Thị trường Stablecoin đang chuẩn bị cho một sự bùng nổ đa dạng hóa

Đồng đô la đã từ lâu đóng vai trò chính trong thị trường stablecoin, nhưng nó có thể giữ vững trong bao lâu? Nhiều đồng nghiệp của tôi coi đồng đô la là không thể chạm tới. Tuy nhiên, các chính phủ trên toàn thế giới đang nhận ra tầm quan trọng của các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định địa phương, và chúng ta sẽ sớm thấy sự đa dạng thực sự khi ngày càng nhiều loại tiền tệ tham gia vào thị trường như một kết quả. Thực tế, tôi sẽ mạo hiểm dự đoán rằng chúng ta sẽ thấy 50% tất cả các loại tiền tệ toàn cầu được đưa vào thị trường vào năm tới.

Tóm tắt

• Đồng đô la Mỹ vẫn chiếm ưu thế trên thị trường $100B Stablecoin, nhưng các quốc gia đang chạy đua để ra mắt các loại coin được hỗ trợ bởi tiền pháp định địa phương — với một nửa tất cả các loại tiền tệ toàn cầu dự kiến sẽ xuất hiện trên thị trường vào năm tới.
• Sau khi cấm tiền điện tử vào năm 2021, Trung Quốc hiện đang thúc đẩy stablecoin được hỗ trợ bởi nhân dân tệ để mở rộng phạm vi toàn cầu của đồng nhân dân tệ — một dấu hiệu cho thấy stablecoin đã trở thành công cụ của chiến lược kinh tế, không phải nổi loạn.
• Khi stablecoin thúc đẩy thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn, các chính phủ nhận ra rằng họ phải phát hành hoặc điều chỉnh các phiên bản địa phương để bảo vệ chủ quyền, cạnh tranh quốc tế và tránh phụ thuộc vào các tài sản gắn liền với đồng đô la.

Bằng chứng mới nhất cho điều này đến từ Trung Quốc, một quốc gia đã hoàn toàn quay lưng lại với tài sản kỹ thuật số vào năm 2021. Thực tế, chính sự thay đổi hướng đi của họ đã củng cố dự đoán của tôi. Chỉ vài năm trước, các nhà hoạch định chính sách của Trung Quốc đã tuyên bố tất cả các giao dịch tiền điện tử là bất hợp pháp, nhưng bây giờ, Hội đồng Nhà nước của họ đang trong nhiệm vụ tăng cường việc sử dụng Nhân dân tệ trên toàn thế giới, và các stablecoin được hỗ trợ bởi đồng nhân dân tệ là công cụ mà họ lựa chọn.

Đó là một sự thay đổi chính sách mang tính bước ngoặt, tiết lộ một sự thật cơ bản: Stablecoin đang trở nên ngày càng quan trọng đối với các nền kinh tế toàn cầu. Nó có thể có vẻ như là một tuyên bố táo bạo, nhưng tôi thực sự tin rằng sự thành công kinh tế của các quốc gia sẽ sớm phụ thuộc vào chúng.

Sự thật là những tài sản kỹ thuật số này hiện đang rất quan trọng đối với các quốc gia tìm kiếm một sự hiện diện mạnh mẽ trên thị trường thanh toán quốc tế. Đó là, ít nhất một phần, lý do tại sao Trung Quốc đang cân nhắc việc sử dụng của mình.

Stablecoin nhanh hơn, minh bạch hơn và trong nhiều trường hợp rẻ hơn so với các phương thức thanh toán xuyên biên giới truyền thống, vì vậy không có gì ngạc nhiên khi việc sử dụng chúng đã tăng gấp đôi trong 18 tháng qua. Chúng sẽ sớm trở thành lựa chọn hàng đầu, khiến chúng trở thành điều không thể thiếu cho các chính phủ có tham vọng về tiền tệ lớn. Những ai muốn đồng tiền địa phương của mình cạnh tranh với các đồng như đô la và euro giờ đây cần có một phần trong thị trường stablecoin.

Nhưng đó chưa phải là tất cả — còn có một yếu tố khác thúc đẩy các đồng coin gắn với tiền tệ địa phương, lần này ở cấp độ nội địa hơn. Khi việc sử dụng các token này bởi các cá nhân bình thường cũng gia tăng, các chính phủ sẽ cần các Stablecoin gắn với tiền pháp định của họ để bảo vệ chủ quyền tiền tệ.

