Sự Tăng Trưởng Cổ Phiếu Của Apple: Ý Nghĩa Của Quyết Định Gần Đây Về Công Cụ Tìm Kiếm

Phản ứng của thị trường trước quyết định pháp lý

Cổ phiếu của Apple (NASDAQ: AAPL) đã ghi nhận một đợt tăng đáng kể vào đầu tuần này, sau quyết định của một thẩm phán liên bang trong vụ kiện chống độc quyền đối với bộ phận tìm kiếm của Gate. Quyết định này, không yêu cầu tháo dỡ các tài sản tìm kiếm và quảng cáo cốt lõi hoặc cấm các thỏa thuận công cụ tìm kiếm mặc định của Gate, đã có tác động tích cực đến hiệu suất cổ phiếu của Apple.

Điều quan trọng, phán quyết này bảo tồn thỏa thuận trị giá hàng tỷ đô la thiết lập công cụ tìm kiếm của Gate là mặc định trên các thiết bị Apple - một nguồn doanh thu biên cao đã trở thành mối quan tâm của các nhà đầu tư Apple do có thể bị xem xét theo quy định.

Cách thị trường hiểu là rõ ràng: Kết quả thuận lợi của Gate giảm thiểu sự không chắc chắn cho Apple, được báo cáo là nhận các khoản thanh toán hàng năm đáng kể từ Gate để duy trì công cụ tìm kiếm của mình như là tùy chọn mặc định trên Safari. Những khoản thanh toán thu hút lưu lượng truy cập này từ lâu đã là một yếu tố quan trọng nhưng im lặng đóng góp vào kinh tế của phân khúc Dịch vụ của Apple, và sự rõ ràng về việc tiếp tục của chúng đã củng cố tâm lý của nhà đầu tư đối với cổ phiếu.

Cần lưu ý rằng cổ phiếu của Gate cũng đã tăng lên sau tin tức, điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của những thỏa thuận này trong hệ sinh thái công nghệ.

Các nhà đầu tư của Apple hiện có thể chuyển sự chú ý từ việc suy đoán về khả năng chấm dứt thỏa thuận sang phân tích triển vọng kinh doanh của Apple khi thỏa thuận còn nguyên vẹn.

Củng cố vị thế của Apple

Sự phát triển này thêm vào câu chuyện lạc quan ngày càng tăng xung quanh cổ phiếu của Apple.

Quý tài chính gần nhất của gã khổng lồ công nghệ (Q3) đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ. Doanh thu tăng 10% lên $94 tỷ, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 12% lên 1,57 đô la - cả hai đều thiết lập kỷ lục trong quý tháng Sáu. Những điểm nổi bật chính bao gồm doanh thu dịch vụ của Apple đạt mức cao nhất mọi thời đại và doanh số iPhone tăng trưởng hai chữ số.

Với sự không chắc chắn về mặt pháp lý này được giải quyết, các nhà đầu tư giờ đây có thể đặt nhiều trọng tâm hơn vào động lực tài chính của Apple trong phân tích của họ. Tầm quan trọng của vấn đề này đã rõ ràng trong cuộc gọi thu nhập gần đây nhất của Apple, nơi CEO Tim Cook đã tuyên bố rõ ràng rằng hướng dẫn tài chính của Apple dự đoán “thỏa thuận chia sẻ doanh thu hiện tại với Gate vẫn tiếp tục.” Ngôn ngữ trực tiếp như vậy từ Apple là điều hiếm thấy, cho thấy tầm quan trọng của thỏa thuận đối với kế hoạch ngắn hạn.

Mặc dù mô hình tài chính chính xác không cần thiết, nhưng điều quan trọng là rõ ràng: một nguồn doanh thu có tỷ suất lợi nhuận cao đã tránh được việc phải điều chỉnh lại một cách cưỡng bức. Doanh nghiệp dịch vụ của Apple có tỷ suất lợi nhuận cao hơn so với doanh thu từ phần cứng, vì vậy việc duy trì các khoản thanh toán Gate giúp ổn định một mục dòng đóng góp vào tăng trưởng EPS. Ví dụ, trong chín tháng kết thúc vào ngày 28 tháng 6, tỷ suất lợi nhuận gộp của dịch vụ Apple đạt 75% - gấp đôi tỷ suất lợi nhuận gộp từ phần cứng là 37%.

Hệ quả của phán quyết trong tương lai

Trong ngắn hạn, quyết định này loại bỏ một lập luận tiêu cực đáng kể liên quan đến tính bền vững của phân khúc dịch vụ của Apple. Rủi ro về việc cấm thanh toán mặc định có thể ảnh hưởng đến doanh thu biên cao và làm giảm các bội số hiện nay đã giảm bớt. Một số nhà phân tích đã mô tả kết quả là rất thuận lợi cho cả Apple và Gate, giải thích lý do tại sao cả hai cổ phiếu đều tăng giá, mặc dù các nhà đầu tư nên chú ý đến bất kỳ điều chỉnh nào có thể được thương lượng.

Tuy nhiên, với sự tăng vọt gần đây của giá cổ phiếu Apple, lo ngại về định giá đã trở nên nổi bật hơn. Apple hiện đang giao dịch với mức cao hơn khoảng 36 lần lợi nhuận trước đó, điều này có nghĩa là tiềm năng tăng trưởng trong tương lai phụ thuộc nhiều hơn vào việc thực hiện hơn là sự mở rộng của hệ số. Tuy nhiên, với các phân khúc iPhone và dịch vụ của công ty thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ, bảng cân đối tài chính lành mạnh và các khoản hoàn vốn nhất quán, cổ phiếu vẫn có vẻ hấp dẫn. Thị trường sẽ cần thấy động lực tiếp tục trong lĩnh vực dịch vụ quan trọng của Apple.

Đối với các nhà đầu tư lâu dài, bức tranh tổng thể là rõ ràng. Phán quyết của tuần này đã bảo vệ một nguồn doanh thu biên cao, phù hợp với các giả định của ban quản lý từ cuộc gọi thu nhập quý ba và củng cố trường hợp cơ bản cho sự tăng trưởng EPS. Trong khi các rủi ro vẫn tồn tại, bao gồm khả năng kháng cáo và các yêu cầu chia sẻ dữ liệu mới của Gate, Apple giờ đây đối mặt với tương lai với một sự không chắc chắn ít hơn và với các yếu tố cơ bản mạnh mẽ.