Powell chuyển sang nới lỏng, cơ hội trong thế giới tiền điện tử thực sự đã đến? Hãy cùng nói về logic cơ bản đằng sau.

Anh em ơi, tín hiệu "bồ câu" của Powell thực sự đã khuấy động thị trường toàn cầu, vàng, cổ phiếu Mỹ ngay lập tức phản ứng, thế giới tiền điện tử cũng nổi lên những gợn sóng. Nhưng "gói tiền tệ nới lỏng" này rốt cuộc là cơ hội hay cạm bẫy? Phải tháo gỡ logic đằng sau nó trước đã.

Một, nới lỏng không phải là "phúc lợi", mà là "hành động bất đắc dĩ" để cứu thị trường.

Tín hiệu tiếp tục cắt giảm lãi suất và tạm dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán lần này bản chất không phải là "bơm tiền chủ động" do nền kinh tế cải thiện, mà là "cứu trợ bị động" khi Cục Dự trữ Liên bang bị dồn vào chân tường, giống như kịch bản năm 2019 mà Lão Cai đã nói.

Từ góc độ tính thanh khoản của thị trường, tỷ lệ SOFR hiện đang tăng vọt, thị trường repo thu hẹp, dự trữ ngân hàng đã gần chạm mức nguy hiểm, nếu tiếp tục thu hẹp bảng cân đối thì thị trường có thể trực tiếp "hết lương thực" - điều này gần như giống hệt với tình huống khủng hoảng repo năm 2019 khi tỷ lệ tăng vọt và thị trường thiếu tiền. Powell rất rõ ràng, vào lúc này nếu tiếp tục kiên quyết "chống lạm phát", chỉ khiến cuộc khủng hoảng thanh khoản bùng phát hoàn toàn.

Từ góc độ nền kinh tế cơ bản, dữ liệu đã sớm đưa ra cảnh báo: GDP của Mỹ trong quý I năm 2025 giảm 0,5% so với cùng kỳ năm trước, là mức thấp nhất kể từ năm 2022, chỉ số PMI ngành sản xuất đã liên tục giảm trong 4 tháng dưới mức 50. Kinh tế thực đã "thiếu máu", nếu không giải phóng thanh khoản, các tài sản rủi ro bao gồm cả tiền điện tử sẽ phải chịu thiệt hại. Vì vậy, đợt nới lỏng này không phải là "tình hình lạc quan", mà là "không tiếp tục được nữa".

Hai, "lợi nhuận ngắn hạn" trong thế giới tiền điện tử, thực sự có thể nhìn thấy.

Chính sách nới lỏng có lợi cho thế giới tiền điện tử một cách trực tiếp và ngay lập tức, logic cốt lõi chỉ có hai điểm:

1. Chi phí vốn giảm, nguồn nước sẽ đến
Giảm lãi suất có nghĩa là lợi suất từ việc nắm giữ tiền mặt giảm xuống, các tổ chức và nhà đầu tư sẽ có xu hướng đổ tiền vào các tài sản rủi ro như tiền điện tử để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Năm 2019, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất ba lần, Bitcoin từ 3500 đô la đã tăng lên 13.000 đô la; năm 2020, lãi suất bằng 0 + nới lỏng định lượng, thậm chí đã kích thích thị trường bò trong tiền điện tử — lịch sử đã xác nhận logic "lãi suất thấp = dòng tiền chảy vào".
​
2. Tính chất phòng ngừa rõ ràng, Bitcoin được ưa chuộng
Lo ngại về suy thoái kinh tế đứng sau lần nới lỏng này sẽ làm cho thuộc tính "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin được phóng đại. Khi vàng tăng vọt, Bitcoin tự nhiên sẽ trở thành một lựa chọn trú ẩn cho một số vốn, đặc biệt trong bối cảnh đồng đô la Mỹ suy yếu và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, nhu cầu trú ẩn này sẽ càng mạnh mẽ hơn.

Ba, đừng để cảm xúc dẫn dắt, những "cạm bẫy" này phải được phòng ngừa.

Nhưng ông Cai cần nhắc nhở rằng, lợi ích ngắn hạn không có nghĩa là an toàn lâu dài, trong đợt biến động này có ba rủi ro không thể bỏ qua:

- Chính sách là "linh hoạt", không phải "xác định"
Powell nhấn mạnh rằng chính sách phải "một cuộc họp một thảo luận", hoàn toàn dựa vào dữ liệu. Hiện tại, trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang có sự khác biệt lớn về việc giảm lãi suất, chỉ có 10 trong số 19 quan chức ủng hộ việc giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay, còn một số người lo ngại rằng việc tăng thuế có thể gây ra "lạm phát thứ hai", có thể tạm dừng nới lỏng bất cứ lúc nào. Một khi chính sách chuyển hướng, đô la Mỹ sẽ quay trở lại, vốn trong thế giới tiền điện tử sẽ ngay lập tức rút lui.
​
- Nới lỏng là "ôn hòa", không phải "đổ tiền như nước"
Khác với lãi suất bằng 0 và nới lỏng định lượng quy mô lớn vào năm 2020, lần giảm lãi suất này có độ rộng hạn chế, và việc thu hẹp bảng cân đối kế toán chỉ là "giảm quy mô" chứ không phải dừng hoàn toàn, sức giải phóng thanh khoản không bằng trước đây. Nếu sự "bơm tiền" mà thị trường mong đợi không đến, thì ngược lại, có thể xảy ra điều chỉnh do kỳ vọng không thành hiện thực.
​
- Bọt sẽ "mở rộng", định giá ẩn chứa nguy cơ
Giá tăng do thanh khoản ngắn hạn cao chủ yếu là "kịch bản trước" do cảm xúc thúc đẩy, chứ không phải là sự tăng giá dựa trên giá trị. Sau đợt phục hồi tạm thời trong thế giới tiền điện tử dưới tín hiệu nới lỏng năm 2023, đã có sự điều chỉnh do kỳ vọng lợi nhuận không theo kịp định giá - quá nhiều thanh khoản chỉ làm phình to bong bóng, một khi cảm xúc hạ nhiệt, người tiếp nhận chỉ là những kẻ theo đuổi.

Cuối cùng tóm tắt: Cơ hội có nhưng phải "đặt chân đúng nhịp"

Sự chuyển hướng nới lỏng của Powell thực sự mang đến cơ hội ngắn hạn cho thế giới tiền điện tử, nhưng đây là "cổ tức trong bối cảnh cứu thị trường", không phải là "tín hiệu khởi động thị trường bò".

Nếu thực hiện giao dịch ngắn hạn, có thể tận dụng sự phục hồi của thanh khoản, nhưng cần theo dõi chặt chẽ tình hình chính sách sau cuộc họp quyết định lãi suất vào tháng 10, thiết lập mức chốt lời và dừng lỗ hợp lý; nếu là kế hoạch dài hạn, đừng vội vàng mua vào ở mức cao, có thể chờ thêm một chút cho các tín hiệu rõ ràng hơn về dữ liệu kinh tế và lộ trình chính sách -毕竟 thị trường năm 2025 sẽ thách thức khả năng "nắm bắt cơ hội trong rủi ro" hơn bao giờ hết.