Chủ tịch ECB Schnabel: Lãi suất đã hơi nới lỏng

Thành viên hội đồng quản trị Ngân hàng trung ương Châu Âu Isabelle Schnabel hôm thứ Ba đã không ngần ngại bày tỏ quan điểm của mình: lãi suất hiện đang ở trạng thái nới lỏng vừa phải, và bà hoàn toàn không thấy cần thiết phải giảm lãi suất thêm nữa. Những phát biểu cứng rắn này khiến tôi cảm thấy bất ngờ, dù rằng sự phục hồi kinh tế khu vực euro vẫn còn yếu ớt.

Cô ấy rốt cuộc đã nói gì?

Nghe những phát biểu cứng rắn này:

• “Tôi không thấy lý do nào để giảm lãi suất thêm.”
• “Lãi suất đã ở trạng thái nới lỏng vừa phải”
• “Rủi ro lạm phát có xu hướng tăng”
• “Thuế quan nhìn chung là có tính lạm phát”
• “Lo ngại về tỷ giá ít hơn”
• “Việc tăng lãi suất toàn cầu có thể đến sớm hơn mọi người tưởng”
• “Khả năng giảm kỳ vọng lạm phát là rất nhỏ”

Những lời này nghe có vẻ như đang cảnh báo thị trường: đừng mong chúng tôi sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ thêm nữa. Tôi nghĩ bà ấy đã quá tự tin ở đây, đặc biệt là trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đang đối mặt với nhiều bất định.

Phản ứng của thị trường

Cặp EUR/USD phản ứng khá bình tĩnh với phát ngôn của cô ấy, giảm 0.15% xuống 1.1695 vào thời điểm phát hành. Điều này cho thấy thị trường có thể đã tiêu hóa thông tin này, hoặc không mấy tin tưởng rằng Ngân hàng trung ương châu Âu có thể duy trì lập trường cứng rắn trong bối cảnh hiện tại.

Tôi nhận thấy, Bitcoin gần đây có sự biến động, hiện dao động quanh mức 106.000 USD, trong khi vàng đã giảm từ mức cao lịch sử. Xu hướng của những tài sản này liên quan chặt chẽ đến chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu, phát biểu diều hâu của Schnabel có thể mang lại áp lực bổ sung cho những thị trường này.

Ngân hàng trung ương châu Âu đang đi trên một sợi dây thép nguy hiểm. Một mặt, họ lo ngại về sự phục hồi của lạm phát; mặt khác, việc thắt chặt chính sách quá sớm có thể kìm hãm sự phục hồi kinh tế. Schnabel dường như lo ngại nhiều hơn về vấn đề đầu tiên, nhưng tôi nghi ngờ liệu bà có thực sự đại diện cho sự đồng thuận của toàn bộ Ngân hàng trung ương châu Âu hay không.

Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu vẫn đối mặt với sự không chắc chắn và thái độ của Trump đối với Trung Quốc luôn thay đổi, tôi nghi ngờ liệu lập trường cứng rắn này của Ngân hàng trung ương châu Âu có thể duy trì lâu dài. Dù sao đi nữa, khi dữ liệu kinh tế yếu đi, thái độ của các quan chức ngân hàng trung ương thường sẽ trở nên mềm mỏng.