Asana (ASAN) Bản sao cuộc gọi thu nhập Q2 2026

Ngày 3 tháng 9 năm 2025 23:27

Nguồn hình ảnh: The Motley Fool.

NGÀY

Thứ Tư, ngày 3 tháng 9 năm 2025, lúc 4:30 chiều theo giờ ET

THAM GIA CUỘC GỌI

• Đồng sáng lập và Chủ tịch Hội đồng quản trị — Dustin Moskovitz
• Giám đốc điều hành — Dan Rogers
• Giám đốc điều hành và Trưởng bộ phận Kinh doanh — Anne Raimondi
• Giám đốc Tài chính — Sonalee Parekh
• Trưởng phòng Quan hệ Nhà đầu tư — Eva Leung

RỦI RO

• Giám đốc tài chính Sonalee Parekh cảnh báo về “áp lực tiềm tàng từ hoạt động hạ cấp” trong lĩnh vực công nghệ, khi một khối lượng lớn các hợp đồng gia hạn tập trung vào nửa sau của năm tài chính 2026, có thể dẫn đến tỷ lệ giữ chân ròng quay trở lại mức của quý 1.
• COO Anne Raimondi đã đề cập rằng “áp lực ở phần đầu phễu do cảnh quan tìm kiếm đang phát triển” có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng khách hàng doanh nghiệp nhỏ trong nửa sau của năm tài chính 2026.

KẾT LUẬN

• Doanh thu: 196,9 triệu USD trong quý 2 tài chính 2026, tăng 10% so với năm trước và 1% cao hơn mức hướng dẫn tối đa
• Biên lợi nhuận hoạt động không theo GAAP: 7% cho Q2, cải thiện lớn 1.600 điểm cơ bản so với năm trước.
• Doanh thu khách hàng cốt lõi: Tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 76% tổng doanh thu
• Khách hàng trên 100.000 đô la: 770 khách hàng chi tiêu trên 100.000 đô la hàng năm, tăng 19% so với năm trước.
• Doanh thu quốc tế: Tăng 13% so với năm trước, vượt qua mức tăng trưởng 8% của Mỹ
• Tỷ lệ giữ chân ròng: Tỷ lệ giữ chân ròng của khách hàng tổng thể và khách hàng cốt lõi đạt 96%, với tỷ lệ giữ chân ròng trên 100.000 USD đạt 95%
• Biên lợi nhuận gộp: Giữ nguyên ở mức 90% trong quý 2 tài chính 2026
• Dòng tiền tự do điều chỉnh: $35.4M (18% biên lợi nhuận) cho Q2
• Mua lại cổ phiếu: 27,8 triệu USD cổ phiếu phổ thông hạng A được mua lại với giá trung bình 14,20 USD/cổ phiếu
• AI Studio ARR: Tăng hơn gấp đôi so với quý trước
• Chấp nhận Kế hoạch Dịch vụ Cơ bản: Tăng cường sự sử dụng chỗ ngồi lên 20% trong vòng ba tháng
• Hướng dẫn Cập nhật: Doanh thu FY26 giờ là 780 triệu đô la-$790M (8-9% tăng trưởng), thu nhập hoạt động không theo GAAP là 46-$50M

TÓM TẮT

Ban quản lý của Asana đã nhấn mạnh việc áp dụng nhanh chóng AI Studio, thúc đẩy cơ hội mở rộng thông qua các quy trình làm việc liên chức năng và các mẫu quy trình làm việc thông minh. Công ty đang thấy động lực ở các thị trường quốc tế và các lĩnh vực phi công nghệ, với những mở rộng khách hàng đáng chú ý trong dịch vụ tài chính, sản xuất và bán lẻ. Tuy nhiên, sự tập trung cao hơn vào việc gia hạn trong lĩnh vực công nghệ trong nửa sau của năm gây ra rủi ro NRR và khả năng bị hạ cấp. Việc chuyển dịch tài nguyên chiến lược đến các địa điểm tuyển dụng tiết kiệm chi phí đã góp phần vào việc mở rộng biên lợi nhuận đáng kể trong khi hỗ trợ đầu tư liên tục vào các sáng kiến đưa ra thị trường và khả năng AI.

