Super Micro Computer hisselerinin geçen ay %29,6 düştüğünün nedeni nedir?

Kaynak: The Motley Fool 3 Eylül 2025 22:06

Anahtar noktalar

• Super Micro Computer'ın gelirleri bu çeyrekte çok az artacak.
• Şirketin kazançları, yapay zeka harcamalarının yavaşlamasıyla birlikte düşmeye başlıyor.
• Fiyat-performans oranı ucuz görünüyor, ancak bu riskli bir yatırım.

Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) hisseleri geçen ay %29,6 düştü, S&P Global Market Intelligence verilerine göre. Yapay zeka (IA) veri merkezleri üreticisi büyümeye devam ediyor ancak mevcut mali çeyrek için zayıf bir projeksiyon sundu, piyasa şirketin iddialı yıllık hedeflerine ulaşabileceğinden şüphe ediyor.

Son beş yılda %1.000'den fazla bir artışla birlikte, ancak son bir yılda duraklayan Super Micro Computer ( kısaca Supermicro), AI altyapısındaki patlama heyecanının mevcut yavaşlamasını sembolize ediyor.

Düşen Gelir Büyümesi, Gerçekçi Olmayan Projeksiyonlar

Geçen ay, şirket, Haziran ayında sona eren üç ay için dördüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı. Gelirler 5.800 milyon dolar oldu, yıllık bazda %7,4'lük bir artış. Bu, son zamanlardaki patlayıcı büyümesine kıyasla büyük bir yavaşlama anlamına geliyor. Ayrıca, net kar geçen yıl 297 milyon dolardan bu yıl dördüncü çeyrekte 195 milyon dolara düştü.

Büyüme yavaşlaması ve marjların daralması, hisse senetlerinin geçen çeyrek düştüğü iki nedendir. Ancak, şirketi en çok zarar veren şey, Eylül ayında sona erecek olan mevcut çeyrek için 6.000 ila 7.000 milyon dolar arasında gelir öngörüsüdür. Bu öngörünün alt sınırına ulaşılırsa, şirketin gelirleri 2024 ile karşılaştırıldığında yıllık bazda düz kalacaktır.

Yönetim, bu mali yılda 33 milyar dolarlık satış hedefleyeceğini belirtiyor, ancak bu, geçen mali yılda elde edilen 22 milyar dolardan büyük bir değişimi ve birinci çeyrek için öngörüsünden büyük bir hızlanmayı gerektiriyor. Wall Street, bu öngörüye şüpheyle yaklaştı, bu nedenle hisse senetleri raporun yayınlanmasının ardından düştü.

Supermicro'nun cesur teklifi

Mevcut fiyatla, Supermicro'nun fiyat-kazanç oranı 24. Bu, yapay zeka altyapı harcamalarındaki büyümeyi değerlendirmek için ucuz bir hisse senedi gibi görünebilir, ancak tüm hikayeyi anlatmıyor.

Şu anda, ekipmanları monte edip yeniden paketlediği için brüt marjları %10'un altında düşmüş durumda, ancak kendisi yarı iletkenler gibi veri merkezi teknolojisi üretmiyor. Düşük brüt marjlar, veri merkezi harcamaları pazarında olumsuz bir yöne kayma olursa, kârları hızla yanlış yöne göndermeye başlayabilir.

Net kar, yanlış yönde hareket etmeye başlamıştır. Bu nedenle, Super Micro Computer, mevcut mali yıl için gelir projeksiyonlarına ulaşamayabilecek yüksek riskli bir hisse senedi olmaya devam etmektedir.

Birçok yatırımcının bu şirketteki içsel riskleri görmemesinden endişeliyim. AI pazarındaki konumuna rağmen, uyarı işaretleri görmek isteyenler için açıkça görünür. Rekabet çok sert ve kendi teknolojik avantajları olmadan, konumu hızla bozulabilir.