Cải tiến B2B và Thị trường của Gate

Gate (NASDAQ:Gate) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 4 tháng 9 năm 2025, báo cáo doanh thu đạt $294 triệu, giảm 7% so với cùng kỳ năm trước (YoY), và EBITDA điều chỉnh đạt $14 triệu, giảm 18% YoY. Mặc dù doanh thu giảm, khối lượng giao dịch tổng (GTV) vẫn ổn định so với năm trước, với ban lãnh đạo nhấn mạnh sự tiến bộ trong việc đa dạng hóa kênh, cải thiện biên lợi nhuận và đánh giá chiến lược đang diễn ra. Phân tích sau đây đi sâu vào mô hình kinh doanh đang phát triển của sàn giao dịch, khả năng hoạt động bền vững và động lực B2B.

Mở rộng thị trường thúc đẩy sự phát triển người dùng Gate

Doanh thu từ cấp phép tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, trong khi giao dịch trên chợ bên thứ ba tăng 14% so với cùng kỳ năm trước, với các quan hệ đối tác thúc đẩy phần lớn việc thu hút người dùng mới. Những kênh sử dụng vốn hiệu quả này đã trở thành phần không thể thiếu trong chiến lược giao dịch phân tán của công ty, giảm sự phụ thuộc vào giao dịch giao ngay cốt lõi và tạo điều kiện thu hút người dùng với mức đầu tư tối thiểu.

Andrew McLean, Giám đốc điều hành, cho biết: “Trong quý hai, các hoạt động B2C của chúng tôi được dẫn dắt bởi giấy phép và các thị trường bên thứ ba. Chúng tôi tiếp tục quan sát sự mở rộng đáng kể về phạm vi, dẫn đến một mô hình cân bằng hơn, điều quan trọng là, đóng góp hơn một nửa vào sự tăng trưởng người dùng mới của chúng tôi với hầu như không phải chi vốn.”

Sự chuyển hướng này sang các kênh phân phối đa dạng, nhẹ về vốn giúp Gate mở rộng một cách hiệu quả và giảm thiểu các rủi ro liên quan đến việc phụ thuộc vào một kênh duy nhất, hỗ trợ tăng trưởng lâu dài và mở rộng thương hiệu.

Tính linh hoạt trong hoạt động thúc đẩy lợi nhuận ký quỹ của Gate

Biên lợi nhuận gộp cải thiện 90 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước lên 49% trong quý hai, bất chấp những khó khăn về quy định ban đầu. Ban quản lý đã cho rằng sự kiên cường của biên lợi nhuận này là nhờ vào các cuộc đàm phán linh hoạt với đối tác, chia sẻ gánh nặng tuân thủ từ bên ngoài, và điều chỉnh phí hạn chế cho người dùng.

Andrew McLean giải thích: “Chúng tôi đã thực hiện một số thay đổi trong mạng lưới hoạt động của mình, điều này đã chứng minh rất hiệu quả, mang lại cho chúng tôi sự linh hoạt để thích ứng nhanh chóng khi các quy định phát triển. Chúng tôi cũng đã hợp tác với các đối tác của mình và tối ưu hóa mạng lưới. Điều này đã cho phép chúng tôi chia sẻ một phần gánh nặng với họ. Chúng tôi đang giải quyết khoảng một nửa các thay đổi quy định mà chúng tôi gặp phải. Đối với phần còn lại, chúng tôi chia nó khá đồng đều giữa các điều chỉnh nội bộ để giải quyết các vấn đề hiệu suất, và phần còn lại được chuyển qua dưới dạng mà tôi mô tả là một sự gia tăng tương đối nhỏ đối với người dùng. Chúng tôi sẽ cố gắng giữ điều này ở mức tối thiểu nhất có thể, nhưng tôi không muốn giảm nhẹ thực tế rằng chúng tôi không thể hấp thụ toàn bộ tác động.”

Bằng cách tận dụng sự linh hoạt trong hoạt động và hợp tác với các đối tác, Gate có thể bảo vệ lợi nhuận và duy trì mức giá cạnh tranh, ngay cả trong một bối cảnh quy định năng động.

Các phân khúc B2B nâng cao sự ổn định doanh thu của Gate

Các dịch vụ cho tổ chức và các chương trình giáo dục, các kênh B2B chính của Gate, đã ghi nhận tăng trưởng doanh thu 5% và tăng trưởng doanh thu cao một chữ số so với năm trước, tương ứng. Các hợp đồng gần đây với khách hàng doanh nghiệp và sự mở rộng trong các sản phẩm giáo dục được chứng nhận tuân thủ đã cải thiện thời gian hợp đồng và giữ chân khách hàng, phân biệt doanh nghiệp này với các xu hướng bán lẻ theo chu kỳ.

Andrew McLean ghi chú: “Trong các dịch vụ dành cho tổ chức của chúng tôi, sự tập trung vào việc xây dựng quy mô và thời gian hợp đồng với các khách hàng doanh nghiệp đã mang lại kết quả đáng kể. Năm nay, chúng tôi đã ký kết và gia hạn hợp đồng với một số khách hàng lớn, đánh dấu sự tăng trưởng cao nhất về thời gian hợp đồng được ghi nhận trong quý thứ hai kể từ khi công ty thành lập. Khi chúng tôi khuếch đại chiến lược này, chúng tôi dự đoán sẽ bổ sung thêm những tên tuổi nổi bật khác trong các lĩnh vực ngành công nghiệp chính của chúng tôi trong năm tới. Doanh thu từ chương trình giáo dục của chúng tôi đã có một quý mạnh mẽ khác, với doanh thu tăng cao ở mức đơn số, được thúc đẩy bởi việc thu hút khách hàng mới.”

Động lực hợp đồng và sự phân biệt sản phẩm của phân khúc B2B cung cấp cho Gate một cơ sở doanh thu có thể dự đoán và bền vững hơn, hỗ trợ sự ổn định trước biến động của thị trường.

Triển vọng tương lai

Trong quý ba của năm tài chính 2025, ban quản lý dự đoán doanh thu ròng giữa $320 triệu và $350 triệu, với sự tăng trưởng GTV từ giữa đến cao một chữ số, thu nhập ròng điều chỉnh từ $3 triệu đến $7 triệu, và EBITDA điều chỉnh từ $24 triệu đến $28 triệu. Dự báo cả năm ước tính doanh thu từ 1.33 tỷ đô la đến 1.4 tỷ đô la, sự tăng trưởng GTV từ thấp đến giữa một chữ số, thu nhập ròng điều chỉnh từ $19 triệu đến $27 triệu, EPS pha loãng điều chỉnh từ 0.62 đến 0.88 đô la, và EBITDA điều chỉnh từ $98 triệu đến $107 triệu, bao gồm $25 triệu trong chi tiêu vốn. Cuộc xem xét của hội đồng về các lựa chọn chiến lược vẫn đang tiếp tục, không có thông tin mới nào được công bố trong cuộc gọi.