Cá cược $60 tỷ của Nvidia vào tương lai của chính nó

Nhìn vào đợt tăng giá mạnh mẽ của Nvidia trong lĩnh vực AI, tôi không khỏi tự hỏi liệu đợt tăng giá này có còn sức bật nào không. Gã khổng lồ chip đã thấy giá trị thị trường của mình tăng vọt từ $345 tỷ lên hơn $4 triệu kể từ khi ChatGPT ra mắt - một khoản lợi nhuận gấp 10 lần cho những người tin tưởng sớm. Nhưng ngay khi những người hoài nghi như tôi bắt đầu đặt câu hỏi về tính bền vững của nó, ban quản lý đã thả một quả bom khiến tôi phải suy nghĩ lại.

Các ông lớn công nghệ đã đổ hàng tỷ vào cơ sở hạ tầng AI, với Nvidia chiếm lĩnh phần lớn trong số chi tiêu này. Chip của họ cung cấp sức mạnh cho mọi thứ từ tham vọng AI của Microsoft đến Amazon. Tuy nhiên, sau sự tăng trưởng bùng nổ như vậy, điều tự nhiên là đặt câu hỏi: cổ phiếu này có bị định giá quá cao không?

Nhìn vào các con số, tỷ lệ giá trên doanh thu của Nvidia ngồi gần với mức trung bình ba năm của nó, thấp hơn nhiều so với các đỉnh cao của cơn sốt AI trước đây. Tỷ lệ P/E của nó là 49 thực sự phản ánh khả năng sinh lời được điều chỉnh thay vì sự hưng phấn phi lý. Định giá là cao, chắc chắn, nhưng không nhất thiết phải tách rời khỏi thực tế.

Điều thực sự gây ấn tượng là động thái gần đây của ban quản lý: một chương trình mua lại cổ phiếu trị giá $60 tỷ đô la, sau 24,2 tỷ đô la trong các chương trình mua lại trước đó trong năm nay. Tôi coi điều này không chỉ là sự tự tin - mà còn là sự định vị chiến lược cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.

Trong khi Nvidia đã phát triển mạnh mẽ nhờ vào các chip cho việc đào tạo AI, tương lai thực sự nằm ở robot, điện toán lượng tử và các hệ thống tự động. Mỗi lĩnh vực này đại diện cho một thị trường tiềm năng trị giá hàng triệu triệu đô la. Các chip “Rubin” thế hệ tiếp theo của họ sẽ được vận chuyển vào năm tới có thể thúc đẩy sự chuyển mình này, mặc dù tác động đầy đủ có thể mất từ 5-10 năm để hiện thực hóa.

Chương trình mua lại một cách xuất sắc đã thu hẹp khoảng cách này - tăng EPS trong quá trình chuyển tiếp trong khi làn sóng AI tiếp theo đang xây dựng động lực. Giống như ban quản lý đang nói, “Chúng tôi tự tin vào tương lai của mình đến nỗi chúng tôi đang đặt $60 tỷ đằng sau nó.”

Cổ phiếu này có đáng để mua không bất chấp sự tăng trưởng mạnh mẽ của nó? Sự kết hợp giữa các yếu tố tăng trưởng cấu trúc và việc phân bổ vốn thân thiện với cổ đông cho thấy nó vẫn có thể đáng giá. Mặc dù tôi khá cẩn trọng với chu kỳ cường điệu, nhưng vị thế chiến lược của Nvidia trong lĩnh vực AI vẫn rất hấp dẫn, ngay cả ở những mức cao như vậy.

Đối với các nhà đầu tư đang theo dõi từ bên lề, $60 tỷ phiếu tín nhiệm này có thể là lý do đủ để xem xét lại việc ở ngoài cuộc chơi.