VanEck nộp hồ sơ cho ETF Lido Staked ETH, báo hiệu sự quan tâm của tổ chức đối với Staking thanh khoản

VanEck đã có một bước tiến lớn vào thế giới đang phát triển của thế chấp Ethereum. Công ty đã nộp một đơn đăng ký S-1 với SEC cho VanEck Lido Staked ETH ETF, một sản phẩm sẽ mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tiếp cận stETH, token mà bạn nhận được khi thế chấp ETH thông qua giao thức Lido.

Khác với một số sản phẩm tiền điện tử cố gắng sao chép kinh tế trên chuỗi từ bên lề, ETF này thực sự sẽ nắm giữ stETH. Đơn của VanEck dựa vào các hợp đồng thông minh đã được kiểm toán của token, tính thanh khoản của thị trường thứ cấp đang hoạt động, và các tích hợp với nhà lưu ký và sàn giao dịch hiện có như là lý do tại sao cấu trúc này có thể hoạt động cho các nhà đầu tư được quản lý.

“Đơn đăng ký cho thấy sự công nhận ngày càng tăng rằng thế chấp thanh khoản là một phần thiết yếu của cơ sở hạ tầng Ethereum. Giao thức Lido’s stETH đã chứng minh rằng sự phi tập trung và các tiêu chuẩn tổ chức có thể đồng tồn tại, cung cấp một nền tảng mà thị trường rộng lớn hơn có thể xây dựng,” ông Kean Gilbert, Trưởng bộ phận Quan hệ Tổ chức tại Quỹ Hệ sinh thái Lido cho biết.

Các con số giúp củng cố lập luận. Lido cho biết người dùng thế chấp đã kiếm được hơn $2 tỷ đô la trong phần thưởng kể từ khi ra mắt, và tổng giá trị bị khóa của giao thức hiện gần $40 tỷ đô la. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, điều đó quan trọng: một ETF nắm giữ stETH sẽ nhằm phản ánh kinh tế của việc thế chấp trong khi cung cấp tính thanh khoản hàng ngày và lớp bảo vệ quen thuộc, được quản lý mà nhiều nhà đầu tư dài hạn ưa thích.

Một lợi thế thực tiễn xuất hiện trong hồ sơ: vì stETH có thể được giao dịch hoặc đổi mà không cần chờ đợi vào các khoảng thời gian rút tiền lâu dài đôi khi của Ethereum, các nhà phát hành sẽ không cần phải giữ ETH không hoạt động chỉ để đáp ứng các yêu cầu đổi. Điều này có thể làm cho việc tạo ra và đổi trở nên trôi chảy hơn và cho phép quỹ duy trì sự tiếp xúc liên tục với lợi suất từ thế chấp, một điểm nhấn vận hành tinh tế có thể quan trọng đối với các nhà quản lý tiền mặt và người lưu ký.

Đơn đăng ký ETF đầu tiên của Mỹ để ghi tên stETH trực tiếp

Điều này cũng đáng chú ý vì nó có vẻ là hồ sơ ETF đầu tiên của Hoa Kỳ nêu tên stETH trực tiếp, một dấu hiệu cho thấy các công cụ thế chấp trên chuỗi đang tiến gần đến các danh mục đầu tư chính thống. Thời điểm này xảy ra sau hướng dẫn gần đây từ Bộ Tài chính Doanh nghiệp của SEC nói rằng các hoạt động thế chấp lỏng thường xuyên, phát hành, đổi lại và giao dịch thứ cấp các mã thông báo biên nhận thế chấp, không tự động biến các mã thông báo đó thành chứng khoán, miễn là các hoạt động đó là hành chính và bộ phận. Sự rõ ràng quy định đó đã giúp mở đường cho các sản phẩm tham chiếu các mã thông báo thế chấp lỏng như stETH.

“Các hồ sơ tham chiếu đến việc thế chấp thanh khoản là dấu hiệu cho thấy sự hiểu biết ngày càng tăng của các cơ quan quản lý. Thông qua công việc của chúng tôi tại Crypto Council for Innovation (CCI), Liên minh Proof of Stake của CCI, Hiệp hội Blockchain và các nhóm ngành khác, chúng tôi đã nhằm mục tiêu giúp hình thành cuộc đối thoại một cách xây dựng và đảm bảo rằng các giao thức phi tập trung như Lido có thể hỗ trợ việc truy cập thế chấp Ethereum một cách tuân thủ và minh bạch,” Sam Kim, Giám đốc Pháp lý, Quỹ Lido Labs cho biết.

Lido Institutional, nhánh tập trung vào việc sử dụng phi bán lẻ, đã truyền tải cùng một thông điệp: phần mềm trung gian mã nguồn mở của Lido cho phép các tổ chức kiếm phần thưởng thế chấp và tham gia vào việc xác thực mạng mà không cần phải vận hành các trình xác thực của riêng họ, điều này có thể làm giảm rào cản kỹ thuật và khiến việc thế chấp trở nên dễ tiếp cận hơn với các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Đối với VanEck, động thái này phù hợp với một mô hình lâu dài. Công ty có lịch sử nhận diện các chủ đề đầu tư mới sớm, từ vàng và thị trường mới nổi đến chính các ETF, và xây dựng các sản phẩm được quy định xung quanh những cơ hội đó. Tính đến ngày 30 tháng 4 năm 2025, VanEck quản lý khoảng 116,6 tỷ đô la Mỹ qua các quỹ tương hỗ, ETF và tài khoản tổ chức, và họ đang định vị đơn đăng ký mới này như một cách khác để mang lại một sự tiếp xúc mới mẻ, trên chuỗi cho các danh mục đầu tư truyền thống.

Nếu SEC phê duyệt, ETF VanEck Lido Staked ETH sẽ là một ví dụ khác về cơ sở hạ tầng phi tập trung được đóng gói lại cho các thị trường được quản lý. Việc điều đó có dẫn đến sự chấp nhận rộng rãi hay không sẽ phụ thuộc vào các phê duyệt, nhu cầu thị trường, và cách mà các nhà phát hành và người giữ tài sản xử lý các chi tiết vận hành, nhưng hiện tại, hồ sơ này là một tín hiệu rõ ràng rằng việc thế chấp lỏng đã đến ngưỡng cửa của tài chính chính thống.