Báo cáo tài chính gần đây của Rent The Runway cho thấy, sự phát triển của doanh nghiệp này đang trải qua một tình huống phức tạp. Trong quý 2 năm 2025, công ty đạt doanh thu 80,9 triệu USD, tăng 2,5% so với năm trước, vượt qua kỳ vọng của ban quản lý. Tuy nhiên, mặc dù số lượng khách hàng tăng đạt mục tiêu hai con số 13,4%, số lượng người đăng ký hoạt động đạt 146.373 người, nhưng công ty lại gặp không ít thách thức về lợi nhuận. Ví dụ, tỷ lệ lợi nhuận gộp giảm xuống còn 30%, lỗ ròng tăng lên 26,4 triệu USD. Hiện tượng này phản ánh áp lực lớn đối với biên lợi nhuận.

Khi chúng ta đi sâu vào tìm hiểu mô hình kinh doanh của Rent The Runway, có thể thấy đây là một nền tảng cho phép người dùng thuê, đăng ký hoặc mua sắm trang phục và phụ kiện của các nhà thiết kế. Dịch vụ cốt lõi của nó là mô hình đăng ký, người dùng trả một khoản phí cố định hàng tháng để được sử dụng luân phiên nhiều trang phục khác nhau. Thông qua cách này, người tiêu dùng có thể cảm nhận thời trang của các nhà thiết kế với chi phí thấp hơn, đồng thời giảm thiểu lãng phí.

Rent The Runway không chỉ dựa vào doanh thu từ đăng ký, mà còn cần củng cố mối quan hệ hợp tác với các thương hiệu thời trang. Để thúc đẩy tăng trưởng kinh doanh, công ty đã đầu tư lớn vào việc mở rộng kho hàng, cá nhân hóa dữ liệu, công nghệ logistics, v.v. Việc tăng số lượng người dùng đăng ký hoạt động, kho hàng chất lượng cao và kiểm soát hiệu quả chi phí hoạt động đã trở thành những yếu tố thành công chính của họ.

Mặc dù những số liệu tài chính này gây lo ngại về khả năng sinh lợi, nhưng sự mở rộng của các đối tác thương hiệu đã cho thấy những tiến triển tích cực. Trong nửa đầu năm tài chính 2025, tỷ lệ doanh thu từ các đối tác hiện có đã tăng 40%, tổng tỷ lệ doanh thu đã tăng mạnh 119%. Không chỉ vậy, nền tảng cho thuê còn thu hút thêm 56 thương hiệu mới tham gia, đồng thời ra mắt 7 thương hiệu hợp tác độc quyền. Sự đa dạng và tính độc quyền này là nền tảng quan trọng cho khái niệm tủ quần áo kỹ thuật số của Rent The Runway.

Tuy nhiên, với sự mở rộng nội dung của nền tảng và sự tích hợp công nghệ mới, chi phí vận hành cũng tăng theo. Mặc dù trải nghiệm của người tiêu dùng được cải thiện đáng kể, các dự án thưởng mới và thiết kế trang cá nhân hóa đã mang lại mức tăng 77% điểm khuyến nghị ròng, nhưng sự gia tăng chi phí thực hiện và công nghệ đã gây áp lực lên lợi nhuận tổng thể và biên lợi nhuận gộp.

Dự báo cho quý tới, ban lãnh đạo dự đoán doanh thu sẽ tăng lên từ 82 đến 84 triệu USD, có nghĩa là sẽ tăng nhẹ so với mức hiện tại. Mặc dù khả năng sinh lời dự kiến sẽ không có cải thiện rõ rệt trong ngắn hạn, nhưng mục tiêu tăng trưởng đăng ký trong cả năm vẫn là hai con số. Đáng chú ý, công ty có kế hoạch thực hiện một cuộc tái cấu trúc tài chính quan trọng, giảm nợ từ 340 triệu USD xuống còn 120 triệu USD và bổ sung 20 triệu USD tiền mặt. Trước đó, dòng tiền âm và áp lực nợ có thể tiếp tục ảnh hưởng đến hiệu suất, vì vậy các nhà đầu tư có thể cần theo dõi chặt chẽ xu hướng biên lợi nhuận gộp trong những tháng tới, tác động của điều chỉnh giá đối với việc giữ chân khách hàng và tiến trình tái cấu trúc.

Tất cả dữ liệu tài chính đều được trình bày theo nguyên tắc kế toán được chấp nhận tại Hoa Kỳ (GAAP). 📈