10x Research：Sức mua của công ty kho tài chính số suy giảm và sự bán tháo của Cá voi đang hạn chế sự tăng lên của Bitcoin

10x Research đã phát biểu trên nền tảng X rằng sự điều chỉnh mạnh mẽ của Bitcoin sẽ không kéo dài mãi mãi, và hiệu suất của Bitcoin không được thúc đẩy bởi chu kỳ, mà được quyết định bởi lượng vốn mới nào vào thị trường để bù đắp cho lượng vốn rút ra. Khác với vàng, giá của Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào nhu cầu mới ròng của tài sản thực tế, chứ không phải là kỳ vọng lãi suất.
Câu chuyện thị trường hiện tại chủ yếu được hình thành bởi hai chủ đề chính về tiền mã hóa, chủ đề cốt lõi là: các công ty kho tài sản số (Digital Asset Treasury) đang cạn kiệt sức mua của họ, trong khi áp lực bán từ những người nắm giữ truyền thống tạm thời hạn chế không gian tăng giá của Bitcoin.
Chúng tôi đã dự đoán từ lâu rằng, sự biến động của Bitcoin sẽ thu hẹp sau khi động lực do Đạo luật GENIUS của Mỹ mang lại giảm bớt, khiến thị trường đi vào "lớp không khí" trong kỳ nghỉ hè của Quốc hội. Dự kiến, sự chậm lại của dòng tin tức sẽ kiềm chế sự biến động, nén giá trị tài sản ròng của công ty Bitcoin Treasury, và hạn chế các công ty như MicroStrategy thực hiện việc phát hành cổ phiếu mạnh mẽ và mua thêm Bitcoin, từ đó tự nhiên hạn chế không gian tăng giá của Bitcoin.
Khi những phân tích này được công bố, công ty kho tài sản số vẫn được coi là không thể chạm tới, nhận được sự ca ngợi từ nhóm nghiên cứu của nhà cung cấp dịch vụ, và được truyền thông phóng đại đưa tin - trước khi thị trường nhận ra những yếu điểm mà chúng tôi đã xác định. MicroStrategy giờ đây mỗi lần mua chỉ là vài chục triệu đô la, thay vì hàng tỷ đô la - quy mô này quá nhỏ để khiến các nhà đầu tư tin rằng nguồn vốn mới đang thúc đẩy Bitcoin tăng lên trong vòng tiếp theo.
Câu chuyện thứ hai hạn chế việc tăng giá Bitcoin là thị trường nhận ra rằng ví truyền thống đang bán Bitcoin trị giá hàng tỷ đô la - thực tế là đang bán cho nhu cầu ETF.
Kể từ tháng Sáu, phân tích của chúng tôi cho thấy, lượng bán ra của những người nắm giữ truyền thống này chỉ tương ứng với khả năng hấp thụ của quỹ ETF và vốn mới vào thị trường, điều này đã ngăn chặn sự sụp đổ của thị trường, nhưng tạo ra sự cân bằng mới. Trong môi trường này, sự biến động của Bitcoin chắc chắn sẽ giảm - chiến lược tối ưu là bán sự biến động, vì giá rất có thể sẽ duy trì trong phạm vi dao động. $BTC
{future}(BTCUSDT)