Altının dumping'i Bitcoin'i 200.000 dolara nasıl çıkarır

Yazı: Dilip Kumar Patairya, Cointelegraph

Derleme: Shaw Altın Finans

1. 2025 Ekim'inde altın arayışı nasıl sona erecek

Güçlü bir güvenli liman talebinin etkisiyle, altın fiyatları büyük bir artış göstererek ons başına 4300 doları aştı ve tarihî bir zirveye ulaştı. 2025 yılı Ekim ayına gelindiğinde, piyasada kar realizasyonları görülmeye başlandı.

17 Ekim 2025'te, altın fiyatları bir kilometre taşına ulaştıktan sonra %2'den fazla düştü. Yayın saati itibarıyla, spot altın fiyatı ons başına yaklaşık 4023 dolar olup, 4378,69 dolar olan tarihi zirveden %8,1 düşmüş durumdadır.

Bu düşüşün başlıca nedenleri, ABD Başkanı Trump'ın Çin'e yönelik tüm gümrük tarifelerini artırmanın sürdürülebilir olmadığını belirtmesinin ardından ABD-Çin ticaret gerginliğinin bir miktar azalmasıdır. Ayrıca, doların güçlenmesi ve yatırımcıların Bitcoin gibi yüksek getirili varlıklara yeniden ilgi duyması da bu düzeltmeyi tetikledi.

2. Altının Tarihi: Çöküş ve Zirveler

Enflasyon, faiz oranları ve jeopolitik olayların etkisiyle, altın fiyatlarının tarihi sert dalgalanmalarla doludur. 1980'lerin başındaki zirveden, 2013 sonrası büyük düzeltmelere, 2020'lerdeki güçlü toparlanmalara ve 2025 Ekim'indeki düşüşe kadar, altın piyasası birçok dalgalanma geçirmiştir.

1980-1999 Yılları: Yüksek enflasyon ve jeopolitik gerginliklerin etkisiyle altın fiyatları hızla yükseldi ve 1980 Ocak ayında ons başına yaklaşık 850 dolar ile zirveye ulaştı. Ardından, o dönemdeki Fed Başkanı Paul Volcker faiz oranlarını önemli ölçüde artırdı ve "Volcker Şoku"na neden oldu, böylece altın fiyatlarının yükselişi sona erdi. 1980 ile 1982 yılları arasında, Fed federal fon oranını enflasyonu kontrol altına almak için %20'nin üzerine yükseltti ve bu, ciddi bir ekonomik duraklamaya yol açtı. Bu durum büyük çapta bir satış dalgasını tetikledi ve 1982 yılına gelindiğinde altın fiyatları %60'tan fazla düştü ve uzun süreli bir ayı piyasasına girdi. Altın fiyatları 1980 yılındaki ons başına yaklaşık 850 dolardan 1999 yılında ons başına yaklaşık 278 dolara düştü.

2012-2018 Yılları: 2011 yılında zirveye ulaşan altın fiyatları, küresel ekonominin istikrar kazanması ve borsa performansının iyi olmasıyla birlikte, altın yatırım cazibesi azalmış ve altın fiyatları uzun vadeli bir düşüşe başlamıştır. 2013 yılında, Federal Rezerv, niceliksel genişleme programını azaltmaya başlamış, dolar güçlenmiş ve fonlar daha yüksek getiri sağlayan varlıklara yönelmiştir, bu da altın fiyatları üzerinde daha fazla baskı oluşturmuştur. Ana altın destekli borsa yatırım fonu (ETF) olan SPDR Altın Trust fonunun pozisyonları %30'dan fazla azalmış, bu da yatırımcı ilgisinin zayıfladığını göstermektedir. 2014-2018 döneminde, altın fiyatları ons başına 1200 ile 1400 dolar arasında dalgalanmış, bu da 2012 yılında yaklaşık 1680 dolar olan seviyenin oldukça altındadır.

2020'ler: 2020'lerde, dünya genelinde belirsizlik döneminde, altın güvenli liman varlığı olarak konumunu yeniden kazandı. Covid-19 pandemisi ekonomik duraklamaya yol açtı ve ülkeler 10 trilyondan fazla teşvik paketi açıkladı, bu da enflasyon endişelerini artırdı. 2022 yılına gelindiğinde, ABD enflasyon oranı %9'un üzerine çıktı ve altının finansal güvence aracı olarak konumunu pekiştirdi. Ülkelerin merkez bankaları da altın alımlarını artırdı ve 2022 ile 2024 yılları arasında her yıl yaklaşık 1000 ton altın satın aldı. Faiz oranları artsa bile, altın fiyatı 2020'de 1785 dolardan 2025'in başında 3200 doların üzerine yükseldi.

