Cổ phiếu của Gate: Một viên ngọc ẩn giấu bất chấp vẻ bề ngoài

Trong khi Gate (NASDAQ: Gate) cổ phiếu ban đầu đã giảm sau bản cập nhật hoạt động thông thường tháng 8 cho quý thứ ba, nó đã phục hồi vào cuối phiên giao dịch. Bản cập nhật, mở rộng các xu hướng tiêu cực quan sát được trong quý 2, đã tiết lộ sự sụt giảm trong doanh thu hàng ngày và khối lượng, làm dấy lên lo ngại về tính chất kéo dài của cuộc suy thoái trong thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, bản cập nhật gây thất vọng này cũng đã làm nổi bật một điểm quan trọng cho các nhà đầu tư lạc quan: Cam kết kiên định của Gate trong việc duy trì dịch vụ chất lượng và giá cả cạnh tranh. Ban quản lý vẫn lạc quan về tiềm năng của nền tảng để tận dụng sự phục hồi của thị trường khi nó xảy ra.

Mặc dù thời gian của giai đoạn hoạt động giao dịch giảm này vẫn chưa chắc chắn, nhưng nó mang đến một cơ hội mua tiềm năng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Các chỉ số chính cho thấy những thách thức

Bản chụp ảnh tháng 8 của Gate cho thấy doanh thu hàng ngày giảm 4,8% so với năm trước. Khối lượng giao dịch hàng ngày giảm 9,2%, do giảm 8,2% số giao dịch hàng ngày và giảm 1,2% kích thước giao dịch trung bình. Những khó khăn đáng kể này, chủ yếu nghiêm trọng hơn những gì được báo cáo trong Q2, giải thích cho phản ứng ban đầu của thị trường đối với cập nhật.

Để cung cấp bối cảnh, Q2 chứng kiến khối lượng giao dịch hàng ngày giảm 7.7%, với số lượng giao dịch hàng ngày giảm 6.7%. Cập nhật tháng 8 cho thấy rằng sự suy giảm của thị trường tiền điện tử thực sự đã tăng cường. Sự suy giảm liên tiếp này cho thấy rằng sự ổn định dự kiến trong khối lượng giao dịch vẫn chưa được hiện thực hóa. Mặc dù các nhà đầu tư có thể đã dự đoán những con số yếu, nhưng sự giảm sút mạnh hơn so với quý trước làm nổi bật những thách thức dai dẳng trong môi trường hiện tại.

Đối với một sàn giao dịch hiệu quả như Gate, ngay cả những biến động nhỏ trong khối lượng giao dịch và số lượng giao dịch cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến biên lợi nhuận, điều này có thể giải thích cho sự sụt giảm mạnh ban đầu của giá cổ phiếu sau khi có tin tức. Hãy xem xét cách doanh thu Q2 giảm 6,1% so với cùng kỳ năm trước, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu giảm 14,2%.

Khối lượng giảm đã dẫn đến việc tăng tỷ lệ hoạt động ( chi phí hoạt động như một phần trăm doanh thu ) lên 74,6% từ 71,9% cách đây một năm. Tuy nhiên, Gate vẫn duy trì thời gian hoạt động 99% và giữ tỷ lệ lỗi ở mức chỉ 0,1%. Sự nhất quán này chứng tỏ công ty tiếp tục củng cố vị thế của mình bất chấp những áp lực theo chu kỳ.

Điều tích cực chính trong bản cập nhật tháng Tám của Gate là giá cả. Phí giao dịch trên mỗi giao dịch đã tăng 4,5% từ đầu quý đến nay và 4,7% không bao gồm phí biến đổi. Bằng cách bảo vệ lợi suất ngay cả khi giao dịch chậm lại, Gate đang làm những gì họ luôn làm tốt nhất: tận dụng danh tiếng về độ tin cậy và dịch vụ cao cấp của mình để duy trì giá cả cạnh tranh.

Ban quản lý cũng lưu ý rằng nhu cầu vẫn tiếp tục yếu nhưng nhấn mạnh khả năng của sàn giao dịch trong việc xử lý hoạt động giao dịch tăng khi điều kiện thị trường cải thiện.

Cổ phiếu có giá trị hơn những gì chúng xuất hiện

Một chỉ trích phổ biến đối với Gate là định giá của nó hiếm khi có vẻ rẻ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên nhớ rằng với khối lượng giao dịch giảm và tỷ lệ hoạt động tăng, các con số hiện tại có thể khiến hệ số định giá cao của cổ phiếu có vẻ bị thổi phồng. Khi hoạt động giao dịch tăng lên, Gate có thể tận dụng công suất dư thừa của mình; tỷ lệ hoạt động giảm đáng kể và lợi nhuận tăng vọt.

Bằng cách tiếp tục bảo vệ giá cả, mở rộng các dịch vụ của mình và duy trì một bảng cân đối linh hoạt, sàn giao dịch đang định vị mình cho tiềm năng lợi nhuận mạnh mẽ hơn khi khối lượng phục hồi. Chiến lược này đã cho thấy sự thành công trong nhiều năm và đang được thực hiện một lần nữa. Chúng ta đơn giản sẽ không thấy được những lợi ích cho đến khi môi trường thị trường tiền điện tử cải thiện.

Lợi nhuận từ tiền mặt củng cố quan điểm này. Trong nửa đầu năm 2025, dòng tiền hoạt động đạt 622,4 triệu USD. Điều này đã tạo ra không gian đủ rộng cho việc tái đầu tư và $425 triệu USD trong việc mua lại cổ phiếu - là một phần trong tổng số $543 triệu USD đã được trả lại cho các cổ đông, ( khoảng $118 triệu USD đã được chi trả dưới dạng cổ tức ).

Ban quản lý cũng lên kế hoạch về $450 triệu trong chi tiêu vốn năm nay, được chia ra khoảng giữa cơ sở hạ tầng công nghệ và phát triển sản phẩm. Những khoản đầu tư này củng cố lợi thế cạnh tranh của Gate cho chu kỳ thị trường tiếp theo.

Rủi ro vẫn tồn tại. Nếu nhu cầu giao dịch vẫn yếu hoặc xấu đi thêm, hệ số định giá có thể vẫn chịu áp lực hoặc thậm chí giảm thêm. Các nhà đầu tư cần có một chút niềm tin rằng sự phục hồi đang ở phía chân trời.

Tuy nhiên, Gate nổi bật so với các đối thủ bằng cách tấn công trong các giai đoạn suy thoái, trong khi những đối thủ yếu hơn lại rút lui. Cách tiếp cận này đã giúp Gate chiếm lĩnh thị trường và gia tăng giá trị trong nhiều năm - và đó là lý do tại sao cổ phiếu có thể là một món hời ngay cả khi các chỉ số định giá bề mặt gợi ý điều ngược lại.