Tác động của Nvidia đến thị trường: Một cái nhìn quan trọng về lợi nhuận của gã khổng lồ công nghệ

Báo cáo thu nhập gần đây của Nvidia một lần nữa đã đưa gã khổng lồ chip AI vào tâm điểm chú ý, mặc dù có lẽ với ít sự ồn ào hơn so với những gì chúng ta đã quen thuộc kể từ khi cơn sốt ChatGPT bắt đầu. Kết quả của công ty là khá ổn nhưng cho thấy dấu hiệu tăng trưởng theo chuỗi chậm lại trong doanh thu trung tâm dữ liệu - một sự khác biệt so với sự mở rộng bùng nổ mà chúng ta đã thấy trong các quý gần đây.

Tôi đã theo dõi xu hướng này phát triển, và thật thú vị khi thị trường cuối cùng đã điều chỉnh kỳ vọng của mình để phù hợp với thực tế của Nvidia. Cổ phiếu gần như không thay đổi sau thông báo này - một sự tương phản rõ rệt với những dao động mạnh mà chúng ta đã thấy sau các báo cáo trước đó.

Điều khiến tôi ấn tượng nhất là biên lợi nhuận phi lý liên tục của công ty. Giữa năm 2018-2020, Nvidia trung bình đạt 30% biên lợi nhuận ròng. Bây giờ? Chúng đang dao động quanh mức 52%. Điều này phản ánh sự mất cân bằng cung-cầu, nơi Nvidia về cơ bản có thể định giá trong một thị trường khát khao phần cứng AI.

Nhưng con gà đẻ trứng vàng này bền vững đến mức nào? Chỉ một số ít gã khổng lồ công nghệ có thể chi trả hàng tỷ đô la cần thiết cho cơ sở hạ tầng AI. Chỉ riêng Microsoft và Meta được cho là chiếm 44% doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia. Đó là một sự tập trung quyền lực và phụ thuộc nguy hiểm.

Chiều kích địa chính trị tạo thêm một lớp phức tạp khác. Cuộc nhảy múa của Nvidia với Trung Quốc tiếp tục khi họ tìm kiếm sự chấp thuận từ Nhà Trắng để bán các chip tiên tiến ở đó, có thể kèm theo một khoản phí 15%. Nhưng liệu các công ty công nghệ Trung Quốc có muốn trở nên phụ thuộc vào phần cứng của Mỹ không? Tôi nghi ngờ điều đó. Chính phủ Trung Quốc chắc chắn không.

Trong khi đó, các đối thủ không đứng yên. Google vừa phát hành Nano Banana ( cuối cùng, một cái tên AI thú vị!) đang thu hút sự chú ý với khả năng chỉnh sửa hình ảnh ấn tượng. Adobe nhanh chóng hợp tác với họ thay vì chống lại mối đe dọa tiềm tàng này đối với Photoshop. Đó là một động thái thông minh, nhưng điều đó khiến tôi tự hỏi liệu sự gián đoạn thực sự có thể đến từ bên dưới - từ những công cụ dễ sử dụng như Canva có thể cuối cùng sẽ đạt được khả năng chuyên nghiệp.

Trong lĩnh vực bán lẻ, Dollar General đang thể hiện sự kiên cường đáng ngạc nhiên với sự tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng dương tính trong khi các nhà bán lẻ khác gặp khó khăn. Vấn đề tồn kho của họ đang được cải thiện, và họ đã thành công trong việc định vị mình như một đối thủ cạnh tranh về các mặt hàng thiết yếu trong thời điểm người tiêu dùng đang chuyển sang những sản phẩm có giá thấp hơn.

Thị trường tiếp tục bị định hình bởi các ông lớn công nghệ và xu hướng tiêu dùng, nhưng những ngày tháng Nvidia thống trị mà không bị thách thức có thể sắp kết thúc khi sự cạnh tranh gia tăng và rủi ro về sự tập trung khách hàng ngày càng lớn.