Trung Quốc thực hiện điều chỉnh tỷ giá nhân dân tệ mạnh nhất kể từ tháng Giêng sau khi Đô la giảm giá

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thiết lập tỷ giá tham chiếu đồng nhân dân tệ ở mức 7.1161 so với đô la vào thứ Hai - mức mạnh nhất kể từ tháng Giêng - phản ứng nhanh chóng trước sự suy giảm của đô la sau bài phát biểu của Jerome Powell tại Jackson Hole. Động thái của PBOC đánh dấu mức điều chỉnh cứng nhất kể từ tháng 11, khi các bình luận của Powell về áp lực thị trường lao động để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất, khiến chỉ số Dollar Giao ngay giảm 0.8%.

Trong khi đồng nhân dân tệ trên bờ tăng lên 7.1605 ( mức cao nhất kể từ cuối tháng Bảy ), nó thực sự đã mất giá so với một rổ tiền tệ rộng hơn. Điều này gợi ý rằng các quan chức có thể đang phản ứng mạnh mẽ trước sự giảm giá của đồng đô la để duy trì sự ổn định của nhân dân tệ giữa những áp lực toàn cầu.

Tôi đang theo dõi Bắc Kinh đổ thanh khoản vào thị trường như thể không có ngày mai. Họ đã bơm 600 tỷ nhân dân tệ ($84 billion) qua các cơ sở cho vay khác nhau - lượng tiền mặt bơm vào hàng tháng lớn nhất kể từ tháng Giêng. Rõ ràng, họ đang lo lắng về điều gì đó.

Lãi suất repo qua đêm giảm xuống 1,35% do đó, trong khi hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ 30 năm tăng 0,7% - mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ tháng Tư. Đó là một hoạt động cân bằng tinh tế: duy trì việc cấp vốn dễ dàng trong khi ngăn chặn việc bán tháo quỹ trái phiếu khi tiền từ bán lẻ theo đuổi cổ phiếu.

Nói về cổ phiếu, các quỹ công nghệ Trung Quốc đang thực sự bùng nổ. Các quỹ ETF liên quan đến chip đã chứng kiến mức chênh lệch tăng vọt lên mức vô lý - ETF Thiết kế Chip STAR CPIC SSE đạt mức chênh lệch 6,2% vào thứ Sáu, so với mức trung bình lịch sử 0,1%. Điều này toát lên cơn sốt đầu cơ, được kích hoạt bởi việc ra mắt mô hình AI của DeepSeek và sự thúc đẩy tự chủ công nghệ của Bắc Kinh.

Chỉ số Star 50 tăng 5.8% vào thứ Hai, đưa mức tăng hàng tháng lên khoảng 20%. Cổ phiếu bất động sản cũng tăng mạnh với hy vọng có thêm sự hỗ trợ từ chính phủ, trong đó China Vanke đạt mức cao nhất trong sáu tháng.

Nhưng tôi không thể không tự hỏi liệu chúng ta có đang chứng kiến một bong bóng khác hình thành theo thời gian thực hay không. Khoảng cách giữa giá cả và các yếu tố cơ bản đang mở rộng một cách nguy hiểm và nhanh chóng, và chúng ta đã thấy những câu chuyện này kết thúc như thế nào trước đây.