Huaxia Yatırım ve Bitwise, Solana ETF'yi sırasıyla piyasaya sürdü. Alts ETF'sinin "listelenme dalgası" mı geliyor?

Yazar: Glendon, Techub News

Şimdi altcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesinin “patlama dönemi” sessizce başlamaktadır.

Dün, Hong Kong'un ilk Solana ETF'si “华夏 Solana ETF” Hong Kong Borsası'nda resmen işlem görmeye başladı. SoSoValue verilerine göre, “华夏 Solana ETF”'nin ilk ihraç büyüklüğü 21.29 milyon Hong Kong Doları (yaklaşık 2.74 milyon ABD Doları) olup, toplam varlık net değeri yaklaşık 13,461 SOL'dir. İlk gün işlem hacmi 11.39 milyon Hong Kong Doları (yaklaşık 1.47 milyon ABD Doları) olarak gerçekleşti.

“Huaxia Solana ETF” bir hafta önce onaylandı ve Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından onaylanan üçüncü tür kripto spot ETF'dir ve Huaxia Fonları (Hong Kong) tarafından ihraç edilmiştir. Bu ETF, nakit ve fiziksel alım satım desteği sunmakta olup, her işlem birimi 100 adettir, minimum yatırım tutarı ise yaklaşık 100 dolardır; yatırım eşiği görece düşüktür. Sanal varlıkların saklanması ve ticareti için OSL Exchange platformu kullanılmakta, yönetim ücreti oranı %0,99'dur. Kilit bir nokta olarak, bu ETF şu anda Bitcoin ve Ethereum'dan sonra onaylanan üçüncü kripto para birimi spot ETF'sidir ve Asya bölgesindeki ilk benzer üründür.

Öncelikle, piyasa genel olarak Solana, XRP gibi altcoin ETF'lerinin sırasıyla piyasaya sürülmesini bekliyordu, ancak Hong Kong'un ilk Solana spot ETF'sinin halka arzı, birçok yatırımcının dikkatini çekmeyi başardı ve piyasa ilgisini daha da Solana ETF'sine odakladı. Bu arada, ABD piyasasında Solana ETF'sine yönelik gelişmeler daha olumlu bir görünüm sergiliyor.

Bugün sabah, Grayscale, X platformunda Grayscale Solana Trust (kod: GSOL) olarak Amerika'nın en büyük halka açık spot Solana fonu olduğunu duyurdu. Artık bazı ABD aracılık hesaplarında SOL yatırım imkanı sunulmakta ve staking özelliği desteklenmektedir. Ayrıca, The Block'un bilgisine göre, Grayscale Solana Trust ETF'sinin bu Çarşamba resmi olarak listelenmesi planlanıyor.

Daha heyecan verici olanı, varlık yönetim şirketi Bitwise'in bugün New York Borsa'sında BSOL işlem kodu ile Bitwise Solana Staking ETF'sini piyasaya sürmesidir. Bu ETF, %7'den fazla ortalama staking ödülü sunacaktır. Bu, “%100 doğrudan spot SOL'a yatırım yapan” ilk ETP'dir ve aynı zamanda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından onaylanan ilk Solana ETF'sidir; bu da onun önemini tartışmaya kapalı hale getiriyor.

Bitwise, “Solana'nın ana akım pazara doğru ilerlediğini - ve bunun sadece bir başlangıç olduğunu” güvenle belirtti.

Solana Politika Araştırma Enstitüsü başkanı Kristin Smith, ABD'nin ilk Solana ETP'si olan BSOL'un piyasaya sürülmesinin, insanların Solana'nın gelecekteki dijital ekonomi için kritik bir finansal altyapı rolü oynayacağına yönelik geniş bir kabul gördüğünü gösterdiğini belirtti. Küresel finansal yapı, Solana etrafında yeniden şekilleniyor.