Bạn chỉ cần nhìn vào việc Wyoming triển khai một token do bang phát hành, được gắn với đô la, Frontier, để thấy stablecoin có thể trở thành một phần thiết yếu trong các khoản thanh toán hàng ngày. Mặc dù quy mô nhỏ, dự án khuyến khích việc sử dụng stablecoin trong cuộc sống hàng ngày và cho thấy chúng có thể trở nên phổ biến như thế nào. Nhưng nếu người tiêu dùng không có quyền truy cập vào một stablecoin đáng tin cậy, được gắn với tiền tệ địa phương của họ thì sao? Nếu họ chuyển sang các coin được gắn với các loại tiền tệ nước ngoài, làm tăng sự lưu thông của chúng thì sao?

Thực ra, điều đó có thể gây nguy hiểm cho toàn bộ hệ thống tài chính. Các ngân hàng trung ương sẽ mất kiểm soát đáng kể đối với chính sách tiền tệ, trở nên phụ thuộc vào chính sách của những người khác, và các quy định về chống rửa tiền cùng với các biện pháp kiểm soát vốn sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Những rủi ro này đang bắt đầu ảnh hưởng đến các người chơi toàn cầu khi việc sử dụng stablecoin ngày càng tăng. Họ sẽ tiếp tục nhận ra rằng, khi cá nhân bắt đầu chọn những tài sản kỹ thuật số này để thanh toán cho việc mua sắm thực phẩm hoặc các doanh nghiệp bắt đầu thanh toán cho các nhà thầu bằng stablecoin, các token được hỗ trợ bởi tiền pháp định tại địa phương sẽ rất quan trọng.

Vì vậy, bạn thấy đấy, các nhà hoạch định chính sách trên khắp thế giới đang nhận thức được tầm quan trọng của chúng, và họ sẽ sớm bắt đầu tạo điều kiện cho sự phát triển của chúng bằng mọi cách có thể. Chẳng bao lâu nữa, chúng ta sẽ thấy sự đa dạng hóa nhanh chóng của thị trường, với nhiều loại tiền pháp định khác nhau xuất hiện theo cách mà trước đây chúng chưa từng có.

Cần phải nói rằng vẫn còn một chặng đường dài phải đi — đồng đô la vẫn là vua khi nói đến thị trường cụ thể này, và điều luật stablecoin gần đây của Mỹ, Đạo luật GENIUS, chắc chắn sẽ củng cố sự thống trị của nó.

Nhưng, trong khi các stablecoin được hỗ trợ bởi đô la và phát hành bởi Mỹ chắc chắn sẽ là đối thủ cạnh tranh khó khăn cho bất kỳ ai muốn gia nhập thị trường, Mỹ không phải là quốc gia duy nhất đang lập pháp. Nhiều quốc gia khác cũng đã bắt đầu quá trình quy định stablecoin trong khoảng một năm qua, bao gồm Hồng Kông, Singapore và UAE.

Những nỗ lực này là minh chứng cho việc các chính phủ trên toàn thế giới muốn thúc đẩy đổi mới stablecoin tại nhà, với nhiều chính phủ tập trung nỗ lực vào việc quy định stablecoin gắn với các loại tiền pháp định địa phương. Họ đang thiết lập các rào cản rõ ràng, vững chắc để cung cấp cho các nhà phát hành sự rõ ràng cần thiết để phát hành các đồng coin mới.

Các nhà đầu tư toàn cầu cuối cùng cũng nhận thức được mối đe dọa mà sự thống trị của đồng đô la gây ra, và hãy ghi nhớ lời tôi, bước đi của Trung Quốc hướng tới stablecoin chỉ là một phần của bức tranh. Tài sản kỹ thuật số không còn là thứ chỉ nên có, và các stablecoin gắn với tiền pháp định địa phương đang nhanh chóng trở thành một yêu cầu kinh tế.

Sớm thôi, chúng ta sẽ thấy một nửa trong số tất cả các loại tiền tệ toàn cầu xuất hiện trên thị trường — một cuộc bùng nổ đa dạng hóa đang diễn ra mạnh mẽ.

Fiorenzo Manganiello

Fiorenzo Manganiello là đồng sáng lập và đối tác quản lý của công ty đầu tư LIAN Group. Tại LIAN Group, ông đã xây dựng và tài trợ cho nhiều công ty công nghệ thành công trong lĩnh vực tiền điện tử, blockchain, cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và chăm sóc sức khỏe. Ngoài công việc hàng ngày tại LIAN Group, Manganiello là một nhà sưu tập nghệ thuật nhiệt tình và đặc biệt quan tâm đến nghệ thuật đương đại và nghệ thuật kỹ thuật số. Ông cũng là một giáo sư về công nghệ blockchain tại Trường Kinh doanh Geneva.