Bản sao cuộc gọi thu nhập Q2 2025 của Tilly: Trở lại lợi nhuận sau ba năm

Cuộc gọi thu nhập gần đây của Tilly's (TLYS) đã đánh dấu một cột mốc quan trọng cho nhà bán lẻ này, khi họ báo cáo quý có lãi đầu tiên kể từ năm 2022. Tôi đã theo dõi công ty này qua những khó khăn của họ, và thật thú vị khi thấy họ cuối cùng cũng xoay chuyển tình thế sau gần ba năm thua lỗ.

Các con số tiêu đề kể một câu chuyện thú vị - trong khi tổng doanh thu ròng giảm 7,1% xuống còn 151,3 triệu đô la so với quý hai của năm ngoái, họ đã đạt được lợi nhuận 0,10 đô la mỗi cổ phiếu. Điều này vượt qua hướng dẫn của chính họ và thể hiện một sự cải thiện đáng kể từ việc hòa vốn năm ngoái. Điều đặc biệt ấn tượng là cách họ đạt được điều này mặc dù đã đóng cửa 15 cửa hàng trong năm qua.

Chiến lược của họ có vẻ rõ ràng: cắt giảm hàng tồn kho, cải thiện biên lợi nhuận và cắt giảm chi phí một cách quyết liệt. Tổng hàng tồn kho đã giảm 14,5% so với năm trước, điều này đã giúp tăng biên lợi nhuận gộp thêm 180 điểm cơ bản lên 32,5%. Biên lợi nhuận sản phẩm cụ thể đã cải thiện 210 điểm cơ bản nhờ vào mức tăng giá ban đầu cao hơn và ít giảm giá hơn - một dấu hiệu cho thấy họ cuối cùng đã làm đúng trong việc kinh doanh hàng hóa.

Việc cắt giảm chi phí đã diễn ra khốc liệt nhưng hiệu quả. Chi phí SG&A giảm 4,4 triệu đô la, riêng tiền lương của nhân viên cửa hàng đã giảm 1,9 triệu đô la. Tôi tự hỏi về tính bền vững của những cắt giảm lao động này, đặc biệt là ở California, nơi gần một nửa cửa hàng của họ hoạt động và áp lực về mức lương tối thiểu vẫn tiếp tục gia tăng.

Điều khiến tôi chú ý là hiệu suất của họ trong tháng Tám, cho thấy doanh số so sánh tăng 0,9%. Doanh số cửa hàng tăng 4,5%, mặc dù thương mại điện tử giảm 12,1% - chủ yếu do mất 1,8 triệu đô la doanh số từ quyết định phân phối thương hiệu của bên thứ ba. Tất cả các bộ phận hàng may mặc đều cho thấy sự chuyển động tích cực trong tháng Tám, gợi ý rằng chiến lược hàng hóa của họ có thể cuối cùng đang tạo ra ảnh hưởng.

Công ty vẫn giữ được vị thế tài chính vững chắc với $114 triệu trong tổng thanh khoản và không có nợ. Tuy nhiên, hướng dẫn Q3 của họ vẫn thận trọng, dự báo một khoản lỗ tiềm năng từ $0.23 đến $0.35 mỗi cổ phiếu. Ban quản lý đã lưu ý rằng trong lịch sử, tháng Chín và tháng Mười thường chứng kiến sự chậm lại đáng kể sau đợt mua sắm trở lại trường.

Với CEO mới Nate Smith chỉ mới hai tuần trong công việc, còn quá sớm để đánh giá tác động của ông. Những bình luận của ông dự kiến sẽ không rõ ràng, lưu ý rằng họ nên “tăng cường những điều đang hoạt động tốt” trong khi tìm “những lĩnh vực mà chúng ta có thể điều chỉnh hướng đi.”

Tình hình thuế quan tạo thêm một lớp không chắc chắn khác. Trong khi họ đã quản lý để hạn chế tác động chỉ còn 500.000 đô la cho tài khóa 2025, năm tới vẫn còn mờ mịt. Những thay đổi liên tục trong các tuyên bố thuế quan và các nỗ lực giảm thiểu đang diễn ra khiến không thể dự đoán được tác động toàn bộ đến mô hình kinh doanh của họ.

Đối với một nhà bán lẻ đã gặp khó khăn trong nhiều năm, quý này đại diện cho một bước ngoặt tiềm năng. Nhưng một quý có lãi không tạo nên một xu hướng, và hướng dẫn của chính họ cho thấy con đường phía trước vẫn còn đầy thử thách. Bài kiểm tra thực sự sẽ đến trong mùa lễ hội - họ có thể duy trì động lực này khi điều đó quan trọng nhất không?