Cổ phiếu Super Micro Computer tụt dốc 29.6% trong một tháng: Điều gì đứng sau sự sụt giảm này?

Những mối quan ngại về thị trường và sự chậm lại doanh thu

Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), một trong những ngôi sao trong lĩnh vực hạ tầng trung tâm dữ liệu AI, đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể 29,6% trong giá cổ phiếu của mình trong tháng trước, theo báo cáo của S&P Global Market Intelligence. Sự suy giảm này diễn ra bất chấp sự tăng trưởng liên tục của công ty, làm nổi bật sự hoài nghi của thị trường về khả năng của Super Micro trong việc hoàn thành các dự đoán đầy tham vọng cho cả năm.

Công ty, thường được gọi là Supermicro, đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng vọt hơn 1.000% trong năm năm qua. Tuy nhiên, năm qua đã cho thấy sự chuyển động rất ít, phản ánh sự giảm nhiệt rộng rãi trong thị trường hạ tầng AI.

Kết quả hàng quý và những lo ngại về hướng dẫn

Kết quả quý bốn của Supermicro, bao gồm khoảng thời gian kết thúc vào tháng Sáu, cho thấy doanh thu đạt 5.8 tỷ USD, tăng 7.4% so với năm trước. Tốc độ tăng trưởng này, mặc dù tích cực, đánh dấu sự giảm tốc đáng kể so với sự mở rộng nhanh chóng trước đây của công ty. Điều đáng lo ngại hơn đối với các nhà đầu tư là sự sụt giảm trong thu nhập ròng, đã giảm từ $297 triệu USD trong cùng quý năm ngoái xuống còn $195 triệu USD.

Dự báo của công ty cho quý hiện tại, ước tính doanh thu giữa $6 tỷ và $7 tỷ, đã gây chú ý. Nếu Supermicro chỉ đạt được mức thấp nhất trong khoảng này, điều đó sẽ chỉ ra sự tăng trưởng doanh thu không đổi so với năm 2024. Triển vọng này, kết hợp với tăng trưởng chậm lại và biên lợi nhuận bị thu hẹp, đã góp phần vào sự sụt giảm gần đây của cổ phiếu.

Dự báo đầy tham vọng của ban quản lý về doanh thu $33 tỷ cho năm tài chính có vẻ lạc quan, khi xem xét rằng công ty đã tạo ra $22 tỷ doanh thu trong năm tài chính trước. Sự tăng trưởng đáng kể cần thiết để đạt được mục tiêu này, đặc biệt là khi xem xét hướng dẫn khiêm tốn trong quý đầu tiên, đã khiến các nhà phân tích Phố Wall hoài nghi.

Đánh giá rủi ro đầu tư

Tại mức giá hiện tại, cổ phiếu của Supermicro giao dịch với tỷ số giá trên thu nhập là 24. Mặc dù điều này có thể hấp dẫn đối với các nhà đầu tư đang muốn tận dụng sự tăng trưởng của chi tiêu hạ tầng AI, nhưng nó không cung cấp một bức tranh đầy đủ về tình hình tài chính của công ty.

Mô hình kinh doanh của Supermicro, tập trung vào việc lắp ráp và đóng gói lại thiết bị thay vì sản xuất công nghệ trung tâm dữ liệu độc quyền như chất bán dẫn, dẫn đến biên lợi nhuận gộp mỏng dưới 10%. Điều này khiến công ty dễ bị tổn thương trước những biến động của thị trường chi tiêu cho trung tâm dữ liệu, vì ngay cả những thay đổi nhỏ cũng có thể ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận.

Sự suy giảm gần đây trong thu nhập ròng là một dấu hiệu cảnh báo cho các nhà đầu tư tiềm năng. Với những yếu tố này, Super Micro Computer vẫn là một lựa chọn đầu tư có rủi ro cao, với sự không chắc chắn xung quanh khả năng đạt được các mục tiêu doanh thu của năm tài chính hiện tại.

Các nhà đầu tư nên tiếp cận cổ phiếu này một cách thận trọng, xem xét cả tiềm năng tăng trưởng trong thị trường hạ tầng AI và những rủi ro vốn có liên quan đến mô hình kinh doanh và hiệu suất tài chính của Supermicro.