Solana'nın bu alanda öncülük etmesine rağmen, diğer altcoin ETF'leri de geri durmuyor. Dijital politika yönetim şirketi Canary Capital, bugün Nasdaq'da Canary Litecoin ETF ve Canary HBAR ETF'yi listelemeyi planlıyor. Hisse senedi kodları sırasıyla LTCC ve HBR. Bu iki ETF, ABD pazarında benzer ürünler arasında ilk girişim olarak yatırımcılara daha çeşitli yatırım seçenekleri sunacak.

Bu altcoin ETF'lerinin son dönemde yoğun şekilde piyasaya sürülmesi, kurumsal yatırımcıların ETF alanına daha fazla yatırım yapmaya hevesli olduklarını ve bu şiddetli rekabetin gerisinde kalmamak için acele ettiklerini gösteriyor.

Dendiği gibi “şans ve felaket birbirine bağlıdır”, bu hareketli manzaranın ortaya çıkması aslında Amerika hükümetinin kapanmasına bağlıdır. Bu özel arka planda, ABD SEC, hükümetin kapanmasından bir hafta sonra halka arz olacak şirketler için kılavuz ilkelerini yayımladı ve bu durum kripto ETF'lerin borsa işlemlerinden fayda sağladı. SEC, belgede, şirketlerin S-1 kayıt beyanı gönderebileceğini ve gecikmeli düzeltme gerektirmediğini belirtti, bu da demektir ki, bir şirket nihai S-1 kayıt beyanını gönderdiğinde, 20 gün içinde yürürlüğe girmesi beklenebilir. (Not: ABD federal hükümeti 1 Ekim 2025'te saat 00:00'da, Kongre'nin geçici bütçe tasarısını onaylamaması nedeniyle resmi olarak kapanmıştır. Yazı yazıldığı sırada, kapanma süreci 27 gündür devam etmekte olup, tarihteki en uzun ikinci hükümet kapanma olayıdır.)

Özellikle, SEC'in askıya alınmadan önce üç borsa için listeleme standartlarını onayladığı ve bir kuralda belirli hisselerin kendi borsalarında listelenmesi için spesifik gereksinimler belirlediği belirtilmelidir; bu, onlarca kripto para ETF başvurusunun muhtemelen daha hızlı bir şekilde listeleneceği anlamına geliyor.

Aslında, Eylül ayının başlarında SEC, kripto ETF'lerine karşı açık bir tutum sergilemişti. O dönemde, SEC, New York Menkul Kıymetler Borsası gibi üç büyük ulusal menkul kıymetler borsasının sunduğu kural değişikliklerini oylayarak, fiziksel varlıkları (dijital varlıklar dahil) tutan borsa yatırım ürünleri için genel listeleme standartlarını resmi olarak kabul etti. Bu yeni standardın uygulanması, onay sürecini basitleştirdi ve 240 gün veya daha uzun sürebilen onay süresini en fazla 75 güne kadar büyük ölçüde kısaltmış oldu. Bu yeni düzenlemenin etkisiyle, Solana, XRP gibi altcoin ETF başvurularında bir artış yaşandı.

SEC'nin rehberlik açıklamasının ardından, varlık yönetim şirketlerinin ETF başvuruları şüphesiz daha da aktif hale geldi. SEC onayı almadan kripto para ETF'lerini piyasaya sürmek için listeleme standartlarını karşılayarak bunu gerçekleştirmek istiyorlar. Şu anda, bazı şirketler gelişmeleri takip ederek, nihai S-1 kayıt beyanları ve 8-A formlarını sırayla sunmaya başladılar; örneğin Osprey Solana Trust, ABD SEC'ye Form S-1 sunarak Solana (SOL) izleyen bir spot ETF çıkarma niyetinde olduğunu bildirdi; Canary, spot Solana ETF S-1 başvuru belgesinin güncellenmiş versiyonunu sundu; VanEck, spot Solana ETF'sinin altıncı S-1/a düzeltme belgesini sundu.

