Điều chỉnh thị trường gần đây không có gì bất ngờ. Từ góc độ định giá, chúng ta có thể hình dung hai mục tiêu pullback tiềm năng. Mục tiêu đầu tiên là quay trở lại mức đầu tháng 8, tức là chỉ số toàn phần Trung Quốc khoảng 5200 điểm, điều này sẽ khiến PE định giá giảm xuống dưới 19.90. Từ mức hiện tại 5652 điểm, còn khoảng 8% không gian giảm. Mục tiêu thứ hai thì thận trọng hơn, quay trở lại mức đầu tháng 5, tức là chỉ số toàn phần Trung Quốc khoảng 4700 điểm, gần với trung vị PE định giá là 17.68, điều này có nghĩa là định giá tiến gần đến hợp lý. Từ vị trí hiện tại, điều này cần khoảng 17% mức giảm.

Kể từ mức cao 5952 điểm của chỉ số toàn chứng Thượng Hải vào ngày 9 tháng 10, hiện đã giảm 5%. Nếu giảm xuống dưới mức nguy hiểm của định giá PE, tổng mức giảm sẽ đạt khoảng 13%, nằm trong phạm vi điều chỉnh giữa kỳ của thị trường bò (10-15%). Nếu giảm xuống gần mức trung vị của định giá, tổng mức giảm sẽ đạt khoảng 21%, điều này sẽ phù hợp với định nghĩa của một thị trường gấu kỹ thuật.

Cả hai tình huống này đều có thể xảy ra. Tình huống đầu tiên tương ứng với chỉ số Thượng Hải khoảng 3500-3600 điểm, tình huống thứ hai tương ứng với chỉ số Thượng Hải khoảng 3300 điểm. Điều này có thể được coi là kết quả tất yếu của việc tăng nhanh trong tháng 7 và tháng 8.

Nếu thị trường có thể ổn định tại mức mục tiêu đầu tiên và bước vào giai đoạn dao động, chờ đợi sự cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp, đây sẽ là tình huống lý tưởng nhất. Nếu điều chỉnh xuống mức mục tiêu thứ hai, rất có thể điều này có nghĩa là chu kỳ này kết thúc, và thị trường có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài tới một năm rưỡi.

Còn một khả năng khác là, nếu tình hình đàm phán gây rối thị trường vào đầu tháng 11 được làm sáng tỏ và có lợi cho chúng ta, thị trường có thể đảo chiều nhanh chóng, chỉ số Thượng Hải có thể vượt qua 4000 điểm trong năm nay. Tuy nhiên, nếu điều này thật sự xảy ra, sự điều chỉnh sau đó có thể sẽ mạnh mẽ hơn.

Nói chung, các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các diễn biến của thị trường, thực hiện quản lý rủi ro, đồng thời cũng cần giữ được sự lý trí, không bị ảnh hưởng bởi những biến động ngắn hạn. Dù thị trường có thay đổi như thế nào, kiên trì với tư tưởng đầu tư dài hạn, lựa chọn tài sản chất lượng, mới là chìa khóa để đạt được lợi nhuận ổn định.