Sự Tăng Vọt Của Vàng: Vượt Qua Lợi Nhuận Thị Trường Chứng Khoán Gần Bốn Lần

Trong một bước ngoặt đáng ngạc nhiên, vàng đã nổi lên như một ngôi sao sáng trong các thị trường tài chính, bỏ lại ngay cả đợt tăng giá mạnh mẽ của thị trường chứng khoán. Mặc dù S&P 500 đã có một đợt tăng giá ấn tượng với 1.650 điểm trong chưa đầy năm tháng, vàng đã quản lý để vượt qua thành tích đáng chú ý này.

Dữ liệu gần đây từ Apollo cho thấy vàng đã trải qua mức tăng 37% kể từ đầu năm, gần gấp bốn lần lợi nhuận của thị trường chứng khoán. Hiệu suất xuất sắc này không phải là một sự cố đơn lẻ. Kể từ đầu năm 2023, vàng đã tăng gần 100%, trong khi S&P 500 đã đạt được mức tăng 67% đáng respet trong cùng một khoảng thời gian.

Cuộc đổ xô vàng này đang diễn ra giữa tiếng ồn ào chói tai xung quanh trí tuệ nhân tạo, được ca ngợi là bước nhảy công nghệ quan trọng nhất kể từ khi internet ra đời. Thế nhưng, ngay cả sự nhiệt tình công nghệ này cũng không thể đẩy cổ phiếu vượt qua tầm với của vàng. Câu hỏi quan trọng không phải là tại sao vàng đang tăng lên, mà là tại sao các tài sản khác vẫn tiếp tục tụt lại phía sau.

Phá Vỡ Các Mô Hình Truyền Thống: Vàng Đang Nhảy Múa Mới Với Cổ Phiếu

Lịch sử, vàng đã được coi là nơi trú ẩn an toàn trong những thời kỳ biến động, hoạt động như một nút bấm khẩn cấp tài chính. Các nhà đầu tư thường chạy đến vàng khi từ bỏ cổ phiếu, giống như họ đã từng làm với trái phiếu. Tuy nhiên, mối quan hệ lâu dài này đã trải qua một sự biến đổi đáng kể.

Kể từ năm 2020, các động lực của thị trường truyền thống đã thay đổi đáng kể. Vàng và S&P 500 hiện đang di chuyển song song, một hiện tượng hiếm khi được quan sát trong quá khứ. Vào năm 2024, mối tương quan giữa hai tài sản này đã đạt mức cao chưa từng thấy là 0.91, cho thấy chúng đang tăng lên cùng lúc - một sự khác biệt so với các chuẩn mực lịch sử.

Sự chuyển dịch này có thể được quy cho sự diễn giải đang phát triển của thị trường về lạm phát và nợ. Các kỳ vọng lạm phát dài hạn đang được tính vào giá tài sản, trong khi cơn chi tiêu của chính phủ tiếp tục làm ngập thị trường Kho bạc với nợ mới.

Cuộc Đua Vàng Của Các Ngân Hàng Trung Ương Và Nỗi Dilemma Nợ

Khi thâm hụt của Hoa Kỳ tiến gần đến mức $2 triệu, Washington đang phát hành ngày càng nhiều trái phiếu để duy trì hoạt động. Sự gia tăng trái phiếu này đang gây áp lực giảm giá, làm mất ổn định nơi trú ẩn an toàn từng đáng tin cậy của trái phiếu. Do đó, các nhà đầu tư đang từ bỏ trái phiếu để chuyển sang vàng.

Sự tăng trưởng trong nhu cầu đã thúc đẩy các ngân hàng trung ương tăng tốc việc mua vàng của họ. Lần đầu tiên kể từ năm 1996, các ngân hàng trung ương hiện nắm giữ nhiều vàng hơn cả trái phiếu kho bạc Mỹ. Sự chuyển dịch này không phải ngẫu nhiên mà là một dấu hiệu rõ ràng rằng ngay cả những tổ chức tài chính bảo thủ nhất cũng đang rời xa nợ nần và chuyển sang kim loại quý.

Khoản nợ tồn đọng cũng giải thích cho sự gia tăng của các khoản phí kỳ hạn - khoản bồi thường bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ nợ dài hạn. Phí kỳ hạn đã tăng vọt lên 0.75%, mức cao nhất kể từ năm 2013.

Lo ngại lạm phát và những thách thức kinh tế toàn cầu

Kỳ vọng của thị trường về lạm phát trong 5 đến 10 năm tới đang trên đà tăng. Có sự hoài nghi ngày càng tăng về khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Sự thay đổi trong nhận thức này đã biến vàng từ một công cụ phòng ngừa thành một vị trí đầu tư cốt lõi.

Khi lãi suất được giảm trên toàn cầu để chống lại tỷ lệ thất nghiệp và sự yếu kém của nền kinh tế, lạm phát tiếp tục gia tăng. Các ngân hàng trung ương đang cố gắng kích thích để thoát khỏi những khó khăn kinh tế, dẫn đến thâm hụt lớn hơn, phát hành trái phiếu tăng lên và nhu cầu về vàng tăng cao.

Trong lĩnh vực công nghệ, cổ phiếu đã nhận được một mức tăng nhẹ. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 0,6% sau khi một tòa án Mỹ đưa ra quyết định trái chiều trong một vụ kiện chống độc quyền liên quan đến một công ty công nghệ lớn. Trong khi phán quyết cho phép công ty duy trì hoạt động trình duyệt của mình, nó đã áp đặt các hạn chế đối với các thỏa thuận tìm kiếm độc quyền và yêu cầu tăng cường quyền truy cập vào dữ liệu tìm kiếm.

Mặc dù có những phát triển này trong thế giới công nghệ và dòng tin tức liên quan đến AI không ngừng, cổ phiếu vẫn không thể theo kịp hiệu suất tuyệt vời của vàng.

Khi bối cảnh tài chính tiếp tục phát triển, sự kiên cường và hiệu suất vượt trội của vàng là minh chứng cho sức hấp dẫn bền bỉ của nó trong thời kỳ bất ổn kinh tế và những biến động của thị trường.