Đô la Yếu Trước NFP, Tiền Tệ Canada Chậm Lại – Phân Tích Của Scotiabank

Đồng đô la Mỹ đang giao dịch thấp hơn trên toàn bộ thị trường nhưng vẫn nằm trong các khoảng gần đây khi các thị trường đang định vị trước dữ liệu việc làm phi nông nghiệp quan trọng hôm nay, theo các chiến lược gia FX của Scotiabank.

Thị Trường Dự Đoán Dữ Liệu Việc Làm Yếu, Định Vị Cho Việc Cắt Giảm Của Fed

Các thị trường mới nổi và các đồng tiền có beta cao đang dẫn đầu về lợi nhuận, với đồng krona Thụy Điển, đồng rand Nam Phi và đồng đô la New Zealand đều vượt trội sáng nay. Các thị trường chứng khoán chủ yếu đều tích cực trong khi lợi suất trái phiếu giảm nhẹ khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho dữ liệu việc làm yếu có khả năng củng cố việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 17 tháng 9.

Tôi đã nhận thấy rằng thị trường lao động của Mỹ đang rõ ràng lỏng lẻo hơn. Lần đầu tiên kể từ năm 2021, người Mỹ thất nghiệp (7.24 triệu) thực sự vượt quá số việc làm có sẵn (7.18 triệu) theo báo cáo JOLTS tuần này. Các quan chức Fed dường như ngày càng lo lắng về sự lỏng lẻo đang nổi lên này khi họ xem xét bước đi tiếp theo.

Thỏa thuận dự kiến chỉ có 75.000 việc làm mới trong tháng Tám, với hầu hết các ước tính nằm trong khoảng từ 60-90.000. Tháng Bảy chỉ cho thấy mức tăng 73.000. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng lên 4,3%. Dự báo của Scotiabank đặc biệt bi quan, dự đoán không có sự tăng trưởng việc làm - đáy tuyệt đối của các khoảng dự báo.

Một kết quả phù hợp với đồng thuận sẽ củng cố kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo. Vì thị trường đã định giá điều này, một kết quả như vậy có thể đẩy chỉ số đô la về mức hỗ trợ 97,50. Chúng ta cần một con số yếu hơn nữa để thúc đẩy tổn thất đáng kể cho đồng đô la. Ngược lại, một bất ngờ tích cực sẽ mang lại cho đồng bạc xanh một chút không gian thở, nhưng những thách thức khác (chính sách tài khóa yếu, lo ngại về sự độc lập của Fed) có thể sẽ giới hạn mức tăng trong khoảng giữa đến cao hơn 98.

Trong khi đó, Thu nhập Tiền lương của Nhật Bản cho thấy mức tăng mạnh mẽ 4.1% so với cùng kỳ năm trước vào tháng Bảy, ủng hộ cho lập luận về một đợt tăng lãi suất khiêm tốn của Ngân hàng Nhật Bản vào tháng tới.

Đồng đô la Canada tiếp tục kém hiệu quả so với các đồng tiền chính, gặp khó khăn trước cả những thách thức cơ bản và kỹ thuật mặc dù giá dầu tương đối ổn định.

Tôi đặc biệt chú ý đến cách thị trường phản ứng với dữ liệu hôm nay - một sự thiếu hụt đáng kể có thể làm tăng tốc việc bán đồng đô la khi các nhà giao dịch định giá vào việc nới lỏng mạnh mẽ hơn từ Fed, trong khi một báo cáo mạnh mẽ một cách bất ngờ có thể tạm thời ngăn chặn sự suy giảm của đồng bạc xanh nhưng sẽ không thay đổi cơ bản câu chuyện về thị trường lao động nới lỏng đang diễn ra.