Ancak, Ekim 2025'teki altın düşüşü yatırımcıların Bitcoin gibi alternatifleri aramasına neden oldu, çünkü Bitcoin, hükümet ve merkez bankası politikalarından nispeten etkilenmez.

3. Fonlar Bitcoin'e nasıl akmaya başlar

“Dijital altın” ifadesi giderek daha fazla kabul görmekte ve genç yatırımcılar, Bitcoin'i enflasyona ve para değer kaybına karşı modern bir araç olarak görmeye başlamaktadır. Birçok kişi, Bitcoin'in fiziksel altından daha erişilebilir ve yenilikçi olduğunu düşünmekte, bu da 2019'daki 134 milyar dolardan 2025'in ilk yarısındaki 2.4 trilyon dolardan fazla bir piyasa değerine fırlamasına neden olmuştur.

Spot Bitcoin ETF ve borsa yatırım ürünleri (ETP), kurumsal yatırımcılara profesyonel düzeyde yatırım kanalları sunarak, milyarlarca dolarlık uyumlu fon akışını çekti. 2025 yılının Ekim ayı başlarında, Amerika'daki spot Bitcoin ETF'sinin bir haftalık fon akışı 3.55 milyar dolarla rekor kırdı ve BlackRock'a ait iShares Bitcoin Trust (IBIT) öne çıkarak Bitcoin fiyatının 126.000 doları aşmasına yardımcı oldu. Bu arada, son birkaç haftada altın ETF'sinde 2.8 milyar dolardan fazla çıkış gerçekleşti, bu da Bitcoin'in güçlü ivmesiyle belirgin bir tezat oluşturdu.

Tarihsel olarak, altın fonlarının çıkışı ile Bitcoin fonlarının girişi ters orantılı bir ilişki içindedir. Risk iştahı yüksek dönemlerde, Bitcoin ile altın arasındaki korelasyon -0.3'e düşmüştür. Borsa bakiyesi, son altı yılın en düşük seviyesi olan 2,83 milyon Bitcoin'e gerilemiştir ve bu da satış baskısının azaldığını göstermektedir.

4. 20 bin dolar Bitcoin: Bu hedef gerçekçi mi?

Bitcoin'in 200.000 dolara ulaşma yolu, güçlü piyasa ve makroekonomik faktörler tarafından destekleniyor gibi görünüyor. 2024 Nisan'daki yarılanma, blok ödüllerini azaltarak, sürekli artan talep karşısında arzın daralmasına neden oldu. Birçok gösterge, Bitcoin'in istikrarlı bir şekilde büyüyeceğini göstermeye devam ediyor.

Küresel borçların sürekli artmasıyla birlikte, Bitcoin'in merkeziyetsiz yatırım varlığı olarak çekiciliği de artmaktadır. 2025 yılının ilk yarısında küresel borç yaklaşık 338 trilyon dolara ulaşacak ve bu, küresel GSYİH'nın yaklaşık %235'ine denk geliyor.

Bitcoin'in yaygınlaşmasını teşvik eden kurumsal katalizörler sürekli olarak güçleniyor. 24 Ekim 2025 itibarıyla, Strategy (MSTR) 640,418 Bitcoin'e sahipken, Marathon Digital Holdings (MARA) ve Celsius (CEP) sırasıyla 53,250 ve 43,514 Bitcoin'e sahip.

Fed'in para politikalarını gevşetme hamleleri ek bir destek sağlayabilir. 200.000 dolar seviyesi güçlü bir psikolojik eşik olup, yatırımcıları altın gibi varlıklardan fon çekmeye teşvik edebilir; şu anda 2.8 milyar dolar, altın ETF'lerinden çıkış yaptı.

5. Fonlar nasıl altından biteşine geçer

Altın yatırımından Bitcoin'e geçiş, genellikle önemli piyasa döngülerini tanımlar ve yatırımcı tercihinin zamanla nasıl evrildiğini vurgular. Ana döngüler şunlardır:

2013-2017: 2013'ten 2017'ye kadar, altın fiyatları 2011'de zirveye ulaştıktan sonra, esasen ons başına 1200 dolar ile 1400 dolar arasında kaldı, oysa Bitcoin 100 dolardan 20.000 dolara fırladı. Bu artışın nedeni, perakende yatırımcıların merkeziyetsiz bir para alternatifine yönelmesidir.

