Năm 2025, các nhà đầu tư Tài sản tiền điện tử đang phải đối mặt với một vấn đề nan giải: Tại sao thị trường alts ngày càng trở nên khó nắm bắt? Vấn đề này đã trở thành chủ đề nóng trong thế giới tiền điện tử.

Bề ngoài, việc thiếu thanh khoản dường như là lý do chính, nhưng thực tế, môi trường thị trường và tâm lý của nhà đầu tư đã trải qua những thay đổi cơ bản. Ngay cả khi vốn hóa thị trường của alts đạt mức cao 75%, số dự án thực sự mang lại lợi nhuận vẫn rất ít, hầu hết các Tài sản tiền điện tử nhỏ vẫn đang vật lộn ở rìa thị trường.

Thị trường alts hiện đang đối mặt với hai vấn đề cốt lõi: thiếu đổi mới và định giá quá cao. Hầu hết các dự án thiếu đột phá công nghệ và tình huống ứng dụng thực tế, chỉ dựa vào những khái niệm trống rỗng như 'cải cách Web3' hoặc 'kẻ phá vỡ sinh thái' để thu hút sự chú ý. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vào năm 2025 đã trở nên lý trí và thận trọng hơn, không còn dễ dàng bị chinh phục bởi các chiến dịch tiếp thị mang tính kể chuyện như năm 2017 hoặc 2021. Các dự án không có giá trị thực tế hỗ trợ khó có thể nhận được sự công nhận từ thị trường.

Điều đáng lo ngại hơn là sự tràn vào mạnh mẽ của vốn đầu tư mạo hiểm trong năm 2021 đã đẩy định giá trên thị trường sơ cấp lên mức không hợp lý. Các mã thông báo mới phát hành thường đã đạt giá trị thị trường hàng tỷ đô la khi niêm yết, điều này đã thu hẹp đáng kể không gian lợi nhuận của các nhà đầu tư bình thường, khiến cho những người đến sau dễ dàng trở thành người tiếp nhận. Thị trường thể hiện rõ hiệu ứng Matthew: khoảng 10% các dự án có nền tảng vững chắc thu hút 90% nguồn vốn, trong khi 90% còn lại chỉ dựa vào sự thổi phồng khái niệm của các dự án altcoin thì đang vật lộn trên bờ sinh tồn.

Sự sụt giảm mạnh của thị trường vào tháng 10 năm 2025 là một ví dụ điển hình. Nhiều token chỉ dựa trên khái niệm thuần túy đã giảm giá hơn 80%, trong khi những dự án tập trung vào tài sản thực (RWA), tài chính phi tập trung (DeFi) và các lĩnh vực ứng dụng thực tế như kết hợp trí tuệ nhân tạo với blockchain cho thấy sức chống chịu mạnh mẽ, một số thậm chí còn tăng giá ngược dòng. Chiến lược của các dự án cũng được điều chỉnh, không còn mù quáng đẩy giá ngắn hạn mà chuyển sang tập trung vào xây dựng hệ sinh thái dài hạn.

Điều này có nghĩa là quy tắc trò chơi trên thị trường alts đã thay đổi. Các nhà đầu tư nếu muốn kiếm lợi trong môi trường mới này cần điều chỉnh chiến lược của mình:
1. Nắm bắt cơ hội: Ví dụ trong giai đoạn giá Bitcoin đi ngang, vốn có thể chảy vào các dự án altcoin chất lượng.
2. Quyết định nhanh chóng: Cửa sổ cơ hội có thể chỉ kéo dài vài ngày hoặc thậm chí vài giờ, do dự có thể khiến bạn bỏ lỡ cơ hội tốt.
3. Nghiên cứu sâu: Tập trung vào sức mạnh công nghệ và cơ bản của dự án, tránh việc theo đuổi mù quáng những đợt thổi phồng khái niệm.

Mặc dù chính sách nới lỏng tiền tệ tiếp theo có thể cải thiện môi trường thị trường ở một mức độ nào đó, nhưng cuộc cạnh tranh chắc chắn sẽ trở nên khốc liệt hơn. Thị trường alts không phải đã hạ nhiệt, mà là đã bước vào một giai đoạn mới của sự lựa chọn khắc nghiệt. Trong giai đoạn này, chỉ những dự án thực sự có tính đổi mới và giá trị thực tiễn mới có thể nổi bật trong cuộc cạnh tranh khốc liệt, mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư.