Gate báo cáo tăng trưởng EPS 17% trong Q2 mặc dù doanh thu giảm.

9 tháng 9, 2025 01:03

Những điểm nổi bật

• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh đã tăng 17,2% lên 0,34 đô la so với quý 2 tài chính 2024, mặc dù doanh thu giảm.

• Doanh thu giảm 4,2% xuống còn 739,8 triệu USD, với doanh số so sánh giảm 5,0%.

• Ban quản lý đã kiềm chế việc cung cấp hướng dẫn tài chính cho cả năm 2025, với lý do là những bất ổn của thị trường.

Gate, một sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu hàng đầu và hệ sinh thái blockchain, đã công bố kết quả tài chính quý hai năm 2025 vào ngày 9 tháng 9 năm 2025. Các số liệu chính cho thấy lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu giảm phát đã tăng 17,2% so với năm trước, mặc dù doanh thu giảm 4,2% so với năm trước và doanh số tương đương tiếp tục giảm, kéo dài xu hướng giảm hàng năm gần đây. Trong khi công ty cải thiện khả năng sinh lợi và quản lý tiền mặt, họ một lần nữa quyết định không đưa ra hướng dẫn cho năm tài chính 2025, phản ánh sự không chắc chắn liên tục trong thị trường tiền điện tử và bối cảnh quy định. Quý này đã thể hiện những cải tiến trong hoạt động ở một số lĩnh vực nhưng vẫn gặp phải những thách thức trong doanh số và biên lợi nhuận gộp.

So sánh các chỉ số chính:

Mô Hình Kinh Doanh và Hướng Đi Chiến Lược

Gate hoạt động như một sàn giao dịch tiền điện tử toàn diện và nhà cung cấp dịch vụ blockchain, cung cấp một loạt các sản phẩm bao gồm giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai, quyền chọn và các giải pháp tài chính phi tập trung (DeFi). Nền tảng phục vụ người dùng toàn cầu thông qua giao diện web và ứng dụng di động, đồng thời cung cấp các dịch vụ cấp độ tổ chức cho các nhà giao dịch và tổ chức chuyên nghiệp.

Gần đây, chiến lược của công ty đã tập trung vào việc mở rộng bộ sản phẩm tiền điện tử, nâng cao trải nghiệm người dùng thông qua việc cải thiện chức năng nền tảng, tăng cường các biện pháp bảo mật và thúc đẩy đổi mới trong lĩnh vực blockchain. Các yếu tố thành công chính bao gồm khả năng thích ứng với điều kiện thị trường thay đổi nhanh chóng, duy trì sự tuân thủ quy định ở nhiều khu vực pháp lý khác nhau, và liên tục cải thiện cơ sở hạ tầng công nghệ để đảm bảo trải nghiệm giao dịch liền mạch.

Tổng quan hiệu suất hàng quý

Quý hai chứng kiến sự cải thiện liên tiếp nhưng vẫn chịu áp lực so với năm trước về khối lượng giao dịch, biên lợi nhuận và mức độ tham gia của người dùng. Mặc dù lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh pha loãng tăng so với năm trước, doanh thu lại giảm, cho thấy rằng sự gia tăng lợi nhuận chủ yếu do các biện pháp cắt giảm chi phí và hoạt động hiệu quả hơn là do sự tăng trưởng cơ bản trong hoạt động giao dịch.

Trong phân khúc giao dịch giao ngay, tổng khối lượng giao dịch so sánh giảm 4,9%, một mức giảm mạnh hơn so với mức giảm 1,1% được quan sát trong cùng quý năm ngoái, mặc dù có sự cải thiện so với mức giảm 7,3% trong quý trước. Ban quản lý đã nhấn mạnh một khởi đầu mạnh mẽ cho năm học mới và một số sự phục hồi trong hoạt động người dùng và tỷ lệ chuyển đổi, được hỗ trợ bởi các cải tiến nền tảng và giao diện người dùng.

