Mối quan hệ lạ 1:4 giữa Bitcoin và các công ty có chiến lược BTC

Bitcoin đã cho thấy sức mạnh đáng kể so với các công ty đã áp dụng nó như một phần trong chiến lược kho bạc của họ, nhưng khoảng trống giữa tài sản kỹ thuật số và những công ty này đang ngày càng trở nên rõ rệt.

Trong 10 tuần qua, cổ phiếu của các Công ty có Kho bạc bằng Bitcoin (BTCTCs) đã giảm mạnh, mất từ 50% đến 80% giá trị của chúng. Sự khác biệt này cho thấy một mô hình bất thường, hiệu quả tạo ra một “mối quan hệ 1:4” trong hành vi chu kỳ.

12 mini-thị trường giá xuống trong 18 tháng

Diễn biến giá của Bitcoin trong 18 tháng qua chủ yếu là tăng trưởng ở cấp độ vĩ mô, với đồng tiền điện tử hàng đầu thiết lập các mức cao kỷ lục mới trong khoảng thời gian này. Điều này đã khiến nhiều công ty áp dụng chiến lược tài chính bằng Bitcoin trong bảng cân đối kế toán của họ.

Tuy nhiên, theo dữ liệu từ nhà bình luận tiền điện tử Mark Moss, giá cổ phiếu của các công ty có chiến lược Bitcoin đã phân kỳ khỏi chính BTC, mất từ 50% đến 80% giá trị thị trường trong mười tuần qua. Sự phân kỳ này cho thấy một mối quan hệ chu kỳ bất thường 1:4, trong đó các nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp trải qua bốn mini-chu kỳ cho mỗi chu kỳ thị trường của Bitcoin.

Công ty Nhật Bản MetaPlanet là trường hợp nghiên cứu chính. Trong 18 tháng qua, cổ phiếu của họ ($MTPLF) đã trải qua 12 đợt giảm khác nhau, từ sụt giảm mạnh chỉ trong một ngày đến suy giảm kéo dài trong nhiều tháng. Trung bình, những đợt giảm này đã xóa sạch 32,4% giá trị và kéo dài khoảng 20 ngày. Đợt điều chỉnh ngắn nhất là một sự sụt giảm mạnh 22,2% trong một ngày vào tháng 4 năm 2024, trong khi đợt dài nhất và sâu nhất kéo dài 119 ngày từ tháng 7 đến tháng 11 năm 2024, loại bỏ 78,6%.

Có mối tương quan với Bitcoin không?

Một cách thú vị, chỉ có 41,7% các đợt giảm của MetaPlanet trùng hợp trực tiếp với các đợt điều chỉnh của Bitcoin. Trong số 12 mini-thị trường giá xuống được xác định, chỉ có 5 xảy ra đồng bộ với các đợt giảm của BTC. Hầu hết ( trong số 12) không có liên quan đến Bitcoin và được gây ra bởi các yếu tố cụ thể của công ty, chẳng hạn như các bài tập bảo đảm, hoạt động gây quỹ và sự nén chênh lệch giá Bitcoin mà MetaPlanet niêm yết so với các khoản nắm giữ BTC của mình.

Hai đợt giảm mạnh nhất, tuy nhiên, thực sự trùng hợp với sự biến động của Bitcoin. Sự sụp đổ -78,6% vào cuối năm 2024 và một đợt giảm -54,4% trùng với các khoảng thời gian mà chính Bitcoin đang trải qua sự điều chỉnh. Những sự kiện chồng chéo này gợi ý rằng, mặc dù sự biến động của BTC đôi khi góp phần vào sự giảm giá, nhưng việc bán tháo hàng loạt cổ phiếu của MetaPlanet có xu hướng kéo dài ra ngoài những đợt giảm của Bitcoin.

Về cơ bản, thay vì các chu kỳ 4 năm của BTC, các BTCTC bây giờ trải qua 4 chu kỳ trong 1 năm.

Tại thời điểm viết, Bitcoin đang trong giai đoạn điều chỉnh và đang vật lộn để duy trì trên mức hỗ trợ $110.000. Các cổ phiếu phổ biến của BTCTCs cũng đang đối mặt với xu hướng giảm cùng với Bitcoin. Cổ phiếu của Strategy đã giảm 37,1% so với mức cao nhất trong 52 tuần, trong khi MetaPlanet đã giảm 58,6%. Những cổ phiếu khác, như The Smarter Web Company PLC (-83,6%) và The Blockchain Group (-70,7%), ghi nhận mức lỗ còn lớn hơn.