Bạn nghĩ cổ phiếu Nvidia quá đắt? Dưới đây là 60 tỷ lý do để xem xét lại quan điểm của bạn

Không có công ty nào hưởng lợi nhiều hơn từ cơn sốt AI hơn gã khổng lồ bán dẫn Nvidia. Nếu bạn đã đầu tư khi ChatGPT ra mắt vào tháng 11 năm 2022, thế chấp của bạn sẽ trị giá khoảng 10 lần hôm nay.

Trong những năm gần đây, các gã khổng lồ công nghệ đã đổ hàng trăm tỷ vào hạ tầng AI, với một phần lớn chảy vào chip hàng đầu ngành của Nvidia. Nhu cầu chưa từng có này đã đưa giá trị thị trường của Nvidia từ khoảng $345 tỷ vào thời điểm khởi đầu cách mạng AI lên hơn $4 triệu ngày nay.

Sau những lợi nhuận khổng lồ như vậy, thật hợp lý khi tự hỏi liệu những ngày tốt nhất của Nvidia đã ở phía sau. Nó có thể bay cao hơn bao nhiêu nữa? Tuy nhiên, ngay khi những người hoài nghi gọi một đỉnh, ban quản lý của Nvidia đã thực hiện một động thái $60 tỷ cho thấy họ thấy còn nhiều cơ hội phía trước.

Câu hỏi thực sự không phải là liệu Nvidia đã đạt đỉnh hay chưa, mà là liệu công ty có giá trị nhất thế giới chỉ mới bắt đầu.

Kiểm tra thực tế định giá

Nvidia hiện đang giao dịch theo tỷ lệ giá trên doanh thu trung bình ba năm và thấp hơn đáng kể so với mức cao mà nó đạt được trong thời kỳ hưng phấn AI đầu tiên. Vì vậy, cổ phiếu có thể xuất hiện “rẻ” so với các giai đoạn hưng phấn AI trước đây.

Nói như vậy, “giá giảm” này là tương đối. Trong thời kỳ bong bóng dot-com, nhiều công ty tăng trưởng nhanh đã đạt đỉnh ở mức P/S từ 30-40.

Tỷ lệ P/E của Nvidia là 49 dường như bị giảm giá sâu so với mức trung bình lịch sử của nó, nhưng điều này phản ánh sự gia tăng lợi nhuận bùng nổ của công ty hơn là nhà đầu tư đột nhiên trở nên kém lạc quan hơn. Xu hướng AI đã tăng mạnh lợi nhuận, mở rộng mẫu số trong phép tính P/E.

Về mặt tuyệt đối, định giá của Nvidia vẫn rất cao. Nhưng thông báo mới nhất của ban lãnh đạo cung cấp cái nhìn thú vị về việc họ có thực sự tin rằng cổ phiếu này bị định giá quá cao hay không.

Sự tín nhiệm $60 tỷ của ban quản lý

Trong nửa đầu năm 2025, Nvidia đã mua lại 193 triệu cổ phiếu với giá 24.2 tỷ đô la. Đáng chú ý hơn, vào cuối tháng 8, ban quản lý đã công bố một chương trình mua lại cổ phiếu bổ sung trị giá $60 tỷ.

Những giao dịch mua lại lớn như vậy thường báo hiệu sự tự tin của ban quản lý vào dòng tiền bền vững. Nhưng động thái của Nvidia có thể có một khía cạnh chiến lược hơn.

Trong khi câu chuyện tăng trưởng của Nvidia tập trung vào các vi mạch cho việc đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn và các công cụ AI sinh sinh, tiềm năng thực sự trong tương lai nằm ở những ứng dụng tiên tiến hơn - robot, máy tính lượng tử và hệ thống tự động. Mỗi ứng dụng đại diện cho một thị trường tiềm năng trị giá hàng triệu đô la, yêu cầu nhiều sức mạnh tính toán hơn và kiến trúc vi mạch thế hệ tiếp theo.

Điều cần lưu ý? Thời gian. Có thể mất từ 5-10 năm trước khi những ứng dụng tinh vi này thực sự biến đổi lợi nhuận của Nvidia. Trong thời gian đó, tăng trưởng có khả năng vẫn tiếp tục nhưng sẽ chậm lại.

Đó là điều làm cho chương trình mua lại cổ phiếu này trở nên khôn ngoan. Bằng cách giảm mạnh số lượng cổ phiếu đang lưu hành trong vài năm tới, Nvidia có thể duy trì tăng trưởng EPS mạnh mẽ trong giai đoạn chuyển tiếp này. Việc mua lại về cơ bản tạo cầu nối, duy trì động lực cho đến khi làn sóng AI tiếp theo hoàn toàn hiện ra.

Phán quyết của tôi: Vẫn là một sự mua

Nvidia vẫn hoàn toàn được định vị để hưởng lợi từ chi tiêu hạ tầng AI của các nhà cung cấp dịch vụ quy mô lớn. Chương trình mua lại khổng lồ thể hiện cả khả năng tạo ra tiền mặt xuất sắc và niềm tin của ban quản lý rằng cổ phiếu vẫn được định giá hấp dẫn.

Những yếu tố này khiến Nvidia trở thành một cơ hội hấp dẫn để mua và nắm giữ. Với các yếu tố tăng trưởng cấu trúc và phân bổ vốn thân thiện với cổ đông là cốt lõi, cổ phiếu này vẫn là một cơ hội nổi bật trong lĩnh vực AI - ngay cả sau đà tăng trưởng lịch sử của nó.

Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2025

Adam Spatacco có các vị trí trong Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft và Nvidia. The Motley Fool có các vị trí trong và khuyến nghị Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia và Oracle.