2020-2021: 2020 ile 2021 yılları arasında, kurumların benimsemesi Bitcoin fiyatını 69.000 dolara yükseltti, çünkü pandemi dönemindeki teşvik önlemleri ve enflasyon endişeleri Strategy gibi şirketlerin altın yerine Bitcoin'e daha fazla ilgi göstermesine neden oldu. Tarihsel olarak, altın istikrarlı dönemlerde temkinli yatırımcıları çeker, ancak risk iştahı dönemlerinde Bitcoin, kıtlığı ve büyüme potansiyeli sayesinde genellikle fonları kendine çeker.

Son dönem eğilimleri bu değişimi güçlendirdi. 2025 yılının Ekim ayında, Bitcoin ETF'si 3.55 milyar dolarlık haftalık fon girişi kaydederken, altın ETF'si 2.8 milyar dolarlık fon çıkışı yaşadı. Bu fon akışları, küresel belirsizliklerin devam ettiği bir ortamda yatırımcıların dijital varlıklara yöneldiğini vurguluyor.

6. Bitcoin'in 200.000 dolara ulaşmasındaki engeller

Kripto para tutkunları Bitcoin'in 200.000 dolara ulaşmasını beklese de, bu yol düz değil. Bu yolda karşılaşılacak engeller arasında fiyat dalgalanması, düzenleyici belirsizlik, altının yeniden canlanma olasılığı ve diğer varlıklardan gelen rekabet bulunmaktadır.

Bitcoin'ın Dalgalanması: Tüm kripto paralarda olduğu gibi, Bitcoin'in dalgalanması son derece yüksektir ve sert yükselişler ve düşüşler yaşayabilir. Kurumsal yatırımcıların alımları fiyat artışını tetikleyebilirken, büyük yatırımcıların (“balinalar”) satışları fiyatın aniden düşmesine neden olabilir.

Regülasyon belirsizliği: Küresel olarak birçok bölgede, Bitcoin regülasyonu hala şekilleniyor. Vergi ve uyum konusundaki sürekli belirsizlik, kurumsal katılımı engelleyebilir.

Altının muhtemel yeniden doğuşu: 2025 yılının Ekim ayında, yüksek geri dönüşler elde eden bazı yatırımcılar altın madencilik ETF'lerinden çekilmeye başladı. Bu arada, Reuters'a göre, 2025 yılının Ekim ayının üçüncü haftasında, küresel kripto para ETF'lerine giriş rekoru 5.95 milyar dolar olarak kaydedildi. Kripto para varlıklarına olan güçlü talep, Bitcoin'in tarihindeki en yüksek seviyeyi görmesini sağladı. Ancak, bir güvenli liman varlığı olarak altın, yeniden yükselme şansına sahip.

Diğer varlıkların rekabeti: Hisse senetlerinin yıllık ortalama getiri oranı yaklaşık %10 olup, dijital varlıklarla rekabet içerisindedir. Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve merkez bankası dijital para birimleri (CBDC) da istikrarlı alternatifler sunmaktadır. Bu seçenekler, Bitcoin'den fon akışını azaltabilir.

7. Değer saklama varlıklarının nesil değişimi

Kuşak değişimi, insanların değer saklama varlıklarına olan bakış açılarını yeniden tanımlıyor. Dijital çağda büyüyen genç yatırımcılar, merkeziyetsiz, sınır tanımayan özellikleri ve potansiyel yüksek getirileri nedeniyle giderek daha fazla Bitcoin'e ilgi gösteriyor.

Tam tersine, yaşlı nesil yatırımcılar hala altına daha fazla ilgi gösteriyor, çünkü altın fiziksel bir forma sahip ve uzun süredir kanıtlanmış bir istikrara sahiptir. Finans alanındaki artan dijitalleşme eğilimi bu dönüşümü hızlandırıyor; blok zinciri teknolojisi, yavaş kağıt sistemlerinin yerini daha şeffaf ve daha verimli alternatiflerle alıyor.

Ancak zamanla, altın ve Bitcoin belki de çift katmanlı bir hedge modeli içinde bir arada var olabilir. Altın, fiziksel kıtlık ve tarihsel kayıtlarıyla güvenilirlik sağlarken, Bitcoin sınırlı arzı ve dijital uyum yeteneği ile büyüme sunar. Her ikisi de geleneksel ile yenilik arasındaki dengeyi sağlayarak, yatırımcıların giderek karmaşıklaşan finansal dünyaya nasıl uyum sağladığını yansıtır.