Sự Tăng Trưởng và Sụp Đổ của Cổ Phiếu Alibaba: Một Cơ Hội Ngược Chiều?

Tôi đã theo dõi hành trình lên xuống của Alibaba với sự thích thú trong suốt những năm qua. Gã khổng lồ thương mại điện tử Trung Quốc đã đạt đỉnh cao trong thời kỳ bùng nổ đại dịch, chỉ để sụp đổ một cách ngoạn mục. Trong khi nhiều nhà đầu tư đã bỏ chạy, tôi bắt đầu tự hỏi liệu họ có đang bỏ lỡ điều gì quan trọng dưới bề mặt.

Nhìn vào biểu đồ của Alibaba thật sự là điều đáng thất vọng cho bất kỳ ai đã mua gần đỉnh. Kể từ khi đạt đỉnh vào năm 2020, cổ phiếu đã giảm hơn 60% - một sự sụt giảm tàn bạo đã để lại nhiều danh mục đầu tư bị thâm hụt. Nhưng điều thú vị là: hoạt động kinh doanh thực tế của công ty không sụp đổ mạnh mẽ như giá cổ phiếu của nó.

Chắc chắn, Alibaba đã đối mặt với khoản phạt chống độc quyền khổng lồ 2,8 tỷ đô la, và sự thẳng thắn của Jack Ma không hẳn đã khiến ông được lòng các nhà chức trách Trung Quốc. Cuộc đàn áp quy định diễn ra nhanh chóng và nghiêm khắc. Tuy nhiên, bất chấp những khó khăn này, doanh số của Alibaba vẫn tiếp tục tăng trưởng, mặc dù với tốc độ khiêm tốn hơn so với thời kỳ hoàng kim của nó.

Điều khiến tôi ấn tượng nhất là khoảng cách giữa hiệu suất và định giá. Trong khi thu nhập ròng chỉ thấp hơn 26% so với mức cao nhất năm 2020, giá cổ phiếu đã bị đè nặng một cách tồi tệ. Điều này đã làm tỷ lệ P/E của Alibaba giảm xuống chỉ còn 15.6 - khoảng một nửa mức trung bình của S&P 500.

Các nhà phân tích vẫn lạc quan một cách thận trọng, dự đoán doanh số sẽ tăng 6% trong năm nay và 8% vào năm sau. Lợi nhuận cũng được dự kiến sẽ tăng. Câu hỏi là: bạn có tin vào những dự đoán này không, khi mà Trung Quốc đang gặp khó khăn về kinh tế và sự không chắc chắn về quy định vẫn tiếp diễn?

Tôi thấy mình ngày càng bị cuốn hút vào trò chơi ngược dòng này. Khi mọi người khác đang chạy trốn khỏi cổ phiếu công nghệ Trung Quốc, có lẽ đó chính là lúc những nhà đầu tư tìm kiếm giá trị nên chú ý. Tỷ lệ rủi ro-phần thưởng dường như ngày càng hấp dẫn, mặc dù tôi biết rõ con đường phía trước sẽ không suôn sẻ.

Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận sự biến động và rủi ro địa chính trị, định giá hiện tại của Alibaba có thể đại diện cho một cơ hội để mua cổ phần của một gã khổng lồ công nghệ vẫn đang phát triển với mức giá giảm đáng kể so với giá trị nội tại của nó. Đôi khi, những cổ phiếu bị thị trường ghét nhất lại trở thành những cổ phiếu biểu diễn tốt nhất.

Nhưng tôi tò mò - bạn có đủ dũng cảm để cược chống lại đám đông không?