Plains All American Pipeline gần đây có thể nói là hoạt động rất sôi nổi, công ty chủ yếu chuyên vận chuyển dầu ống này đang tăng tốc quá trình chuyển đổi để tăng lên phân phối lợi nhuận cao trong tương lai. Giống như những nhà đầu tư có kinh nghiệm đang tìm kiếm lợi nhuận bền vững, Plains cũng đang điều chỉnh cấu trúc tài sản của mình, tập trung vào những khoản đầu tư ổn định hơn và có tiềm năng hơn.

Một giao dịch quan trọng mà công ty đang tiến hành là việc mua lại 55% cổ phần của EPIC Crude Holdings, điều này sẽ tăng lên động lực cho hệ thống ống dẫn dầu của nó. Plains, một trong những công ty hạ tầng dầu khí lớn nhất Bắc Mỹ, vận chuyển hơn 8 triệu thùng mỗi ngày, trong đó bao gồm mạng lưới ống dẫn dài 18.000 dặm tại Mỹ và Canada. Tại lưu vực Permian, một khu vực sản xuất quan trọng, Plains vận chuyển hơn 6 triệu thùng mỗi ngày, và giao dịch này sẽ mở rộng thêm phạm vi hoạt động của hãng trong khu vực.

Giao dịch mua cổ phần EPIC Crude Holdings từ các công ty con của Diamondback Energy và Kinetik Holdings có giá trị 1,6 tỷ USD, 45% cổ phần còn lại được nắm giữ bởi một công ty danh mục đầu tư của Ares Management. EPIC Crude tự sở hữu khoảng 800 dặm đường ống dài, có khả năng vận chuyển hơn 600.000 thùng dầu thô mỗi ngày, đồng thời còn có hơn 7 triệu thùng kho lưu trữ hoạt động và khả năng xuất khẩu hơn 200.000 thùng mỗi ngày. Những tài sản này được hỗ trợ bởi các hợp đồng tối thiểu dài hạn, vì vậy dòng tiền tương đối ổn định.

Không chỉ vậy, giao dịch này còn chứa đựng động lực tăng lên, có kế hoạch mở rộng công suất đường ống lên 900.000 thùng mỗi ngày trong tương lai. Nếu kế hoạch mở rộng này được phê duyệt trước cuối năm 2027, Plains sẽ trả thêm 193 triệu đô la cho Diamondback và Kinetik. Đồng thời, Plains dự kiến trong tương lai sẽ có khả năng tiếp tục nắm bắt các hiệu ứng hợp tác, nâng cao lợi nhuận và tiềm năng tăng trưởng.

Từ góc độ tài chính, việc hợp nhất và bán tài sản của Plains đã làm cho công ty linh hoạt hơn. Ví dụ, vào tháng 6, công ty đã bán hoạt động kinh doanh khí tự nhiên lỏng tại Canada với giá gần 3,8 tỷ đô la cho Keyera để tập trung vào kinh doanh cơ sở hạ tầng dầu khí. Hành động này dự kiến sẽ nâng cao hiệu suất dòng tiền bền vững hơn của công ty, sau khi giao dịch hoàn tất, khoảng 85% lợi nhuận trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ sẽ đến từ các thỏa thuận phí dịch vụ, tăng từ 80% hiện tại.

Tại cuối quý II, tỷ lệ đòn bẩy của công ty là 3.3 lần, nằm ở đầu dưới của phạm vi mục tiêu, và dự kiến sẽ giữ trong phạm vi này sau khi hoàn thành giao dịch EPIC, có nghĩa là nó có đủ không gian tài chính để thực hiện các thương vụ mua lại bổ sung. Từ đầu năm đến nay, Plains cũng đã hoàn thành một số giao dịch quy mô nhỏ, chẳng hạn như chi 475 triệu USD để mua lại Ironwood Midstream trong quý I. Các vụ mua lại như vậy đã làm tăng dòng tiền của nó, hỗ trợ quyết định tăng 20% phân phối vào đầu năm nay. Kể từ năm 2021 đến nay, phân phối của công ty đã tăng trưởng với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép 21%, cùng với việc EPIC Crude sẽ mang lại dòng tiền tăng lên trong năm tới và sự linh hoạt tài chính từ giao dịch Canada, Plains nên có đủ động lực để tiếp tục tăng cường phân phối có lợi suất cao.

Mặc dù việc đầu tư vào Plains cần phải điền vào tờ khai thuế liên bang hàng năm (Schedule K-1), dẫn đến việc khai báo thuế trở nên phức tạp, nhưng cổ đông chính của Plains GP Holdings nắm giữ 25% cổ phần MLP, có dòng lợi nhuận tương tự (lợi suất hiện tại là 8%) và tiềm năng tăng lên, nhưng không gặp rắc rối về thuế. Do đó, khi xem xét rủi ro, các nhà đầu tư cũng không nên bỏ qua lựa chọn thay thế này.