Cuộc Đối Đầu Năng Lượng Hạt Nhân: Cameco vs. Oklo

Năng lượng hạt nhân đang trải qua một sự phục hồi đáng kể, được thúc đẩy bởi nhu cầu năng lượng khổng lồ từ các ông lớn công nghệ và các trung tâm dữ liệu của họ. Với việc chính quyền Trump hồi sinh các sáng kiến hạt nhân và tâm lý toàn cầu chuyển hướng tích cực tới năng lượng nguyên tử, lĩnh vực này có vẻ đã sẵn sàng cho sự tăng trưởng đáng kể.

Tôi đã theo dõi hai cầu thủ nổi bật trong lĩnh vực này: Cameco và Oklo. Mặc dù cùng hoạt động trong một ngành, nhưng những công ty này lại khác nhau một trời một vực về cách tiếp cận và hồ sơ rủi ro của họ. Hãy phân tích điều gì khiến mỗi công ty hoạt động.

Cameco đứng vững như một cường quốc uranium, kiểm soát phần lớn cổ phần tại các mỏ McArthur River và Cigar Lake ở Saskatchewan—hai trong số các mỏ uranium có hàm lượng cao lớn nhất thế giới. Họ cũng đã đảm bảo được 40% lợi ích trong liên doanh Inkai của Kazakhstan với các trữ lượng ước tính đạt 100,4 triệu pound kéo dài đến năm 2045. Cổ phần chiến lược 49% của họ tại Westinghouse, hợp tác với Brookfield Renewable, mang lại cho họ quyền truy cập vào công nghệ lò phản ứng và khả năng dịch vụ toàn cầu.

Điều khiến tôi ấn tượng về Cameco là vị trí đã được thiết lập của họ trên toàn bộ chuỗi cung ứng hạt nhân. Họ sẵn sàng tận dụng làn sóng nhu cầu uranium đang gia tăng khi các sáng kiến hạt nhân mở rộng trên toàn cầu, với các nhà phân tích dự đoán sự tăng trưởng lợi nhuận đáng kể trong những năm tới.

Oklo đưa ra một đề xuất đầu tư hoàn toàn khác biệt. Công ty giai đoạn đầu này chưa tạo ra một đồng doanh thu nào - họ vẫn đang phát triển sản phẩm chủ lực của mình. Nhà máy Aurora của họ sử dụng công nghệ lò phản ứng nhanh natri làm mát bằng kim loại lỏng tiên tiến, được thiết kế để khai thác các neutron năng lượng cao, có khả năng tái chế nhiên liệu hạt nhân đã qua sử dụng.

Các đơn vị Aurora này nhằm mục đích sản xuất từ 15-75 megawatt điện, có khả năng mở rộng lên đến 100 MWe hoặc cao hơn. Nhưng hãy làm rõ: Oklo vẫn ở giai đoạn trước thương mại và dự kiến sẽ tiêu tốn 65-80 triệu đô la chi phí hoạt động chỉ trong năm nay. Các nhà phân tích không dự đoán doanh thu cho đến năm 2028, với khả năng có lãi có thể còn năm năm nữa.

Cả hai cổ phiếu đều đã tăng mạnh nhờ vào sự lạc quan về năng lượng hạt nhân—Cameco tăng 42% và Oklo tăng vọt 221% tính đến năm nay. Nhưng những khoản tăng này đi kèm với các định giá bị thổi phồng mà bất kỳ nhà đầu tư khôn ngoan nào cũng nên dừng lại suy nghĩ.

Đối với những người có mức độ chấp nhận rủi ro thấp, Cameco cung cấp sự tiếp cận ngay lập tức với nhu cầu uranium đang tăng trưởng, mặc dù việc giao dịch với 50 lần thu nhập của năm tới có vẻ là quá mức. Bạn đang cược rằng sự tăng trưởng dự kiến của họ sẽ xảy ra như đã dự đoán.

Cá nhân tôi thấy Oklo thật hấp dẫn mặc dù nó có tính chất đầu cơ. Nó chắc chắn là rủi ro cao, nhưng có khả năng có phần thưởng cao. Mua vào bây giờ có nghĩa là đặt cược vào kế hoạch thương mại hóa của họ sẽ thành công trong nhiều năm tới. Nếu bạn bị cám dỗ, hãy xem xét bắt đầu với một vị trí nhỏ và thêm dần dần khi họ đạt được các cột mốc phát triển.

Cuộc phục hưng hạt nhân chắc chắn đang diễn ra, nhưng các nhà đầu tư phải quyết định xem họ thích nhà sản xuất uranium đã được thiết lập hay nhà đổi mới hạt nhân vẫn đang tìm kiếm chỗ đứng của mình. Dù bằng cách nào, hãy tiến hành thận trọng—các định giá này không để lại nhiều chỗ cho những sai lầm trong thực hiện.