Chỉ số S&P 500 đã đóng cửa ở mức kỷ lục 6.502,08 sau khi có dữ liệu lao động yếu kém, thúc đẩy cược về một đợt cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9.

Chỉ số S&P 500 đã đóng cửa ở mức cao kỷ lục vào thứ Năm, kết thúc ngày giao dịch ở mức 6.502, với mức tăng 0,83%, sau một đợt phục hồi muộn thúc đẩy cổ phiếu nói chung.

Các nhà giao dịch phố Wall đã vượt qua những dữ liệu việc làm của khu vực tư nhân yếu hơn mong đợi và thực hiện những cược quan trọng rằng báo cáo việc làm của chính phủ vào thứ Sáu sẽ mở đường cho việc cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang.

Theo Bloomberg, các trader đang tìm kiếm một con số để biện minh cho việc nới lỏng mà không gây ra sự hoảng loạn về một sự suy giảm. Nasdaq Composite đã tăng 0,98% để kết thúc ở mức 21.707,69, trong khi Dow Jones Industrial Average đã đóng cửa với mức tăng 350,06 điểm, hoặc 0,77%, ở mức 45.621,29.

Quyết định được đưa ra vài giờ sau khi báo cáo việc làm tư nhân ADP cho thấy chỉ có 54.000 việc làm mới trong tháng Tám, thấp hơn nhiều so với 75.000 mà các nhà kinh tế dự kiến, và con số này cũng thấp hơn 106.000 đã được điều chỉnh của tháng Bảy.

Thay vì làm sụp đổ thị trường, kết quả yếu kém đã làm phấn khởi các nhà giao dịch, những người giờ đây thấy nó đủ yếu để Fed hành động, nhưng không đủ tồi tệ để kêu gọi suy thoái.

Các cược về việc cắt giảm lãi suất của Fed tăng vọt sau báo cáo ADP

Các thị trường đã phản ứng ngay lập tức. Các nhà giao dịch đã nâng cao xác suất cắt giảm lãi suất vào ngày 17 tháng 9 lên 97%, theo công cụ FedWatch của CME Group. Họ đang đánh giá khả năng rằng Fed hiện có đủ không gian để thực hiện một động thái.

Cổ phiếu tăng trên tất cả các lĩnh vực trước ý tưởng rằng dữ liệu yếu có nghĩa là chính sách linh hoạt hơn, kịch bản mà các nhà giao dịch đã chờ đợi trong nhiều tháng.

Hoa Kỳ hoạt động với một khoản nợ ngày càng tăng, thâm hụt gia tăng và sự can thiệp ngày càng nhiều vào độc lập của ngân hàng trung ương.

Mặc dù có nhiều tiếng ồn, thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vẫn giữ vững, với lợi suất trái phiếu 10 năm đã giảm hơn một phần ba điểm trong năm nay, trái ngược với các lợi suất cao hơn ở Vương quốc Anh, Pháp và Nhật Bản, nơi các nhà đầu tư đã rút lui do lo ngại về tài chính.

Lợi suất của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm hơn 0,33% trong năm nay, vượt qua tất cả các thị trường trái phiếu lớn khác. Ngay cả trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm cũng chỉ tăng khoảng 0,125% vào năm 2025, thấp hơn nhiều so với mức tăng 0,5% ở Vương quốc Anh, 0,75% ở Pháp và 1,0% ở Nhật Bản. Trong khi châu Âu và châu Á vật lộn với những lo ngại ngày càng tăng về nợ, trái phiếu Mỹ vẫn giữ vững.

Sự biến động của trái phiếu cũng đã giảm. Một chỉ số chính về các biến động của thị trường trái phiếu Kho bạc hiện đang ở gần mức thấp nhất trong ba năm, cho thấy rằng các nhà giao dịch vẫn chưa hoảng loạn… vẫn chưa. Điều này xảy ra mặc dù có rất nhiều áp lực mà Washington đang gây lên Fed để giữ lãi suất thấp và nợ giá rẻ.

Ed Yardeni, người sáng lập Yardeni Research, cho biết: “Thị trường trái phiếu đã yên ắng”. Ông bổ sung rằng ngay cả với gánh nặng thuế nặng nề và can thiệp chính trị, Hoa Kỳ “vẫn nổi bật như một quốc gia đáng chú ý và ổn định”. Yardeni được biết đến với việc đặt ra thuật ngữ “người giám sát trái phiếu” vào những năm 1980 để mô tả các nhà đầu tư trừng phạt chính sách tài khóa thiếu thận trọng bằng cách bán trái phiếu chính phủ. Nhưng ngay bây giờ, ông nói rằng nhóm đó không thấy ở đâu tại Mỹ.

Thị trường trái phiếu chuẩn bị cho áp lực QE từ đội ngũ của Trump

Tuy nhiên, có dấu hiệu cho thấy sự bình yên có thể không kéo dài. Lãi suất trái phiếu 10 năm gần đây đã giảm xuống dưới 4,17%, lần đầu tiên kể từ tháng Năm, ngay khi nhiều dữ liệu chỉ ra sự tăng trưởng chậm lại của việc làm. Với châu Âu đang tạm dừng và Nhật Bản đang tìm cách tăng lãi suất, áp lực đang gia tăng ở Hoa Kỳ để làm điều gì đó.

Stephen Jen, giám đốc điều hành của Eurizon SLJ Capital, dự đoán rằng:

“Áp lực tiếp theo có thể là về QE, và nếu tôi ở chính quyền Trump, tôi sẽ chỉ cần gây áp lực lên Fed để xem xét việc áp dụng lại nó.”

William Dudley, cựu chủ tịch của Fed New York, đã nói với Bloomberg TV: “Các thị trường vẫn khá thoải mái với điều này. Có lẽ quá thoải mái, xét về việc tổng thống đang cố gắng rất nhiều để ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Nhưng cách mà điều này sẽ diễn ra, còn một chặng đường dài phía trước.”

Michael Cudzil từ Pimco cho biết Fed cũng có thể bắt đầu tái đầu tư vào các chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp hết hạn như một cách để làm nguội thị trường bất động sản.

Hiện tại, Fed đang làm điều ngược lại, để cho tới $5 tỷ đô la trong trái phiếu kho bạc và $35 tỷ đô la trong nợ thế chấp hết hạn mỗi tháng mà không tái đầu tư, một chính sách được gọi là thắt chặt định lượng.

Yardeni cảnh báo rằng bất kỳ động thái nào của Fed nhằm mua trái phiếu hoặc thay đổi phát hành trái phiếu chính phủ có thể chỉ là để kéo dài thời gian. Trừ khi Quốc hội bắt đầu cắt giảm chi tiêu hoặc tăng thuế, Hoa Kỳ có thể mất kiên nhẫn của các nhà đầu tư. Và khi điều đó xảy ra, sẽ không có thông cáo báo chí, nó sẽ được thể hiện trên thị trường.

“Các nhà giám sát trái phiếu đang ở châu Âu và Nhật Bản”, Yardeni nói. “Họ ở đó, chỉ là không ở đây. Điều đó có thể thay đổi khá nhanh.”