Cơn bão trước khi xảy ra? "Máy in tiền" của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể bị buộc phải khởi động lại

Hiện tại, tất cả các tín hiệu thị trường dường như đang ám chỉ một điều: Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sắp không trụ nổi nữa. Một đợt bơm thanh khoản quy mô lớn mới, có thể đã âm thầm chuẩn bị sẵn sàng. Đây không phải là lời nói phóng đại, mà là một suy diễn thực tế từ các dữ liệu tài chính hiện tại.

Lịch sử sẽ không lặp lại một cách đơn giản, nhưng luôn có những vần điệu giống nhau.

Xem lại năm 2019, khi đó Cục Dự trữ Liên bang (FED) cố gắng "thu hẹp bảng cân đối", kết quả đã dẫn đến việc lãi suất cho vay qua đêm tăng vọt, thị trường liên ngân hàng một thời gian rơi vào tình trạng "thiếu tiền". Cuối cùng, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã phải đảo ngược chính sách, mở lại chương trình nới lỏng định lượng (QE) để ổn định tình hình.

Ngày nay, một kịch bản tương tự dường như đang diễn ra, nhưng bối cảnh lần này nghiêm trọng hơn.

Ba tín hiệu cảnh báo không thể bỏ qua

1. Tính thanh khoản của hệ thống ngân hàng gần đạt ngưỡng cảnh báo
Cục Dự trữ Liên bang (FED) trên tài khoản ngân hàng đã giảm xuống còn 2.96 nghìn tỷ USD, tỷ lệ của nó so với GDP đã giảm xuống dưới mức 10% quan trọng. Đây là "mạch máu" của hệ thống tài chính, một khi liên tục mất đi, vận hành hệ thống sẽ phải đối mặt với thách thức.
2. Bể đệm quan trọng gần như cạn kiệt
Công cụ đảo ngược mua lại (RRP) từng chứa hơn 20 nghìn tỷ USD hiện đã giảm mạnh xuống gần như bằng 0. Việc "đệm" thanh khoản quan trọng này đã cạn kiệt, có nghĩa là thị trường không còn nhiều không gian an toàn.
3. Xuất hiện rạn nứt trong sự tin tưởng giữa các ngân hàng
Lãi suất tài trợ qua đêm tiếp tục cao hơn lãi suất chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), chênh lệch lãi suất rõ ràng đã gia tăng. Phía sau điều này là sự giảm sút mức độ tin cậy giữa các ngân hàng - mọi người càng muốn giữ tiền để bảo vệ bản thân, thay vì cho vay, đây là dấu hiệu điển hình của áp lực thanh khoản gia tăng.

Tại sao tình hình lần này lại khó khăn hơn so với năm 2019?

· Quy mô lớn hơn: Kinh tế Mỹ đã vượt xa so với năm đó, cần một lượng vốn lớn hơn để duy trì hoạt động.
· Thâm hụt cao: Chính phủ Mỹ hàng năm thâm hụt lớn, cần phát hành lượng trái phiếu khổng lồ, trong khi hệ thống ngân hàng cũng đã gặp khó khăn về tính thanh khoản.
· Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiến thoái lưỡng nan: bảng cân đối kế toán đã cực kỳ phình to, tiếp tục thu hẹp có thể trực tiếp gây ra khủng hoảng, dừng thu hẹp thì lạm phát khó kiềm chế - tình huống này cuối cùng có thể vẫn phải dựa vào việc "bơm tiền" để giải quyết.

Kết cục có thể xảy ra: QE trở lại với một tên gọi mới

Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể không còn lựa chọn nào khác. Họ sẽ không công khai thừa nhận thất bại trong chính sách, mà có khả năng sẽ khởi động lại việc mua tài sản dưới danh nghĩa "các hoạt động kỹ thuật nhằm đảm bảo thị trường hoạt động ổn định."

Nhưng bản chất thì vẫn như nhau: một vòng chu kỳ in tiền mới đang đến gần. Quy mô ban đầu có thể đạt từ 60 đến 100 tỷ đô la mỗi tháng, và có thể mở rộng tùy theo tình hình, giống như vào năm 2020.

Đối với mỗi người trong chúng ta, điều này có ý nghĩa gì?

Trong chu kỳ bơm tiền lớn có thể đến, việc chỉ đơn thuần nắm giữ tiền mặt có nghĩa là sức mua sẽ bị pha loãng liên tục. Cân nhắc phân bổ một phần tài sản vào các công cụ phòng hộ truyền thống và tài sản phi chủ quyền mới nổi có thể là sự lựa chọn khôn ngoan hơn:

· Vàng: Xu hướng giá của nó đã phần nào phản ánh kỳ vọng trước của thị trường. Trong thời kỳ tín nhiệm của tiền pháp định bị thử thách, tính chất ổn định của vàng vẫn có giá trị cấu trúc độc đáo.
· Bitcoin: Tổng lượng cố định, mã nguồn mở, quy tắc sản xuất không thể bị sửa đổi. Khi hệ thống tài chính truyền thống xảy ra biến động, loại tài sản khan hiếm này không phụ thuộc vào bất kỳ cơ quan trung ương nào thường thu hút nhiều sự chú ý hơn.

Khi cánh cửa thanh khoản một lần nữa mở ra, những tài sản thực sự khan hiếm sẽ trở thành "Chiếc thuyền Noah" trong dòng chảy. Suy nghĩ và bố trí trước khi xu hướng xảy ra quan trọng hơn nhiều so với việc bị động theo sau sau khi xu hướng đã xảy ra.