Về những diễn biến của thị trường bất động sản, nhiều nhà đầu tư luôn theo dõi sát sao. Mặc dù một số lãi suất đã được điều chỉnh giảm, nhưng lãi suất vay mua nhà vẫn ở mức cao, trong khi đó, số lượng nhà chờ bán trên thị trường bị tồn đọng, và việc xây dựng nhà mới không theo kịp nhu cầu. Điều này khiến cho các cổ phiếu trong ngành xây dựng có vẻ khá rẻ trong thị trường đầy thách thức này.

Nếu bạn xem xét danh mục đầu tư của các nhà quản lý quỹ khác nhau, bạn sẽ thấy mỗi cái đều không giống nhau. Một số người sử dụng danh mục đầu tư nhỏ hơn để cung cấp sự phán đoán rõ ràng về xu hướng thị trường, trong khi những người khác có danh mục đầu tư khổng lồ, bao gồm hàng ngàn cổ phiếu và các nhà giao dịch suốt cả ngày. Trong thị trường đa dạng này, những người như Warren Buffett luôn là tâm điểm theo dõi của các nhà đầu tư, trong khi những tỷ phú khác như Stanley Druckenmiller cũng đáng để theo dõi, vì động thái của họ có thể dễ dàng được theo dõi qua các tài liệu 13F. Trong các danh mục đầu tư của những ông lớn này, có một số tên cổ phiếu thường xuất hiện, chẳng hạn như các công ty dẫn đầu trong ngành liên quan.

# Lãi suất có thể được điều chỉnh giảm thêm

Trong những năm gần đây, xu hướng kinh tế và hiệu suất thị trường thay đổi thường xuyên. Các nhà đầu tư theo dõi quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, những lãi suất này đang dần trở lại mức thấp sau đại dịch. Lãi suất cao nhằm kiềm chế hoạt động kinh tế để giảm lạm phát, khiến doanh nghiệp và cá nhân vay mượn khó khăn, từ đó hạn chế một số phát triển kinh tế. Lãi suất cao hơn cũng làm cho việc mua nhà trở nên đắt đỏ hơn, vì hầu hết người mua nhà cần vay tiền, và chi phí vay cao sẽ làm tăng chi tiêu hàng tháng của người mua nhà.

Theo dữ liệu mới nhất, mặc dù lãi suất đã giảm vào năm ngoái, có ảnh hưởng tích cực đến lãi suất thế chấp trong thời gian ngắn, nhưng các lãi suất này sau đó lại tăng lên và duy trì ở mức cao, do đó thị trường bất động sản tiếp tục chịu áp lực. Cụ thể, giá nhà tăng 1,1% so với cùng kỳ năm trước, doanh số nhà giảm 1,6%, lãi suất thế chấp cố định 30 năm trung bình toàn quốc tăng 0,13%, đạt 6,7%. Đồng thời, nguồn cung nhà ở tại Mỹ đã thiếu hụt liên tục trong nhiều năm, với khoảng cách lên tới 4,5 triệu căn.

Tuy nhiên, nếu lãi suất thực sự được giảm vào tháng 9, thị trường có thể sẽ trở lại sôi động, từ đó thúc đẩy nhu cầu về nhà ở. Lúc này, các công ty xây dựng bất động sản như D.R. Horton và Lennar có thể sẽ nhận được lợi ích, trong khi Buffett và Druckenmiller đã mua cổ phiếu của những công ty này trong quý 2 năm nay.

Ngoài việc mua cổ phiếu của các công ty bất động sản, Druckenmiller còn chọn công ty Builders FirstSource, công ty này sản xuất các linh kiện xây dựng như cửa, mặt bàn và thạch cao. Trong khi đó, Buffett lại thiên về những lựa chọn liên quan đến xây dựng hơn, chẳng hạn như Nucor và Allegion, chúng sản xuất các sản phẩm thép và sản phẩm an ninh gia đình dựa trên công nghệ.

# Sự phục hồi xây dựng nhà ở

Là một trong những nhà xây dựng nhà ở lớn nhất của Mỹ, D.R. Horton giữ vị trí quan trọng trên nhiều thị trường bất động sản lớn. Tính đến cuối quý ba năm tài chính 2025, họ có 38.400 căn nhà đang chờ bán, hiện có 25.000 căn chưa bán và đã bán được 23.160 căn. Trong khi đó, Lennar, với quy mô nhỏ hơn một chút, có 2.900 căn nhà tồn kho vào cuối quý hai, họ cũng nhận thức được "sự yếu kém" của thị trường, nhưng cho rằng điều này thuộc về trạng thái bình thường trong lịch sử.

Với tín hiệu giảm lãi suất sắp tới, thị trường nhà ở có thể sẽ phục hồi, và bây giờ là thời điểm tốt để mua cổ phiếu của những công ty này. Mặc dù hai công ty này doanh số và lợi nhuận đã giảm trong những năm gần đây, nhưng giá cổ phiếu đã phục hồi trong năm nay, tỷ lệ lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cũng không cao hơn 14, đang ở mức thấp.

Buffett đã mua những cổ phiếu này vào năm 2023, đồng thời cũng đầu tư vào một công ty cùng ngành khác là NVR. Ông vẫn giữ NVR, nhưng đã bán cổ phần của D.R. Horton trước cuối năm, đồng thời tăng cường cổ phần tại Lennar. Mặc dù xây dựng nhà ở là hướng đầu tư rõ ràng nhất, nhưng nếu lo ngại về việc thị trường bất động sản tiếp tục ảm đạm, cũng có thể xem xét các cổ phiếu trong các lĩnh vực liên quan không bị áp lực trực tiếp từ thị trường bất động sản.