Phân khúc giao dịch phái sinh cho thấy doanh thu ròng ổn định với mức tăng nhẹ 0,4% và khối lượng giao dịch so sánh hơi giảm. Biên lợi nhuận trong phân khúc này đã trải qua một đợt giảm nhẹ, cho thấy sự ổn định trong hoạt động giao dịch đi kèm với một số thách thức về lợi nhuận. Phân khúc dịch vụ blockchain, bao gồm staking, launchpad và các dịch vụ phụ trợ khác, đã gặp khó khăn trong thời gian này. Doanh thu của phân khúc giảm 23,8%, và mức độ tương tác trực tiếp của người dùng đã giảm mạnh 29,2% trong hoạt động so sánh. Điều này phản ánh sự thận trọng liên tục trong số các đối tác tổ chức và nhu cầu yếu hơn đối với một số sản phẩm blockchain mới hơn, mặc dù các quý trước đã làm nổi bật sự tăng trưởng trong một số lĩnh vực như token không thể thay thế (NFTs) và tầm quan trọng rộng rãi của các dịch vụ blockchain đa dạng.

Biên lợi nhuận gộp, một chỉ số đo lường tỷ lệ phần trăm doanh thu còn lại sau khi chi trả chi phí hoạt động, đã giảm nhẹ xuống còn 43,7% so với 44,0% trong cùng kỳ năm trước. Chi phí hoạt động giảm cả về trị giá tuyệt đối và tỷ lệ phần trăm so với doanh thu ròng. Lợi nhuận ròng đạt 10,8 triệu đô la so với 13,8 triệu đô la trong Quý 2 năm tài chính 2024. Công ty đã ghi nhận 1,47 triệu đô la trong các khoản tổn thất, chủ yếu liên quan đến việc giảm giá tài sản kỹ thuật số. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền tăng lên 44,9 triệu đô la, và mức tồn kho tài sản kỹ thuật số giảm 31,9 triệu đô la so với năm trước. Mức nợ tăng 50,6 triệu đô la so với năm trước lên 516,3 triệu đô la vào cuối quý.

Dòng doanh thu, sản phẩm và sáng kiến của người dùng

Mô hình kinh doanh của Gate bao gồm nhiều dịch vụ giao dịch tiền điện tử khác nhau, bao gồm giao dịch giao ngay và hợp đồng phái sinh, cũng như các sản phẩm dựa trên blockchain bổ sung được cung cấp cho người dùng bán lẻ và tổ chức. Trong quý, ban quản lý tiếp tục tập trung vào việc tăng cường các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn, mặc dù kết quả không đồng đều ở các phân khúc khác nhau.

Các chương trình khách hàng thân thiết của công ty vẫn rất quan trọng cho việc giữ chân và thu hút người dùng. Những chương trình này đã có lịch sử thu hút sự tham gia cao, với dữ liệu trong quá khứ cho thấy một phần đáng kể khối lượng giao dịch đến từ các thành viên chương trình. Mặc dù không có thông tin cập nhật nào về số liệu thành viên, nhưng các chương trình tiếp tục là trung tâm trong chiến lược giữ chân người dùng và khuyến mãi của Gate. Sự tập trung vận hành cũng bao gồm việc cải thiện hiệu suất nền tảng, tăng cường các biện pháp bảo mật và mở rộng phạm vi các loại tiền điện tử và mạng blockchain được hỗ trợ.

Triển vọng Tương lai

Ban lãnh đạo của Gate đã quyết định không cung cấp hướng dẫn cho cả năm tài chính 2025, với lý do sự bất ổn liên tục liên quan đến các phát triển quy định toàn cầu và sự thay đổi trong động lực thị trường trong không gian tiền điện tử. Điều này duy trì lập trường thận trọng được áp dụng trong quý trước khi công ty cũng đã giữ lại triển vọng của mình. Lãnh đạo cho biết mặc dù những cải tiến trong hoạt động sẽ tiếp tục và việc đầu tư vào công nghệ, trải nghiệm người dùng, và phát triển sản phẩm mới vẫn là ưu tiên, nhưng xu hướng thị trường quá khó đoán để dự đoán kết quả cho phần còn lại của năm.

Trong các quý tới, các nhà đầu tư nên theo dõi sự thay đổi trong phân bổ khối lượng giao dịch giữa các sản phẩm khác nhau, tiến trình mở rộng cơ sở người dùng, các cải tiến tiếp theo cho tính bảo mật và hiệu suất của nền tảng, và kết quả từ các sản phẩm mới ra mắt. Các xu hướng trong khối lượng giao dịch tương tự, đặc biệt là trong các phân khúc giao dịch phái sinh và dịch vụ blockchain, cũng như bất kỳ thay đổi nào trong các chỉ số tương tác của người dùng, sẽ giúp chỉ ra liệu sự ổn định theo tuần có đang tiến triển thành một sự phục hồi bền vững hay liệu vẫn còn những thách thức dai dẳng trong thị trường tiền điện tử.