Cổ phiếu Thermo Fisher Scientific giảm sau khi cuộc mua lại ồ ạt

Ngày 2 tháng 9 năm 2025

Gã khổng lồ y tế Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO) chứng kiến cổ phiếu của mình giảm hơn 1% vào thứ Ba, vượt qua mức giảm 0,7% của S&P 500 sau khi thông báo hoàn thành hai thương vụ mua lại chiến lược. Các nhà đầu tư dường như không mấy ấn tượng trước những động thái mở rộng mạnh mẽ của công ty, đặc biệt là do tác động tài chính ngắn hạn.

Tôi đã theo dõi TMO một cách chặt chẽ, và việc chi $4 tỷ đô la bằng tiền mặt vào doanh nghiệp tinh chế và lọc nước của Solventum khiến tôi cảm thấy thời điểm này có thể gặp vấn đề. Công ty thừa nhận rằng việc mua lại sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của họ ban đầu, giảm thu nhập không theo GAAP xuống 0,06 đô la mỗi cổ phiếu trong năm đầu tiên. Chắc chắn, họ hứa hẹn sẽ có $125 triệu đô la thu nhập hoạt động điều chỉnh vào năm thứ năm thông qua “các lợi ích hợp tác” - nhưng đó là một khoảng thời gian dài chờ đợi cho các cổ đông đang phải đối mặt với những cơn gió ngược của thị trường.

Thỏa thuận thứ hai, việc mua lại nhà máy hoàn thiện và đóng gói vô trùng của Sanofi tại New Jersey, đã gây ra nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời. Mặc dù TMO sẽ tiếp tục sản xuất các liệu pháp của Sanofi tại địa điểm này, họ đã giữ bí mật một cách đáng ngờ về các chi tiết tài chính. Là một người đã theo dõi xu hướng sản xuất dược phẩm, tôi tự hỏi liệu họ có đang trả quá nhiều cho khả năng sản xuất nội địa mà có thể không mang lại lợi nhuận như mong đợi.

Khi xem xét chiến lược mua lại của TMO một cách kỹ lưỡng hơn, có vẻ như họ đang ưu tiên quy mô hơn là giá trị cổ đông ngay lập tức. Phản ứng tiêu cực của cổ phiếu cho thấy tôi không phải là người duy nhất đặt câu hỏi liệu những khoản đầu tư này có thực sự củng cố vị thế thị trường của họ hay chỉ đơn giản là làm giảm lợi nhuận trong khi ban quản lý theo đuổi việc xây dựng đế chế.

Ngành thiết bị y tế đang phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận ngày càng tăng và sự giám sát quy định. Sự sẵn sàng của TMO trong việc chấp nhận sự pha loãng lợi nhuận ngắn hạn có thể báo hiệu những lo ngại sâu sắc hơn về triển vọng tăng trưởng hữu cơ. Mặc dù công ty có sự đa dạng hóa ấn tượng, nhưng những thương vụ mua lại này có vẻ như là phòng thủ hơn là cơ hội trong mắt tôi.

Đối với các nhà đầu tư đang cân nhắc TMO, hành động giá hôm nay nhắc nhở rằng ngay cả những người dẫn đầu ngành cũng phải biện minh cho các quyết định chiến lược của họ trước các cổ đông ngày càng hoài nghi, những người đòi hỏi những lợi nhuận tức thì hơn.