Các nhà đầu tư bán lẻ đã mất $17 tỷ đô la khi theo đuổi sự tiếp xúc với Bitcoin, nghiên cứu của 10X cho thấy

Một báo cáo mới từ một công ty nghiên cứu đã tiết lộ rằng các nhà đầu tư bán lẻ đã collectively mất $17 tỷ trong những nỗ lực để có được sự tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin thông qua các công ty quản lý tài sản kỹ thuật số ( DAT ) như Metaplanet và một công ty do Michael Saylor lãnh đạo. Những khoản lỗ này xuất phát từ việc tăng giá cổ phiếu quá mức, cho phép những công ty này bán cổ phiếu với giá cao hơn nhiều so với giá trị thực của tài sản Bitcoin của họ.

Theo một công ty nghiên cứu có trụ sở tại Singapore, “ma thuật tài chính” dựa trên mức phí cao này đã sụp đổ, khiến nhiều nhà đầu tư chịu tổn thất nặng nề khi giá cổ phiếu giảm trở lại để phù hợp hơn với giá trị tài sản cơ bản. “Thời đại ma thuật tài chính đang kết thúc đối với các công ty kho bạc Bitcoin,” các nhà phân tích đã viết trong báo cáo của họ, “Sau Ma Thuật: Các Công Ty Kho Bạc Bitcoin Phải Tiến Hóa Ra Sao Vượt Qua Những Ảo Tưởng Về NAV.”

Nghiên cứu ước tính rằng trong khi các nhà đầu tư bán lẻ đã collectively mất $17 tỷ, các cổ đông mới đã trả quá nhiều tới $20 tỷ để có được sự tiếp xúc thổi phồng với Bitcoin. Ví dụ, cổ phiếu của một công ty, trước đây giao dịch ở mức gấp ba hoặc gấp bốn lần giá trị tài sản Bitcoin của nó, giờ chỉ dao động khoảng 1.4 lần giá trị tài sản ròng (NAV).

Quá trình phát triển của Metaplanet minh họa cùng một mô hình. Vốn hóa thị trường của nó từng tăng vọt lên $8 tỷ đô la chỉ từ $1 tỷ đô la tiền Bitcoin nắm giữ, trước khi giảm xuống 3,1 tỷ đô la, hơi thấp hơn 3,3 tỷ đô la giá trị Bitcoin mà nó thực sự sở hữu.

Nghiên cứu kết luận rằng các công ty DAT phải phát triển thành các nhà quản lý tài sản dựa trên giao dịch chênh lệch giá thay vì dựa vào các định giá bị thổi phồng. Mặc dù cách tiếp cận này có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng, nhưng các nhà phân tích tin rằng những công ty thông minh hơn vẫn có thể tạo ra lợi nhuận hàng năm từ 15–20% bằng cách áp dụng các mô hình bền vững, dựa trên giá trị.