Tam sayılara göre, şu anda ABD SEC'si, Solana, Ripple, Litecoin, Cardano, Avalanche, Polkadot, Chainlink gibi çeşitli popüler altcoinleri kapsayan 100'den fazla kripto para ETF başvurusu aldı. Bu başvurulardan Solana ve Ripple ile ilgili olanların her biri 10'dan fazla sayıda başvuruya sahip ve başvuru sahipleri arasında Franklin Templeton, Fidelity gibi birçok tanınmış varlık yönetim şirketi bulunuyor.

Tüm kripto pazarında, şu anki kripto ETF başvuru heyecanı bir “güvence” gibi, “moral verme” etkisi yaratıyor. “10.11” çöküşü ve DAT hızında yavaşlama yaşandıktan sonra, pazar bir süre panik ve belirsizlik içine girdi, ancak kurumsal yatırımcılar çoğu insanın düşündüğünün aksine, pazarın sert dalgalanmaları nedeniyle “geri adım atmayı” düşünmüyorlar, aksine yatırımlarını artırmaya devam ediyorlar.

Verilere göre, ABD Bitcoin spot ETF'si geçen hafta toplam 446.3 milyon dolar net giriş sağladı ve fonların geri dönüşünü başarıyla gerçekleştirdi. Önceki hafta ise Bitcoin spot ETF'si yaklaşık 1.23 milyar dolar net çıkış yaşamakta idi; Ethereum spot ETF'si ise geçen hafta toplam 243.9 milyon dolar net çıkış yaşadı, ancak daha önceki haftaya göre net çıkış miktarı 310 milyon dolardan daha azaldı.

Ayrıca, CoinShares haftalık rapor verileri de olumlu sinyaller veriyor. Veriler, dijital varlık yatırım ürünlerine geçen hafta net akışın 921 milyon dolara ulaştığını gösteriyor; çeşitli yatırım ürünleri net akış sağladı. Bitcoin yatırım ürünlerinin net akışı yaklaşık 931 milyon dolar, Solana ve XRP yatırım ürünlerinin net akışları ise sırasıyla yaklaşık 29.4 milyon dolar ve 84.3 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Yukarıda belirtilenlerden, genel pazarın hala güçlü bir duruş sergilediği açıkça görülmektedir. Son zamanlarda ETF'lerin piyasaya sürülmesinin yoğunlaşması, “kurumsal çağın” sona ermediğine dair güçlü bir sinyal vermektedir. Bitcoin ve Ethereum ile karşılaştırıldığında, bu ETF piyasaya sürme dalgası, Solana gibi altcoin'lerin büyük bir patlama yaşamasının önemli bir fırsatı olabilir ve hatta piyasayı yeniden yukarı iten ana itici güç olma potansiyeline sahip olabilir.

Ancak, piyasa bir övgüden ibaret değil, farklı sesler her zaman var. Solana ETF'si hakkında JPMorgan Chase (JPM) bir raporda, spot Solana ETF'sinin onaylanması durumunda bile büyük miktarda yatırımcı fonu çekmesi pek olası görünmüyor. İlk yıl Solana ETF'sine girişin yaklaşık 1,5 milyar dolar civarında olabileceğini tahmin ediyor; bu da Ethereum ETF'sinin fon girişinin yaklaşık yedide biri. Rapor ayrıca, zincir üzerindeki etkinliklerin azalması, Meme coin ticaretinin aktiflik düzeyinin düşmesi, yatırımcıların birden fazla ürün lansmanına karşı yorgun hissetmesi gibi çeşitli faktörlerin bir araya gelmesinin bu rakamı daha da düşürebileceğini analiz ediyor.

Kripto piyasasında, şüpheleri çözmenin en iyi yolu elbette ki somut verilerle konuşmaktır. Peki, Solana ETF'sinin piyasaya sürülmesinin ardından nasıl bir performans gösterecek ve diğer alternatif kripto paralar için iyi bir başlangıç yapacak mı? Tüm bunlar hala piyasanın daha fazla gözlem ve doğrulamasını beklemektedir.