• Giám đốc điều hành Dan Rogers nhấn mạnh rằng ARR của AI Studio đã tăng gấp đôi theo quý, với kế hoạch cho các tác nhân đã được xây dựng sẵn và các đồng đội AI để tăng cường sự tham gia vào nền tảng.
• CFO Sonalee Parekh đã nhấn mạnh biên lợi nhuận hoạt động không theo GAAP 7% ($14M) như là bằng chứng cho việc chi tiêu có kỷ luật và đòn bẩy hoạt động.
• COO Anne Raimondi lưu ý rằng “tự phục vụ” vẫn là động lực tăng trưởng chính với 40% khách hàng mua hàng qua kênh này.
• Khách hàng Morningstar báo cáo tiết kiệm chi phí hơn 600.000 đô la và gần 15.000 giờ làm việc hàng năm nhờ vào những cải tiến năng suất từ AI Studio.
• Sự tham gia sự kiện quốc tế và việc tạo ra khách hàng tiềm năng đã tăng gấp đôi ở cả Sydney và Tokyo, hỗ trợ sự phát triển ở Nhật Bản và các khu vực EMEA.

TỪ ĐIỂN NGÀNH

• Work Graph: Mô hình cấu trúc độc quyền của Asana mô tả mối quan hệ giữa các dự án, nhiệm vụ, mục tiêu và đội nhóm.
• AI Studio: Nền tảng không mã để xây dựng tự động hóa quy trình làm việc dựa trên AI
• Thư viện Quy trình Thông minh: Các mẫu tự động hóa được xây dựng sẵn với công nghệ AI
• Kế hoạch Dịch vụ Cơ bản (FSP): Kế hoạch dịch vụ được thiết kế để tăng cường sự tham gia của khách hàng
• Doanh Nghiệp Tác Động: Các quy trình làm việc trong tổ chức được hỗ trợ bởi các tác nhân AI nhận thức ngữ cảnh làm việc cùng với con người

Tôi tham gia cuộc gọi thu nhập của Asana với kỳ vọng cao nhưng rời đi với những cảm xúc hỗn độn. Mặc dù sự tăng trưởng doanh thu 10% và cải thiện biên lợi nhuận ấn tượng (1600 điểm cơ sở so với năm trước!) trông tốt trên giấy, tôi lo ngại về những thách thức cơ bản của họ. Việc nhắc đi nhắc lại về “áp lực ở đầu phễu” từ những thay đổi tìm kiếm do AI điều khiển có vẻ như là một cái cớ thuận tiện cho sự chậm lại trong tăng trưởng SMB.

Dan Rogers, CEO mới, nói rất nhiều về “doanh nghiệp chủ động” và quy trình làm việc được hỗ trợ bởi AI, nhưng tôi tự hỏi liệu đây chỉ là một công ty công nghệ khác đang nhảy vào xu hướng AI để che giấu những thách thức về tăng trưởng. Hướng dẫn của họ về mức tăng trưởng hàng năm 8-9% không thực sự tạo ra sự phấn khích trong một lĩnh vực mà tăng trưởng hai chữ số được mong đợi.

Tôi lo lắng về sự tập trung vào việc gia hạn trong lĩnh vực công nghệ trong H2 - nếu những điều này không chuyển đổi tốt, mức tăng trưởng khiêm tốn của họ có thể bị ảnh hưởng thêm. Trong khi việc áp dụng AI Studio có vẻ hứa hẹn với ARR tăng gấp đôi theo quý, họ không cung cấp số liệu cụ thể, điều này khiến tôi nghi ngờ về ảnh hưởng thực sự của nó đến doanh thu.

Nói như vậy, sự tăng trưởng quốc tế của họ đang vượt xa sự tăng trưởng ở Mỹ, và kỷ luật hoạt động của họ thật ấn tượng. Biên lợi nhuận gộp 90% cho phép họ đầu tư trong khi vẫn duy trì được lợi nhuận. Việc mua lại cổ phiếu trị giá 27,8 triệu đô la cũng cho thấy ban quản lý tin rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp.

Tổng thể, Asana dường như đang chuyển mình hướng tới lợi nhuận trong khi cố gắng tái khởi động tăng trưởng thông qua các sáng kiến AI. Liệu chiến lược này có hiệu quả hay không phụ thuộc vào khả năng của họ trong việc chuyển đổi việc áp dụng AI Studio thành tăng trưởng doanh thu có ý nghĩa trong năm tài chính 27 và các năm tiếp theo.