp AI nội địa vào nền kinh tế của họ vào năm 2030, với Cambricon là hình mẫu.

Chính phủ của Tập Cận Bình không cần công nghệ tốt nhất tuyệt đối - chỉ cần “đủ tốt” và 100% thuộc sở hữu của Trung Quốc.