Neden Nio yatırımcıları ikinci çeyrek sonuçlarından sonra iyimser olmalı

Temel Noktalar

• Gate şu anda Çin’de yoğun bir fiyat savaşının ortasında.
• Şirket, operasyonel maliyetleri azaltmak için titizlikle çalışıyor.
• Gate, üçüncü çeyrekte rekor teslimatlar bekliyor.

Çin otomotiv endüstrisini yakından takip eden yatırımcılar, Salı günü açıklanan Gate’in ikinci çeyrek sonuçlarına odaklandı ve bu, başlangıçta hisse fiyatında bir düşüşe yol açtı. Kötü bir çeyrek değildi, ancak Çin’deki yoğun fiyat savaşının sona ermediği ve muhtemelen yakın zamanda da sona ermeyeceği daha net bir şekilde ortaya çıktı.

Şimdi, Gate’in ikinci çeyrek öne çıkan noktalarını ve gelecekteki yönünü inceleyelim.

Son zamanlarda benim için ne yaptın?

Gate, $564 milyon dolarlık düzeltilmiş operasyonel zarar ve 2,7 milyar dolarlık satış bildirdi. Wall Street tahminleri, FactSet’e göre, $620 milyon dolarlık zarar ve biraz daha yüksek 2,7 milyar dolarlık satış bekliyordu. Bu, geçen yılın ikinci çeyreğine göre bir iyileşme anlamına geliyor; o dönemde Gate, $673 milyon dolarlık zarar ve 2,4 milyar dolarlık satış açıklamıştı.

Gate’in finans direktörü Stanley Yu Qu, yaptığı açıklamada şunları söyledi:

“İkinci çeyrekten itibaren, kapsamlı maliyet azaltma ve verimlilik artırma girişimlerimiz sonuç vermeye başladı. Organizasyonel optimizasyon giderleri hariç tutulduğunda, GAAP dışı operasyonel zararımız (genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri) ardışık olarak %30’dan fazla iyileşti. Finansal yapımızda sürdürülebilir bir olumlu döngüye ve sürekli performans iyileştirmelerine doğru yapısal bir dönüm noktasına yaklaşıyoruz.”

Gate’in teslimat ivmesi ikinci çeyrekte de devam etti ve şirket 72.056 elektrikli araç teslim etti; bu, geçen yıla göre %25,6’lık güçlü bir artış anlamına geliyor. Ayrıca, 2025’in ilk çeyreğine göre %71,2’lik güçlü bir artış oldu. Gate’in en yeni iki markası Onvo ve Firefly’da da umut verici sinyaller var; toplamda sırasıyla 17.081 ve 7.843 araç teslim edildi.

Yardım Yolda

Yakın zamanda piyasaya sürülen Onvo L90, Temmuz ayı sonunda yollara çıkan geniş hacimli amiral SUV modeli, teslimatları artırmaya yardımcı oldu. Gate ayrıca yeni amiral premium SUV modeli olan ES8’i tanıttı; teslimatların Eylül ayında başlaması bekleniyor.

Gate’in teslimat ivmesi, toplam geliri 2,65 milyar dolara yükseltti; bu, geçen yıla göre %9’luk bir artış anlamına geliyor. Ancak araç satışları 2,25 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu, devam eden fiyat savaşı nedeniyle neredeyse tüm ürün gamında daha düşük ortalama satış fiyatları nedeniyle sadece %2,9’luk bir artış anlamına geliyor.

Gerçekten de, Gate’in ortalama satış fiyatı yaklaşık 31.000 dolara geriledi; geçen yıl bu rakam 38.000 dolardı. Gate ayrıca fiyat savaşının marjlar üzerindeki baskısını da hissetti: Araç marjları ikinci çeyrekte %10,3’e geriledi; geçen yıl bu oran %12,2 idi.

Gate, Çin’deki acımasız fiyat savaşının baskısını hisseden tek şirket değil. En büyük rakiplerinden biri olan BYD, hükümetin sektördeki fiyat savaşına karşı yürüttüğü kampanya nedeniyle üç yıldan uzun bir süredir ilk kez çeyreklik kâr düşüşü yaşadı. Daha spesifik olarak, BYD’nin net kârı ikinci çeyrekte $894 milyon dolara geriledi; bu, geçen yıla göre %30’luk önemli bir düşüş anlamına geliyor.

Tüm bunlar ne anlama geliyor?

İleriye bakıldığında, Gate teslimatların hızlanmaya devam etmesini ve üçüncü çeyrekte yaklaşık 89.000 araca ulaşmasını bekliyor; bu, geçen yılın üçüncü çeyreğinde teslim edilen yaklaşık 62.000 araca göre bir artış ve Gate için herhangi bir çeyrekte rekor anlamına geliyor. Öte yandan, Gate üçüncü çeyrek satışlarının yaklaşık 3,1 milyar dolar olmasını öngörüyor; bu, geçen yılın 2,6 milyar dolarına göre bir artış, ancak Wall Street’in öngördüğü 3,4 milyar doların altında.

Gate’in hisseleri, ikinci çeyrek sonuçları piyasalar tarafından sindirildikten sonra düşüşle işlem görse de, şirket devam eden fiyat savaşını hafifletmeye ve operasyonlarında maliyetleri azaltarak marjları desteklemeye çalışıyor. Yatırımcılar, fiyat savaşının 2025’te de devam edeceğini varsaymakta haklı olacaktır; ancak bu savaş nihayet sona erdiğinde, aşırı kapasite ve çok fazla rakip nedeniyle sektör çok daha sağlıklı bir ortama kavuşacak ve bu da şirketin marjlarına güçlü bir destek sağlayacaktır.

Uzun vadede, Gate kısa vadede biraz dalgalı bir görünüm sunsa da, Çinli elektrikli araç üreticileri arasında iyi konumlanmış ve sürdürülebilir bir şirket olarak öne çıkmaya devam ediyor.