Cổ phiếu Rivian có phải là một Maker triệu phú không?

Nhà sản xuất xe điện Rivian đã trải qua một đợt giảm cổ phiếu thảm khốc 92% kể từ khi IPO thành công vào năm 2021, khi công ty có giá trị $100 tỷ USD mặc dù không tạo ra doanh thu nào. Hôm nay, với vốn hóa thị trường khiêm tốn hơn là $16 tỷ USD, các nhà đầu tư có thể tự hỏi liệu đợt giảm mạnh này có mang đến cơ hội hay một cảnh báo.

Rivian hoạt động theo mô hình tích hợp theo chiều dọc được truyền cảm hứng từ Tesla, sản xuất các xe điện cao cấp tại nhà máy ở Illinois trong khi xây dựng mạng lưới showroom của riêng mình và bộ công nghệ độc quyền. Hiện tại, công ty sản xuất khoảng 50,000 xe mỗi năm thông qua dòng sản phẩm cao cấp R1, công ty hy vọng sẽ mở rộng đáng kể với mẫu R2 sắp tới.

R2, dự kiến ra mắt vào năm 2026 với mức giá dễ tiếp cận từ 45.000 đến 55.000 USD, có thể tăng thêm 155.000 đơn vị hàng năm vào công suất sản xuất của Rivian. Quy mô này rất quan trọng cho khả năng sinh lời trong ngành ô tô ngoài phân khúc sang trọng.

Về mặt tài chính, Rivian đã đốt cháy một lượng tiền mặt đáng kể - hơn $6 tỷ USD chỉ trong năm 2023 - mặc dù các biện pháp cắt giảm chi phí gần đây đã giảm con số này xuống còn khoảng $1 tỷ USD hàng năm. Với 7.5 tỷ USD dự trữ tiền mặt và các đối tác chiến lược với Volkswagen Group (, đơn vị dự kiến đầu tư thêm 2.5 tỷ USD ) và Amazon (, nơi nắm giữ 15% cổ phần ), công ty có vẻ đã được tài trợ cho thời gian gần đây.

Nếu Rivian đạt được $20 tỷ doanh thu hàng năm với biên lợi nhuận 5% khi sản xuất R2 tăng lên, họ có thể tạo ra $1 tỷ trong thu nhập ròng. Tại mức vốn hóa thị trường hiện tại, điều này sẽ đại diện cho tỷ lệ P/E chỉ là 16 - có khả năng hấp dẫn cho một công ty tăng trưởng.

Tuy nhiên, ngành sản xuất ô tô vẫn nổi tiếng là khó khăn và cạnh tranh, với sự phá sản thường xuyên. Con đường dẫn đến lợi nhuận của Rivian không được đảm bảo, đặc biệt nếu thị trường ô tô rộng lớn hơn trải qua một sự suy giảm. Mặc dù có sự giảm giá rõ ràng, các nhà đầu tư nên tiếp cận với sự thận trọng cực độ do mô hình kinh doanh chưa được chứng minh của công ty và tình hình kinh tế khó khăn của ngành.

Đối với hầu hết các nhà đầu tư, điều này vẫn là một đề xuất rủi ro cao hơn là một cổ phiếu “tạo triệu phú” khả thi, mặc dù nó có tiềm năng tăng giá đáng kể nếu mọi thứ diễn ra theo kế hoạch.