Thị trường Bear Tiền điện tử tiếp theo có thể là khắc nghiệt nhất từ trước đến nay, cảnh báo chuyên gia Tiền điện tử

• 21 tháng 10 năm 2025
• |
• 14:15

Nhà phân tích tiền điện tử Willy Woo đã cảnh báo rằng sự suy giảm lớn tiếp theo cho các tài sản kỹ thuật số có thể sẽ không giống bất kỳ điều gì mà ngành công nghiệp đã trải qua trước đây - một thị trường Bear được hình thành không phải bởi chu kỳ halving của Bitcoin, mà bởi một sự thu hẹp kinh tế toàn diện.

Woo tin rằng các chu kỳ thị trường trước đây chủ yếu xoay quanh hai lực lượng: lịch trình cắt giảm phần thưởng Bitcoin bốn năm một lần và sự thay đổi trong cung tiền toàn cầu (M2). Lịch sử cho thấy, cả hai đã di chuyển song hành, tạo ra những mô hình bùng nổ và suy thoái có thể dự đoán được. Tuy nhiên, lần này, Woo tin rằng tiền điện tử sẽ phải chịu đựng một điều gì đó cơ bản hơn nhiều - một sự suy thoái chu kỳ kinh doanh tương tự như những gì đã ảnh hưởng đến các thị trường truyền thống vào năm 2001 và 2008, lâu trước khi tiền điện tử thậm chí còn tồn tại.

“Nếu chúng ta thấy một cú sốc chu kỳ kinh doanh như vào năm 2001 hoặc 2008, nó sẽ thử nghiệm bản chất thực sự của Bitcoin,” Woo nói, đặt câu hỏi liệu BTC có hành xử giống như một cổ phiếu công nghệ rủi ro cao hay một tài sản trú ẩn an toàn như vàng.

Tính thanh khoản và Thực tế Kinh tế

Một sự suy giảm trong chu kỳ kinh doanh, thường đồng nghĩa với một cuộc suy thoái, thường mang đến GDP giảm, tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và chi tiêu tiêu dùng giảm – những điều kiện có thể nhanh chóng làm cạn kiệt tính thanh khoản từ các thị trường rủi ro. Woo nhấn mạnh rằng lĩnh vực tiền điện tử, mặc dù có cấu trúc phi tập trung, vẫn gắn liền với nền kinh tế rộng lớn hơn thông qua các dòng thanh khoản toàn cầu.

Các đợt suy thoái lịch sử minh họa quy mô của tác động tiềm tàng. Sự sụp đổ của dot-com vào đầu thế kỷ đã xóa sổ một nửa giá trị của S&P 500, trong khi cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 chứng kiến những tổn thất tương tự trong bối cảnh đóng băng tín dụng toàn cầu. Mặc dù cuộc suy thoái ngắn ngủi năm 2020 gần như không ảnh hưởng đến tài sản kỹ thuật số, Woo đã gợi ý rằng một cuộc suy thoái kéo dài có thể phơi bày mức độ sâu sắc mà tiền điện tử đã trở nên gắn kết với tài chính truyền thống.

Rủi ro suy thoái vẫn rình rập

Dữ liệu từ Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER) không cho thấy dấu hiệu chính thức nào về suy thoái hiện tại, nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng rủi ro vẫn ở mức cao. Các mức thuế thương mại được giới thiệu vào năm 2025 đã làm chậm tăng trưởng toàn cầu và có thể tiếp tục ảnh hưởng đến GDP vào năm 2026.

Woo kết luận rằng động thái lớn tiếp theo của Bitcoin sẽ phụ thuộc vào cách mà thị trường định giá những yếu tố vĩ mô này. “Hoặc BTC đang báo hiệu rằng thị trường rộng lớn hơn đã đạt đỉnh, hoặc nó đang chuẩn bị để theo kịp,” ông nói – khiến các nhà đầu tư phải tự hỏi phiên bản nào của Bitcoin sẽ xuất hiện khi cuộc suy thoái thực sự tiếp theo xảy ra.